Особенности новой волны инфляции

Особенности инфляции России
Особенностью инфляционных процессов в России является контроль за ценами на газ и сдержанное выравнивание внутренних и внешних цен на основное топливо. При этом рынок конечного потребления топлива и энергии постепенно либерализуется. Основным вопросом является возможность использования этого источника контроля за инфляционными процессами и для развития экономики.

Инфляция и товарные рынки
Наиболее универсальным в этом смысле товаром являются нефтепродукты. Хотя, при наличии полного цикла переработки нефти, компании могут быть, при прочих равных в большей степени заинтересованы в сбыте продукции на внутреннем рынке. В тоже время даже для бензина цена внутреннего и внешнего рынка может отличаться. В случае с бензином такое отличие в основном становится заметным на фоне снижения цен. Примером является последний квартал 2005 г. и начало 2007 г., когда внутренние цены на бензин не реагировали на снижение внешних цен.

Инфляция и потребительский спрос
Основной угрозой роста инфляции является возможное резкое падение потребительского спроса. Такой процесс уже наблюдается в Казахстане, а также отчасти в Украине. Снижение потребительского спроса в наших условиях будет означать резкое замедление темпов роста экономики, которая в последнее время в значительной мере зависит от внутреннего спроса, в том числе и потребительского. Вклад роста расходов домашних хозяйств в рост ВВП в 2007 г. практически сравнялся с ростом ВВП в целом, а без учета импорта потребительских товаров составил около 50%.

Инфляция и инвестиции
Обеспечение высоких темпов роста ВВП, а также устойчивость роста в долгосрочной перспективе будет зависеть от дальнейшего развития инвестиций. В 2007 г. выйти на темпы роста выше 8% удалось резкому увеличению инвестиций. Их доля в ВВП увеличилась до 23,3%, что является максимальным показателем для России и соответствует среднему уровню для развивающихся стран. Инвестиционный рост имеет две задачи: во-первых, это повышение эффективности в добывающем секторе и снижение энергоемкости, а во-вторых, что самое главное, это диверсификация экономики и снижение ее зависимости от экспорта топливных ресурсов.

Инфляция и финансовые рынки
Соотношение курса и ППС по отдельным позициям
Инфляционные процессы в развивающихся странах – это проверка на прочность финансовой системы, созданной в последнее время. Прежде всего это касается курсовой динамики и адаптации экономики к новой валютной политике. Большинство развивающихся стран (включая даже Азиатских тигров) избегали в последнее время плавающего курса. Центральные банки сдерживали укрепление валют, создавая таким образом дополнительный рост внутреннего спроса и стимулируя импорт.
Отличительной особенностью текущего периода в отличие от конца 80-х гг. является недооцененность валютных курсов с точки зрения соотношения цен на основные товары (по ППС).