Тема 3

Задачи финансового анализа:
1. Оценка финансовой эффективности проекта (достаточны ли ожидаемые выгоды от проекта для покрытия затрат на него).
2. Оценка финансовой реализуемости проекта (при каких условиях - источники финансирования, условия финансирования).
3. Оценка эффективности для каждого из участников при определенных условиях финансирования.

Общий денежный поток проекта - определенный во
времени поток денежных поступлений и затрат на реализацию
проекта

Выгоды Затраты
- выручка от реализации;
- внереализационные доходы;
- остаточная стоимость;
- уменьшение оборотных средств.
- капитальные вложения;
- затраты на пуско-наладочные
работы;
- текущие затраты;
- увеличение оборотных средств;
- ликвидационные затраты.

Денежный поток проекта состоит из частных потоков от
отдельных видов деятельности:
Инвестиционная деятельность
Операционная деятельность
Финансовая деятельность
капитальные вложения, затраты на
пуско-наладочные работы, ликвидаци-
онные затраты, остаточная стоимость,
прирост рабочего капитала
производственные издержки, выручка
от реализации, прочие и внереализаци-
онные доходы
финансирование проекта и
обслуживание долга

Выручка от
реализации
Отделение 1
Отделение 2
продукция 1
продукция 2
…
…
… …
Каждый денежный поток может состоять из нескольких :

Разница + и - денежных потоков представляет собой
чистые выгоды проекта

Разница + и - денежных потоков представляет собой
чистые выгоды проекта

Данный проект в этих условиях ЭФФЕКТИВЕН
(область 1 < области 2)

Данный проект в этих условиях НЕ ЭФФЕКТИВЕН
(область 1 > области 2)

Схема 1 - ситуация «без проекта» рассмотрена как неизменная

Схема 2 - ситуация «без проекта» рассмотрена в динамике

Sunk cost (невозмещаемые затраты) - затраты прошлого периода, необратимые издержки
При анализе инвестиций рассматривается только
будущая отдача на будущие затраты
НО необходимо учитывать возможности
альтернативного использования ранее
созданных объектов

Особенности проведения финансового анализа проектов в АПК
1. Сезонность
производства
значительное изменение потоков
выгод и затрат в течение
календарного года
2. Длительный
технологический
цикл
необходимость приведения затрат
и выгод к сопоставимому виду
3. Тесная связь
технологических
процессов с
биологическими
колебания урожайности, продук-
тивности и пр. значительно влияют
на финансовые результаты

Этапы финансового анализа
1. Анализ проекта «до финансирования»
2. Финансирование и анализ проекта «после
финансирования»