Биржевые СДЭМ стандартизация, принципы торговли, порядок регистрации и учета

План доклада
Рынок мощности: новые риски субъектов ОРЭМ
Определение и классификация СДЭМ Стандартный контракт
Схема проведения биржевой торговой сессии
Порядок регистрации и учета биржевых СДЭМ

Риски субъектов ОРЭМ: рынок э/э
Объемы покупки в РСВ и индекс равновесной цены (14.03.2008)
Текущий уровень либерализации рынка электроэнергии – около 15%.
Цена, по которой продаются и покупаются эти объемы весьма изменчива.
Способ хеджирования (страхования) рисков неблагоприятной цены на РСВ – двусторонние договоры на электроэнергию (СДД).
Индексы хабов I ценовой зоны (январь-март 2008 г.)

Уровень либерализации рынка мощности
сейчас - 0%.
в I полугодии 2008 года – 15%
во II полугодии 2008 года – 25%
Риски субъектов ОРЭМ: мощность
Для участников ОРЭМ возникают
риски купли-продажи мощности
по неопределенной цене.
Двойственная природа свободного договора на мощность:
держателя договора он страхует от риска неблагоприятного изменения цены в КОМ
заключение договора напрямую влияет на цену КОМ для остальных участников (скорее всего - увеличивает)
Инструмент для страхования риска неопределенности цены – заключение свободного договора на мощность (СДМ, СДЭМ)

СДЭМ
СДЭМ – свободный договор купли-продажи электроэнергии и мощности
Основные параметры СДЭМ:
указание на контрагентов по договору – ГТП продавца и покупателя
период поставки
объем поставки мощности
объем и график поставки электроэнергии
Биржевые СДЭМ
централизованная торговля и заключение договоров на одной или нескольких торговых площадках
часть условий договора жестко зафиксирована
Внебиржевые СДЭМ
контрагенты самостоятельно ищут друг друга
значительная свобода в определении условий договора

Внебиржевой СДЭМ: пример
Пример внебиржевого СДЭМ
Компания 1 – продавец, Компания 2 - покупатель
период поставки – с 1 по 30 апреля 2008 года
объем мощности – 75 МВт-мес.
объем электроэнергии – 40 056 МВт-ч
график поставки э/э – согласно приведенному на рисунке

Стандартный контракт
Стандартный контракт на бирже СДЭМ – это
Предмет торговли на бирже
Совокупность фиксированных значений параметров СДЭМ.
Заявка на покупку или продажу стандартного контракта – это предложение выступить контрагентом по СДЭМ, некоторый набор условий которого заранее предопределен.
Параметры биржевого СДЭМ
Длительность периода поставки
Начало периода поставки
Объем поставки мощности в каждый месяц
Объем поставки электроэнергии в каждый час
Тип графика поставки э/э
Купить или продать?
ГТП контрагентов
ЗСП, в которой находится покупатель по СДЭМ
Количество стандартных контрактов
Цена покупки (продажи)
Определяют участники, указывая их в своих заявках
Определяют АТС и Биржа, создавая контракт.

Стандартный контракт: спецификация
Спецификация стандартного контракта – определение допустимых значений его параметров
Последствия стандартизации СДЭМ
СДЭМ становится менее гибким – часть параметров жестко фиксирована
Предмет торговли унифицирован, а потому становится возможно централизовать торговлю на бирже и увеличить ликвидность

Заявка на биржу: пример
Пример: заявка на продажу 10 контрактов EMBL08-04 в ЗСП «Центр» по цене 150 000 рублей за 1 контракт – это предложение потенциального продавца на заключение СДЭМ со следующими условиями:
E - ГТП покупателя должна находиться в I ценовой зоне (Europe)
M – длительность периода поставки равна 1 месяцу (Monthly)
BL – электроэнергия поставляется ровным графиком (Base-Load)
08-04 – период поставки длится с 1 по 30 апреля 2008 года
Объем поставляемой мощности составляет 10 * 0.25 = 2.5 МВт
Объем поставляемой электроэнергии в каждый час составляет 10 * 0.25 = 2.5 МВт-ч, а всего за период поставки – 30 * 24 * 2.5 = 1 800 МВт-ч.
Цена в сделке должна быть не ниже 150 000 рублей за 1 контракт
ГТП покупателя по СДЭМ должна находиться в ЗСП «Центр»

Ограничения в аукционе СДЭМ
Заявка на покупку может быть подана только в отношении своей ЗСП
Заявку на продажу в «чужой» ЗСП может быть подана только в отношении ГТП генерации
Для всякой ГТП генерации существуют ограничения на поставку мощности в ГТП контрагентов, относящихся к «чужим» ЗСП («квота на переток»). Определяются СО раз в год, но могут корректироваться при существенном изменении состояния сети
Для всякой ГТП существуют ограничения на объем покупаемой и продаваемой мощности («лимит на открытые позиции»), исходя из:
модельных ограничений
наличия финансовых гарантий
Для ГТП генерации существует возможность подачи заявки на продажу «в любой ЗСП»
По итогам расчета аукциона для каждой пары «Контракт + ЗСП поставки» должен соблюдаться натуральный (и автоматически – стоимостной ) баланс спроса и предложения.

Модель аукциона
Аукцион СДЭМ – залповый маржинальный аукцион ценовых заявок участников с учетом описанных ограничений.
Цена формируется для пар «Контракт + ЗСП поставки»
Заявки на покупку
Заявки на продажу
Объем
Цена
Маржинальная цена

Аукцион СДЭМ: пример
Г1
Г2
П2
ЗСП №1
ЗСП №2
Исходные условия:
в обращении есть некий контракт
ограничений на переток из ЗСП №1 в ЗСП №2 нет
ограничений на объемы открытых позиций отсутствуют
Заявки участников:
Г1 продает 50 контрактов в ЗСП №2 по цене 100 тыс. руб.
Г2 продает 100 контрактов в ЗСП №2 по цене 110 тыс. руб.
П2 покупает 120 контрактов в ЗСП №2 по цене 120 тыс. руб.
Цена
100
50
100
150
110
120
Результат:
цена в ЗСП №1 не определена
цена в ЗСП №2 = 110 тыс. руб.
Г1 продает П2: 50 @ 110 тыс. руб.
Г2 продает П2: 70 @ 110 тыс. руб.

Схема проведения торгов
Участник заявляет в АТС пропорции распределения свободных объемов мощности между биржами.
АТС определяет лимиты и квоты для Биржи и вместе с актуальным реестром участников отправляет их ей.
Биржа открывает торговую сессию и начинает прием заявок участников. В процессе приема заявок Биржа постоянно проверяет критерий запуска расчета аукциона.
Когда критерий запуска выполняется, Биржа останавливает прием заявок и проводит расчет аукциона.
Биржа отправляет в АТС результат расчета аукциона – реестр сделок.
АТС проверяет полученный реестр на и отправляет Бирже подтверждение. Вместе с подтверждением биржа получает актуальный реестр лимитов и квот (с учетом вновь зарегистрированных СДЭМ).
Биржа закрывает торговую сессию и публикует результаты для участников.
АТС учитывает зарегистрированные СДЭМ в РСВ и рынке мощности.

Биржа
Биржа
Схема проведения торгов
АТС
Биржа
Участник ОРЭМ
Распределение свободных объемов мощности
Заявки в аукцион
Реестр актуальных ограничений
Реестр заключенных сделок

График проведения торгов
Торговый день на бирже продолжается с 10:00 до 18:00
Дни биржевой торговли – рабочие дни с 1 по 25 число каждого месяца.
В торговых сессиях месяца M-1 торгуются контракты на месяцы с M по M+6
Проверка критерия запуска аукциона начинается не ранее, чем через 30 минут после открытия приема заявок в эту сессию.
В течение торгового дня может быть проведено несколько сессий. Если некая сессия закрыта, то следующая может открыться в начале следующего часа, но не ранее, чем через 15 минут после закрытия предыдущей сессии.
В конце торгового дня (в 18:00) проводится обязательный аукцион с участием всех заявок, которые были поданы к этому моменту.
Критерий запуска аукциона: «объем поданных заявок (как на продажу, так и на покупку) составляет не менее 10% от суммарного по всем ГТП лимита открытых позиций на продажу, распределенных на данную биржу»

Альтернатива: клиринг на бирже
Биржа не отсылает в АТС реестр сделок после каждой сессии, а самостоятельно осуществляет для участников сокращение встречных сделок по одинаковым контрактам, а также корректировку их позиции по рынку (mark-to-market).
Пример
Расчетная цена = (120 * 110 + 10 * 120)/(120 + 10) = 110.77
Сессия из примера на стр. 12
П2 продал Г2: 10 по 120 тыс. руб.

Альтернатива: клиринг на бирже
В АТС с некоторой периодичностью (например, один раз в месяц после 25 числа каждого месяца) отправляется финальный реестр, который содержит меньшее число сделок. В расчетную организацию биржей отправляется реестр взаимных денежных обязательств участников.
Реестр СДЭМ, отправляемый в АТС:
Г1 продает П2: 50 @ 110.77 тыс. руб.
Г2 продает П2: 60 @ 110.77 тыс. руб.
Реестр платежей, отправляемый в расчетную организацию :
Г1 платит П2: 38.5 тыс. руб.
Г2 платит П2: 146.2 тыс. руб.

Учет биржевых СДЭМ в АТС
Как учитывается зарегистрированный СДЭМ в АТС?
Объем мощности, купленной и проданной по СДЭМ, будет учтен при очередном ежемесячном расчете объемов купли-продажи мощности по договорам с ЦФР.
В части объема электроэнергии, купленного и проданного по каждому СДЭМ, для контрагентов будут выполнены следующие операции:
для продавца по СДЭМ формируется обязательство на покупку договорного объема электроэнергии по цене в ЗСП продавца;
для покупателя по СДЭМ формируется требование на продажу договорного объема электроэнергии по цене в ЗСП продавца.
При этом, цена в ЗСП для целей формирования «сделок в обеспечение СДЭМ» определяется для каждого часа как среднее арифметическое значений равновесных цен РСВ по узлам, отнесенным к данной ЗСП, и имеющим номинальное напряжение не менее 220 кВ.