Транспортная инфраструктура России: особенности инвестирования

Состояние рынка и ожидания участников: середина 2008 года
Избыток капитала на фоне дефицита активов
и радужных ожиданий дальнейшего роста рынка

Текущая ситуация: начало 2009 года
Избыток активов на фоне дефицита капитала
и резкого падения спроса на ж/д перевозки

Рынок ж/д перевозок:
сравнение показателей
Цена полувагона
Стоимость заемного капитала
Месячный объем грузооборота
середина 2008 г.
начало 2009 г.
2,6 млн. руб.
113,7 млн. тонн
10%
20%
74,4 млн. тонн
1,5 млн. руб.
Рост ж/д тарифа
+16%
+5%
-35%
-45%
+100%
-69%

Ситуация на рынке ж/д перевозок:
текущее состояние
Кардинальное изменение соотношения спроса и предложения на рынке ж/д перевозок
Резкая смена рыночных ожиданий: депрессивные настроения взамен радужных прогнозов
Тяжелое финансовое состояние многих частных операторов, проповедовавших агрессивную инвестиционную политику на фоне ошибок в управлении финансовыми рисками:
Долгосрочные инвестиции в ж/д активы профинансированы короткими пассивами, в том числе в иностранной валюте
Рублевая выручка и финансовые обязательства в иностранной валюте
Массовые взыскания на предметы залога по кредитам и отказ лизингополучателей от исполнения обязательств
Появление на рынке непрофильных участников,
ставших владельцами ж/д активов

Ситуация на рынке ж/д активов:
перераспределение
Концентрация п/с (непрофильных активов)
на балансах кредитных организаций
Стремление продать п/с для мобилизации денежных средств и сохранения капитала
Перспектива дальнейшего снижения рыночных цен на п/с в связи с отсутствием спроса
Необходимость координации действий в новых рыночных условиях для сохранения инвестиционной привлекательности отрасли
Процесс консолидации отрасли ж/д оперирования

Ситуация на рынке ж/д перевозок:
государственные меры стабилизации
Предложения по ускоренному списанию и утилизации старых вагонов
Предложения о постановке в госрезерв
части инвентарного вагонного парка
Предложения по программам господдержки операторских компаний и производителей п/с
Предложения о создании ВГК и объединении на ее балансе «проблемного» п/с
Процесс консолидации отрасли ж/д оперирования

Рынок ж/д перевозок:
возможные варианты развития
Центры консолидации
Дочерние компании РЖД
Крупные
частные операторы

Рынок ж/д перевозок:
возможные центры консолидации
Дочерние компании РЖД
Доминирующая роль РЖД: объем активов, влияние
Прочие участники: пассивное участие
Государственная поддержка

Рынок ж/д перевозок:
возможные центры консолидации
Возможность паритетных отношений между банками и бизнесом
Крупные частные операторы
Гибкие условия реализации акционерной стоимости в будущем