Презентация на тему Кредитные рейтинги: россия и украина

Сравнительная характеристика рейтинговых шкал

украина
BB-
B+
B
B-
CCC+
Сентябрь 2011
Декабрь 2012
Ноябрь 2013
Январь 2014
CCC
Февраль 2014

Сентябрь 2011: с “BB-” до “B+”
Инфляция, превышающая 10%
Нестабильные и высокие пенсионные расходы
Политические ограничения проведения бюджетной консолидации
Значительный долг фин сектора
Декабрь 2012: с “B+” до “B”
Более высокая стоимость заимствований и более сложные условия привлечения финансирования
Ноябрь 2013: с “B” до “B-”
Маловероятное согласование программы внешнего финансирвоания
Увеличение вероятности падения курса гривны
Слабость банковской системы
Январь 2014: с “B-” до “ссс+”
Февраль 2014: с “ССС+” до “ссс”
Обострение политической ситуации в стране

украина
B1
B2
B3
Caa1
Caa2
Май 2009
Декабрь 2012
Сентябрь 2013
Февраль 2014

Декабрь 2012: с “B2” до “B3”
Нехватка внешней ликвидности
Май 2009: с “B1” до “B2”
Ухудшение макроэкономической ситуации
Слабость банковской системы
Cентябрь 2013: с “B3” до “Caa1”
Обеспокоенность внешней ликвидностью страны
Неопределенность переговоров с МВФ
Ухудшение отношений с Россией
Февраль 2014: с “caa1” до “Caa2”
Рост социального и политического напряжения в стране
Рост потребностей во внешней ликвидности
Непредсказуемость внешней поддержки со стороны России

украина
B-
B
B-
B-
CCC
Июль 2007
Июль 2012
Ноябрь 2013
Январь 2014

Июль 2012: “B”
Баланс в области внешнего финансирования
Июль 2010: с “B-” до “B”
Договоренность с МВФ о предоставлении кредита в 14,9 млрд. долл.
Ноябрь 2013: с “B” до “b-”
Обеспокоенность внешней ликвидностью страны
Сокращение международных резервов
Прогнозируемый рост ВВП по итогам 2013 г. на уровне 0% (реальный)
Февраль 2014: с “b-” до “Ccc+”
Рост социального и политического напряжения в стране
Рост потребностей во внешней ликвидности
Снижение международных резервов

россия
BBB+
BBB
BBB
Декабрь 2008
Декабрь 2013

Декабрь 2013: “BBB”
Структурные недостатки российской экономики
Слабые политические и экономические институты
Неблагоприятный инвестиционный климат
Прогнозируемый рост дефицита гос. бюджета
Прогноз 2014
Ухудшение положения банковского сектора
Волатильность на валютном рынке
Рост цен на активы
Повышение процентных ставок и инфляии

россия
Baa2
Baa1
Baa1
Июль 2008
Март 2013

Март 2013: “Baa1”
Низкий уровень гос. долга (13% ВВП в 2012)
Низкие затраты по обслуживанию долга (1,5% госю доходов в 2012)
Значительные золотовалютные резервы (23,5% ВВП в 2012)
Умеренный уровень общего внешнего долга (31% ВВП в 2012)
Прогноз 2014
Банки выдержат краткосрочный кризис
Инвестиции под угрозой

Россия
BBB+
BBB
BBB
BBB
BBB
Февраль 2009
Август 2012
Август 2013
Январь 2014

Январь 2014: подтверждение “BBB”
Низкий уровень гос. долга (11% ВВП)
Показатель чистых иностранных активов государства(31% ВВП в 2012)
Сокращение инвестиций (временный фактор)
ПРОгноз
Увеличение гибкости рубля
Управление внешними шоками
Сокращение счета текущих операций
Рейтинг может быть повышен в том случае, если уязвимость бюджета к резкому ухудшению ситуации на нефтяном рынке будет сокращена за счет реформ или увеличения резервного фонда. При этом понижение рейтинга возможно на фоне сильного падения цен на нефть