Некоммерческое партнерство "Национальный депозитарный центр"

Стоимость корпоративных и региональных облигаций (КО и РО) на хранении в НДЦ по состоянию на конец года, млрд. руб.
На 31.12.2008 на эмиссионных счетах эмитентов КО и РО находилось облигаций по их номиналу почти на 500 млрд. руб., из которых примерно 50% это облигации выпусков РО, по которым эмитенты не завершили размещение (например, облигации Москвы), и 50% это облигации выпусков КО, которые были выкуплены эмитентами по офертам.

Сравнительные показатели объемов выпусков корпоративных облигаций и их биржевого и внебиржевого обращения поквартально в 2004—2008 гг.
На 31.12.2008 на эмиссионных счетах эмитентов КО находилось облигаций примерно на 250 млрд. руб. по их номиналу – прежде всего это КО, выкупленные эмитентами по офертам. В 2008 г. эмитенты КО выкупили по офертам облигации более чем на 240 млрд. руб. по их номиналу , в т.ч. за 4-кв. – почти на 90 млрд. руб. по их номиналу, часть этого объема эмитентами была повторно размещена на вторичном рынке. За 1-й квартал 2009 г. эмитентами КО выкуплено по офертам облигаций на более чем 75 млрд. руб. по их номиналу.

Изменения объемов биржевого и внебиржевого оборотов РО и КО с ноября 2008 г. по февраль 2009 г.
Объемы суммарного биржевого оборота (с учетом операций РЕПО) и внебиржевого оборота РО и КО в январе – феврале 2009 г. снизились более чем в 2 раза

Депозитарные переводы облигаций при банкротстве
Схема взаимодействия предлагается владельцу лицом, уполномоченным действовать от имени банкрота.
Схема 1
с переводом облигаций со счета депо депонента НДЦ в раздел погашено эмиссионного счета депо в НДЦ;
Схема 2
блокировка на разделе 38 «Блокировано для корпоративных действий» на счетах депо депонентов НДЦ.

Схема взаимодействия, предлагаемая Владельцу
Предъявить требование о включении в реестр требований кредиторов, в соответствии с действующим законодательством:
Схема 1
Уполномоченное лицо ориентируется по отчету о проведенной операции по эмиссионному счету депо;
Схема 2
К Требованию прилагается копия отчета НДЦ о переводе в раздел 38 счета депо депонента НДЦ (это гарантирует, что владелец не перепродаст облигации другому лицу, которое позже также предъявит требование).

Основание списания облигаций со счетов депо Эмитента/владельца/держателей облигаций:
В независимости от результатов проведения процедуры банкротства, т.е. исполнены обязательства по облигациям в полном объеме, исполнены частично или не исполнены, основанием для списания облигаций со счетов депо Эмитента/владельца/держателей облигаций, всегда является выписка из ЕГРЮЛ о ликвидации юридического лица.

Депозитарные переводы облигаций при прекращении обязательств не в рамках
решения о выпуске

Схема взаимодействия предлагается Эмитентом/Поручителем владельцам
Предъявить Требование об исполнении обязательств по облигациям (заключить договор о прекращении обязательств по облигациям);
К Требованию (договору) приложить документ, подтверждающий что облигации заблокированы (копия отчета НДЦ о переводе в раздел 38 счета депо депонента) это гарантирует, что владелец не перепродаст облигации другому лицу.
Если прекращение обязательств по облигациям осуществляется иным способом, чем указано в решении, владельцам делают публичную оферту со следующей схемой взаимодействия:

Виды переводов
из раздела 38 счета депо депонента НДЦ
Депонент НДЦ подает поручение на перевод облигаций из раздела 38 своего счета депо на счет депо лица, исполнившего обязательства по облигациям;
Депонент НДЦ подает поручение на вывод облигаций из раздела 38 своего счета депо (разблокирует)

Основание перевода облигаций на счет депо лица, исполнившего обязательства по облигациям:
Уведомление Эмитента/Поручителя о прекращении обязательства (с указанием реквизитов счета депо, куда должны быть переведены облигации);
Поручение депо депонента НДЦ на перевод облигаций из раздела 38 счета депо депонента на счет депо Эмитента/Поручителя

Основание на вывод облигаций из раздела «38» счета депо депонента НДЦ (разблокировка) Уведомление Эмитента/Поручителя об отказе в исполнении обязательств по облигациям;
Поручение депо депонента НДЦ на перевод облигаций из раздела 38 счета депо депонента (разблокировка)

Альтернативные схемы
Подача требований лицу, сделавшему оферту, без блокировки облигаций в разделе 38 счета депо держателя облигаций (нет гарантий от перепродажи);
Перевод облигаций служебным поручением депо НДЦ на основании уведомления Эмитента/Поручителя, без поручения депонента НДЦ (риск того, что облигации будут переведены без выплаты – на счет эмитента в НДЦ).

Исполнение обязательств по облигациям после даты погашения надлежащему кредитору
Обоснованность перехода прав на облигации после наступления даты погашения
В настоящее время в решениях о выпуске облигаций и в законодательстве о рынке ценных бумаг не предусмотрен внесудебный порядок перехода прав на облигации и порядок взаимодействия владельца и эмитента после наступления даты погашения (при дефолте);
При этом свобода распоряжения имуществом (см. ст. 209 ГК РФ) не ограничивается, следовательно в силу вступают общегражданские нормы.
См. глава 24 ГК РФ «Перемена лиц в обязательстве».

Из ст. 382 и ст. 385 ГК РФ следует, что если должник был письменно
уведомлен о состоявшемся переходе прав кредитора к другому лицу,
то исполнение обязательства должно осуществляться новому кредитору
(т.к. он стал надлежащим кредитором).
Должник вправе не исполнять обязательство новому кредитору
до представления ему доказательств перехода требования к этому лицу
(доказательством будет выписка по счету депо нового владельца).
Таким образом, новый владелец облигаций должен предупредить
Эмитента о том, что теперь он является надлежащим кредитором,
и предоставить доказательства перехода прав.

Взаимодействие владельца и Эмитента

Возможно ли ориентироваться на список владельцев, составленный к погашению, при исполнении обязательств после даты погашения
Если Эмитент отслеживает информацию о том кого заменил новый владелец, то может ориентироваться на список владельцев, составленный к погашению (в таком случае Эмитент должен вести учет перехода прав между владельцами, чтобы знать в каждый момент полный круг своих кредиторов по выпуску облигаций) – в случае раскрытия в списке владельцев облигаций
Если Эмитент не отслеживает информацию о переходе прав между владельцами, то не может ориентироваться на список (в случае раскрытия в списке владельцев облигаций), т.к. не знает кого заменил новый владелец

Так как отслеживание информации о переходе прав между владельцами более трудоемко для Эмитента, то представляется целесообразным воспользоваться схемой, предлагаемой для переводов при прекращении обязательств не в рамках решения о выпуске (с предъявлением Требования о выплате и блокировкой облигаций в 38 разделе счета депо владельца/держателя облигаций) (см. стр. 8-13)