Саморегулируемая организация«Национальная фондовая ассоциация»_____________________________________________________________________Государственная Дума РФ

К. Волков,
Президент СРО «Национальная фондовая ассоциация»
«Законопроект об инсайдерской информации с точки зрения профсообщества»
Тезисы выступления
НФА 2004
©

«Ох, инсайд! Для него - что футбол, что балет,
И всегда он играет по правому краю,-
Справедливости в мире и на поле нет -
Потому я всегда только слева играю.
…Они играют по системе "дубль-вe",-
А нам плевать, у нас - "четыре-два-четыре".
(В.Высоцкий)
НФА 2004
©

РЫНОК
ОРГАНЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ
ЭМИТЕНТЫ
Профучастники
НЬЮС
МЕЙКЕРЫ
сделки
информация
НФА 2004
©

НФА 2004
Проблемы российского
фондового рынка
Инсайд: сложная проблема
Инсайдерская
информация
Недостоверная
информация
Нераскрытая
информация
Манипуляция
ценами
©

НФА 2004
Механизм востребованности инсайда
Инсайд: Системное явление
Инсайд
Коррупция
Несовершенство административного аппарата
“Все крупные сделки на российском фондовом рынке совершаются с использованием инсайда”
Профессиональный участник
©

Инсайд был,
Инсайд есть,
Инсайд БУДЕТ ЕСТЬ
НФА 2004
©

Реальные задачи по
инсайдерской информации
Ограничить ее использование
Выработать отношение к инсайду
как к нарушению
НФА 2004
©

Отсутствие идеальных определений:
- инсайдерской информации
- инсайдеров (может ли быть инсайдером любое юридическое и физическое лицо
- что считать существенным влиянием на рыночную цену и т.п.)
НФА 2004
Основные замечания к тексту:
©
Регулирование по содержательному (субъективно - оценочные категории), а не по формальному признаку

Чрезмерные полномочия регулирующего органа, например, по классификации нарушений, применяемым мерам, ведению информационной базы и т.п.
НФА 2004
©
А также передача части госполномочий третьим лицам, в т.ч. хозяйствующим субъектам
Отсутствие возможности оспаривания сделки в суде по основанию инсайда

Недостаточная детализация всех условий и процедур, связанных с регулированием инсайда
НФА 2004
©
Выход в проекте за рамки предмета регулирования и повторы уже имеющегося в других законах

Позиция СРО НФА
Специальный закон
по инсайдерской информации
НУЖЕН
НФА 2004
©

НФА 2004
Российский
фондовый
рынок
Регулирование
Законодательная база – фундамент фондового рынка
Закон об инсайде
©

Предложения СРО НФА
Инсайд
Политическая сфера Профессиональная сфера
Инсайд
Конкретные (текстуальные)
Мнения о Законе предложения
НФА 2004
©

Жесткость
санкций
за инсайд
НФА 2004
=
=
1
частоте их применения
1
их обоснован-ности
©

НФА 2004
Работа по определению инсайдера 1.
Инсайд
?
Есть инсайд, а где инсайдер? (подозрение на инсайд)
©

НФА 2004
Работа по определению инсайдера 2.
Инсайд
Инсайд и инсайдер(ы)
Помощник инсайдера
Полу- инсайдер
Четверть инсайдер
Профучастник, обслуживающий инсайдера
Лицо, связанное с инсайдером
©

Работа по закону об
инсайдерской информации
Болезненая
Трудная
Неблагодарная
Долгая
Нудная и т.п.
Тяжелая
НФА 2004
Но Необходимая
©

Предложения СРО НФА
Реалистичность санкций за инсайд
Т.к. СРО не могут решить проблему инсайда, то в работе по инсайду должна быть опора на госрегулятора.
НФА 2004
©

Предложения СРО НФА
- и главное:
начинать работу скорее
НФА 2004
©