Кредитные и ипотечные фонды

1. Экономические условия создания кредитных фондов
РЫНОК ЛИКВИДНЫХ
КРЕДИТНЫХ ПОРТФЕЛЕЙ
СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ
КРЕДИТНЫЙ / ИПОТЕЧНЫЙ ФОНД
рефинансирование кредитных портфелей
пополнение оборотных средств
диверсификация кредитных рисков (трансферт дефолтных рисков)
РЫНОК ДЕФОЛТНЫХ
КРЕДИТНЫХ ПОРТФЕЛЕЙ
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ
трансферт дефолтных кредитов
трансферт неликвидного имущества (margin calls)
реструктуризация задолженности по кредитам
Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC® © 2009
# 1

2. Активы кредитного / ипотечного фондов (для квал.инвесторов)
СОСТАВ И СТРУКТУРА АКТИВОВ
КРЕДИТНЫЙ ФОНД
от 65%:
кредиты/займы с обеспечением
до 35%:
займы без обеспечения
долговые инструменты
деньги
до 20%:
имущество, полученное по дефолтным кредитам
ИПОТЕЧНЫЙ ФОНД
от 65%:
ипотечные кредиты/займы
закладные
кредиты/займы под залог долевого участия в строительстве
имущество, полученное по дефолтным кредитам (до 6 мес.)
до 35%:
займы без залог.обеспечения
госуд. и ипотечн. ценные бумаги
деньги
# 2
Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC® © 2009

3.1. Секьюритизация
БАНК-ОРИГИНАТОР /
ИПОТЕЧНЫЙ АГЕНТ /
SPV
Заемщики
Заемщики
Заемщики
КРЕДИТНЫЙ ФОНД
уступка прав требования
(2.1) по кредиту/займу и обеспечения
(b) продажа закладных
(только для ипотечных фондов)
(2.2) оплата прав требования
по кредитам / займам и закладных
Рефинансирование
(3) аннуитетные
платежи
ИНВЕСТОРЫ
ИНВЕСТОРЫ
ИНВЕСТОРЫ
(1) оплата
инвестпаев
(4) выдача
новых кредитов
Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC® © 2009
# 3

3.2. Секьюритизация
Заемщики
Заемщики
Заемщики
КРЕДИТНЫЙ ФОНД
Формирование инвестиционного дохода
ИНВЕСТОРЫ
ИНВЕСТОРЫ
ИНВЕСТОРЫ
ИСТОЧНИКИ:
(1) аннутетные платежи по приобретенным обеспеченным кредитам (займам)
(2) аннутетные платежи по выданным необеспеченным займам
ФОРМЫ:
промежуточный доход пайщика
(НП / НДФЛ)
частичное погашение инвестиционных паев (‘tax-free’)
смешанная система
(с налогообложением только промежуточного дохода)
Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC® © 2009
# 4

4.1. Реструктуризация кредиторской задолженности
БАНК-ОРИГИНАТОР /
ИПОТЕЧНЫЙ АГЕНТ
SPV
КРЕДИТНЫЙ ФОНД
уступка прав требования
(3.1) по кредиту/займу и обеспечения
(b) продажа закладных
(только для ипотечных фондов)
(3.2) оплата прав требования
по кредитам / займам и закладных
Вариант 1
(2) оплата
инвестпаев
(1) финансирование
сделки (выдача
короткого займа)
(4) передача
инвестпаев
(в погашение займа)
Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC® © 2009
# 5

4.2. Реструктуризация кредиторской задолженности
БАНК-ОРИГИНАТОР /
ИПОТЕЧНЫЙ АГЕНТ
SPV
КРЕДИТНЫЙ ФОНД
уступка прав требования
(2) по кредиту/займу и обеспечения
(b) продажа закладных
(только для ипотечных фондов)
(3.2) оплата прав требования
по кредитам / займам и закладных
Вариант 2
(1) оплата
инвестпаев
уступка прав требования
(3.1) по кредиту/займу и обеспечения
(b) продажа закладных
(4) оплата прав требования
по кредитам / займам и закладных
Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC® © 2009
# 6