Нематериальные активы

Подходы к определению НМА
Нематериальные активы: определение, структура и оценка
Нематериальные активы = интеллектуальный капитал = запас знаний [Лев, 2004; Lonnqvist, Mettänen, 2002; Bouteiller, 2002];
Интеллектуальный капитал [Klein, Prusack, 1994; Edvinsson, Mallone, 1997; Stewart, 1997; Sullivan, 2000];
Интеллектуальный капитал включает в себя НМА [Stahle, Gronroos, 2000, Starovic, Marr, 2003].

Права на объекты интеллектуальной собственности:
изобретения, промышленные образцы, модели, программы для ЭВМ, базы данных, товарные знаки, литературные произведения и т.д.
Права пользования природными ресурсами:
земельные участки, полезные ископаемые, геологическая информация о недрах
Организационные расходы (вклад в УК)
НИОКР
Деловая репутация
Нематериальные активы: определение, структура и оценка
НМА, отражаемые в балансе

Нематериальные активы: определение, структура и оценка

ОАО «Оренбургнефть»
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

Классификация К.Свейби

Модель остаточной операционной прибыли
(residual operating income model)
- фундаментальная стоимость собственного капитала по модели остаточной операционной прибыли;
- балансовая стоимость на момент оценивания собственного капитала;
- остаточная операционная прибыль в j-ом году;
- средневзвешенные затраты на капитал (WACC).
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

Допущения
Допущение 1. Компании, принадлежащие к одной отрасли, характеризуются приблизительно одинаковой структурой активов. При этом можно предположить, что одна денежная единица, вложенная в материальные активы, должна давать по всем компаниям отрасли одинаковую отдачу.
Допущение 2. Внутриотраслевые различия в доходности компаний объясняются исключительно уникальными нематериальными активами каждой из компаний.
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

фундаментальная ценность материальных активов компании может быть либо положительной, либо нулевой (в случае, если среднеотраслевая доходность больше или равна нулю);
фундаментальная ценность нематериальных активов может быть при неотрицательном значении среднеотраслевой доходности как положительной, так и отрицательной.
Выводы относительно допущений:
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

Преобразование модели
- фундаментальная ценность материальных активов
- фундаментальная ценность нематериальных активов
где
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

ОАО «Оренбургнефть»
Фундаментальная ценность НМА (млн.руб.)
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

Формулировка моделей исследования
(1)
(2)
(3)
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

Анализируемые отрасли:
Машиностроение (1);
Добывающая промышленность (2);
Энергетика (3);
Связь (4);
Металлургия (5).
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

(*) – тестирование модели проводилось на 5%-м уровне значимости
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

Нематериальные активы: определение, структура и оценка

Оценка трех элементов ИК методом индикаторов
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

Разработанные индикаторы
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

(*) – тестирование модели проводилось на 5%-м уровне значимости
Нематериальные активы: определение, структура и оценка

Основные выводы :
управление нематериальными активами должно быть направлено на увеличение ценности компании;
три составляющие интеллектуального капитала: человеческий, отношенческий и организационный следует рассматривать с точки зрения возможных экономических выгод, которые компания может из них извлечь;
согласно обоим этапам исследования наибольшее влияние на ценность компании оказывают материальные активы;
нематериальные активы играют более важное значение в создании ценности компании в таких отраслях, как энергетика и связь;
специфика отрасли играет важную роль при выявлении наиболее значимого элемента НМА в создании ценности, при этом влияние человеческой составляющей наиболее выражено в большинстве отраслей.
Нематериальные активы: определение, структура и оценка