Барьеры по финансированию лизинга в Украине

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Предисловие
Моя первая попытка начать лизинговый бизнес в Украине была в 1995 году, когда я работал в ЕБРР
Но крупные инвесторы отказывались из-за затруднений юридического и налогового характера
В 1999, законы изменились, но крупные корпорации не были склонны инвестировать в Украину.
Несмотря на их отказ, я увидел преимущества и решил начать лизинговый бизнес с несколькими «друзьями и родными».
В результате создана Первая лизинговая компания (First Lease), первая в Украине компания, специализирующаяся в лизинге автомобилей.

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Сегодня, через 6 лет, First Lease:
Есть неоспоримым лидером на рынке Украины, занимая 45% рынка лизинга автомобилей для юридических лиц
Предоставила в лизинг более 3000 автомобилей, стоимостью >45 млн. USD
Портфель состоит из :
75% крупные корпорации, но 80% есть SME
65% есть Украинскими компаниями
35% клиентов находятся за пределами Киева
60% наших машин находятся за пределами Киева, поддерживая региональное развитие

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
First Lease также:
Получила великолепное качество расчетов по лизинговым сделкам (основываясь на тщательном отборе клиентов). Отсутствие плохих долгов
Показала, что изьятие автомобилей, переданных в лизинг, возможно и,
Риск остаточной стоимости на транспортные средства является минимальным.
Таким образом, First Lease:
успешно развила лизинговый продукт и доказала, что лизинг автомобилей жизнеспособен на Украине
является коммерчески успешной, И
Способствует экономическому развитию в Украине через финансирование SME, создание новых рабочих мест и оплату налогов

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Финансовая скованность
Хотя First Lease и успешна, финансирование ее бизнеса характеризовалось непрерывной борьбой
Уже в начале 1999, невозможно было найти какое-либо финансирование и 100% машин финансировались акционерами
Медленно, какое-то финансирование было получено, но только для международных компаний. Следовательно, банки не желали финансировать украинских SME
Хотя ситуация немного улучшилась, но базовые моменты остались неизменными

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Проблема 1. Недостаток отечественного финансирования. Банки:
Не имеют достаточно ресурсов с требуемой срочностью
До сих пор не понимают продукт, его технические детали и риски
Отказываются принимать риск лизинговой компании и концентрируются на крупных корпоративных клиентах
Настаивают на дорогих и сложных мониторинге и механизме безопасности

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Проблема 2. Высокая стоимость
Высокая стоимость заимствования частично зависит от странового риска
Но, основная проблема не в просто высоких процентных ставках, но банки также требуют:
Высокие начальные комиссии
Плата за нотариальное удостоверение залогов и плата в пенсионный фонд
ежемесячных погашений в твердой валюте, что увеличивает транзакционнные затраты (банковские комиссии и Пенсионный фонд)
Результат: избыточно высокая стоимость заимствования

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Пример расчета стоимости заимствования

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Проблема 2. Высокие затраты второго и третьего порядка (i)
First Lease в один период имела кредитные договора с 16 банками и до 35 кредитных линий.
Каждый банк настаивал, что все деньги должны проходить через его счет, таким образом
Высокие организационные затраты по управлению счетами
Невозможность оптимизации денежного потока
Дополнительный персонал для управления расходами и погашениями
В First Lease мы имели погашения кредитов фактически каждый день, тогда как в Европе это случается 1 раз в месяц или в квартал.

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Проблема 2. Высокие затраты второго и третьего порядка (ii)
Банки также настаивали, что каждая лизинговая сделка должна направляться в банк для одобрения. Это вело к:
Потребности нанимать дополнительный штат для подготовки и контроля каждого пакета документов
Избыточно длительное время ответа клиентам. Это коммерчески неприемлемо

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Проблема 3. Неадекватные условия (i)
Почти без исключений Банки финансировали только 80% стоимости предмета лизинга.
Таким образом, лизинговые компании были обязаны авансовый платеж, который сковывает бизнес.
Банки отказывались рассматривать лизинговый портфель как обеспечение.
В результате:
Большинство лизинговых договоров в Украине финансируются на 70% из-за дополнительных затрат
Кредиты становились переобеспеченными и дополнительные активы не могли быть использованы для привлечения дополнительных ресурсов

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Проблема 3. Неадекватные условия (ii)
Большинство кредитов имели срок, который соответствовал сроку лизингового договора.
То есть финансирование не принимало во внимание остаточную стоимость активов.
Ежемесячный платеж был слишком высоким и это вело к негативному денежному потоку по большинству договоров.
Это означало, что лизинговые компании в Украине должны были быть капитализированы больше чем в Западной Европе

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Проблема 3. Неадекватные условия

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Проблема 3. Неадекватные условия: расчет кеш-флоу

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Проблема 4. Прочие условия (i)
Каждый лизинговый договор должен одобряться банком
Банки задваивают оценку кредитного риска лизинговой компании
Таким образом, банки в Украине
Делают оценку риска лизинговой компании
Потом риска конечного лизингополучателя.
Берут в залог лизинговый актив И лизинговый контракт.
Таким образом, банки имеют трех- или четырехкратное обеспечение по каждому лизинговому договору.
Исходя из этого маржа банков является чрезмерной

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Заключение
Отсутствие достаточного и еще более важно адекватного финансирования:
Означает, что много потенциальных клиентов, особенно SME, не обслуживаются или обслуживаются неадекватно, таким образом сдерживая экономическое развитие Украины
Не позволяет лизинговому продукту полностью развиться
Создает излишние финансовые и огранизационные издержки для лизинговых компаний и отсюда повышенные цены для клиентов
Принудило акционеров First Lease продать свой бизнес крупному международному игроку, который имеет доступ к конкурентному финансированию.

Barriers to the Financing of Leasing in Ukraine: a personal view of Martin J. Elling
Заключение (ii)
Если не будут решены указанные ранее проблемы, то рынок лизинга останется незначительным в Украине, даже если будет улучшена правовая и налоговая среда
Пользующееся высоким спросом финансирование, которое лизинг предоставляет SME не будет возможным, таким образом сдерживая экономическое развитие.
Это также означает, что иностранные банки быстро предложат свои услуги на этом рынке.