INVESTITsIONNYE_RISKI (1)

Методы оценки рисков
Количественные
Качественные

Методы количественной оценки предполагают численное определение величины риска инвестиционного проекта.

Они включают:
- определение предельного уровня устойчивости проекта;
- анализ сценариев развития проекта;
- имитационное моделирование рисков по методу МонтеКарло;
- статистический метод и др.

Анализ предельного уровня устойчивости проекта предполагает
выявление уровня объёма выпускаемой продукции, при котором выручка равна суммарным издержкам производства, т.е. нахождение безубыточного уровня (“точки безубыточности”).

Точка безубыточности в натуральном выражении рассчитывается по формуле
ТБ = Зпост / (Цед – Зперем. ед.) ,
где Зпост. – условно-постоянные издержки, д. е.;
Цед. – цена реализации продукции, д. е.;
Зперем. ед. – условно-переменные издержки в расчете на единицу продукции.

Показатель безубыточного уровня производства используется при :
а) внедрении в производство новой продукции,
б) создании нового предприятия,
в) модернизации предприятия.

Анализ сценариев развития проектов предполагает
оценку влияния одновременного изменения всех основных параметров проекта на показатели эффективности проекта.
В данном виде анализа используются специальные компьютерные программы, программные продукты и имитационные модели.

Обычно рассматриваются три сценария:
а) пессимистический,
б) оптимистический,
в) наиболее вероятный (средний).

Данный метод предусматривает
подбор показателей(объем продаж, цена продажи, себестоимость единицы товара и т. д.) при неблагоприятном, при наиболее вероятном и при «успешном» стечении обстоятельств.
После этого рассчитываются NPV или иные выбранные результирующие показатели для каждого из выбранных вариантов.

Данный метод позволяет совместить исследование чувствительности исходного показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений.

Этапы метода:
- определяют несколько вариантов изменений ключевых исходных показателей, например пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический.\
- каждому варианту изменений приписывают его вероятностную оценку (сумма вероятностей наступления каждого из вариантов должна составлять 1).
- для каждого варианта рассчитывают вероятное значение результирующего критерия, а также оценки его отклонений от среднего значения.
- проводится анализ вероятностных распределений полученных результатов.

Метод Монте-Карло
позволяет построить математическую модель для проекта с неопределенными значениями параметров, и, зная вероятностные распределения параметров проекта, а также связь между изменениями параметров (корреляцию) получить распределение доходности проекта.

Применение метода имитации Монте-Карло требует использования специальных математических пакетов
(например, специализированного программного пакета Гарвардского университета под названием
Risk-Master)