Анализ отчета о прибылях и убытках. Тема 7

Прибыль и убытки – измерение экономического роста (либо сокращения) основной деятельности компании за любой выбранный период времени (разница между доходами и расходами за тот же период).
Прибыль и денежные средства не являются одним и тем же !!! :
Например, амортизационные отчисления влияют на прибыль за год, но никак не затрагивают наличность.
Деньги полученные от дебиторов и уплаченные кредиторам, влияют на наличие денежных средств, но не на прибыль.
Прибыль меняется только тогда, когда возникает дебиторская задолженность, но не когда она оплачивается.
Сумма прибыли за какой-то период времени может отличаться от чистой суммы поступающих денег в результате коммерческой деятельности из-за фазовых различий между ними.
Компания может нести убытки и все же иметь достаточно денег, чтобы оставаться на плаву.

Денежные средства являются данной реалией – они физически ощутимы, поскольку вы имеете непосредственный доступ к ним. С другой стороны, прибыль гораздо более абстрактна – это то, что мы можем оценить только в рамках временного периода, и такие оценки часто содержат суждения об исходах будущих неопределенных событий.
Корпорация «ЭйБиСи»
Отчет о прибылях и убытках за год, закончившийся 31 декабря 20xxг.

Превышение объема реализации над себестоимостью реализованной продукции называется валовым доходом, или валовой прибылью.
Обычно этот показатель выражается в процентах :
Процент валового дохода, или валовой прибыли, - очень важный коэффициент хозяйственной деятельности. В приведенном выше примере валовая прибыль равна 2 800 000 дол., или 28% продаж. Из этой суммы должны вычитаться все остальные затраты и расходы, а получаемый чистый доход является остатком в результате вычета всех расходов.
Пока предприятие не будет иметь достаточный валовый доход, оно не сможет ни приносить прибыль, ни иметь необходимого остатка средств !!!

Факторы в анализе валовой прибыли.
Анализируя валовую прибыль, аналитик уделит особое внимание :
факторам, которые объясняют колебания объема продаж и себестоимости реализованной продукции;
Связи между объемом продаж и себестоимости реализованной продукции и способности руководства контролировать их соотношение.
Анализ изменений валовой прибыли.
Подробный анализ изменений валовой прибыли обычно может провести только внутренний аналитик по данным внутрифирменного учета, так как он имеет доступ к такой информации, как физический объем реализованной продукции, цена единицы продукции, а также себестоимость единицы продукции. Если предприятие производит не один вид продукции, то для такого анализа необходимы детальные данные по ассортименту продукции.

Анализ изменений валовой прибыли.
Компания A показывает следующие данные за два года :
Анализ изменения объема реализации :
Колебания из-за изменения объема реализованной продукции : изменение объема (15.9)*цена единицы продукции в году 1 (3.05) = 48.5
Колебания из-за изменения цены продажи : изменение цены (-0.08 дол.)*объем реализации в году 1 (215.6) = - 17.2
Колебания из-за изменения объема реализации и цены единицы продукции = -1.3 дол.
Увеличение чистого объема реализации = 29.9

Анализ изменений валовой прибыли.
Компания A показывает следующие данные за два года :
Анализ изменения себестоимости реализованной продукции :
Колебания из-за изменения объема реализованной продукции : изменение объема (15.9)*себестоимость единицы продукции в году 1 (1.10) = 17.5
Колебания из-за изменения себестоимости единицы продукции : изменение себестоимости (-0.04 дол.)*объем продаж в году 1 (215.6) = - 8.6
Колебания из-за изменения объема реализации и себестоимости единицы = -0.6 дол.
Увеличение себестоимости реализованной продукции = 8
Чистое изменение валовой прибыли = 29.9 – 8 = 21.9

Интерпретация изменения валовой прибыли.
Таким образом, изменение может включать один или комбинацию следующих факторов :
увеличение / снижение физического объема реализации;
увеличение / снижение цены продажи единицы продукции;
увеличение / снижение себестоимости единицы продукции;
Например, если определено, что главной причиной снижения валовой прибыли является снижение цены продажи единицы продукции и что оно отражает наличие избыточных мощностей в данной отрасли, сопровождающееся падением цен, то положение очень серьезно из-за ограниченного контроля руководства за таким развитием.
Если же обнаружено, что показатель валовой прибыли ухудшается из-за роста себестоимости единицы продукции, то руководство может в большей степени осуществлять контроль и при наличии возможности способствовать его улучшению.

Метод уравнений.
Начнем с элементарной пропорции :
Продажи = Переменные расходы + Постоянные расходы + Прибыль (или Убыток)
Себестоимость калькулятора – 3 долл.
Цена продажи – 8 долл.
Постоянные расходы = Плата за лицензию (10 дол) + Арендная плата (140 дол.)
Количество калькуляторов необходимо продать - X
Так как в точке безубыточности нет ни прибыли, ни убытков, уравнение примет вид :
Продажи = Переменные расходы + Постоянные расходы
8X дол. = 3 X дол. + 150 дол.
5X дол. = 150 дол.
X = 30 ед.

Метод удельной валовой прибыли.
Точка безубыточности в единицах продукции будет равна :
Удельная валовая прибыль – это то, что остается от чистой цены продажи после вычета переменных расходов. Именно из этой разницы в первую очередь должны вычитаться постоянные расходы и затем получаться прибыль.
Постоянные расходы / Удельная валовая прибыль = 150 / 5 = 30 ед.
Таким образом, после продажи 30 ед.продукции будут возмещены постоянные расходы и каждая дополнительная единица продукции будет приносить прибыль, равную удельной валовой прибыли, т.е. 5 дол.

Метод удельной валовой прибыли.
Удельная валовая прибыль / Цена продажи единицы продукции = 5 дол. / 8 дол. = 0.625 или 62.5%
Точка безубыточности выражается в долларах, то в формуле используется коэффициент валовой прибыли, а не удельная валовая прибыль. Коэффициент валовой прибыли – это процентное соотношение, рассчитанное следующим образом :
Точка безубыточности в долларах в примере с калькуляторами может быть рассчитана следующим образом :
Постоянные расходы / Коэффициент валовой прибыли = 150 дол. / 0.625 = 240 дол.
Удельная валовая прибыль – важный инструмент анализа безубыточности.

Анализ безубыточности – применение и выводы
Анализ безубыточности полезен при определении цены, контроле за расходами, прогнозировании прибыли и др.
Он представляет руководству компании основу для принятия ценовых решений при различных уровнях деловой активности. Вместе с гибкой производственной программой сметой (с учетом изменения издержек, связанных с колебаниями объема производства) он представляет собой весомый инструмент контроля за расходами.
В точке безубыточности краткий отчет о прибылях и убытках может иметь следующий вид :
Доля переменных расходов около 64% - 887 тыс.дол./1387 тыс.дол. (означает, что в срденем, из каждого доллара продаж 64 цента идут на покрытие переменных расходов)
Коэффициент валовой прибыли – 36% - (1387 тыс.дол- 887 тыс.дол)/ 1387 тыс.дол (каждый доллар продаж дает 36 центов на покрытие постоянных затрат и получение прибыли за точкой безубыточности)

Вычислить прибыль на акцию.
Пользователи финансовой отчетности используют информацию о прибыли на акцию для оценки результатов деятельности компании и для сравнения этих результатов через промежуток времени.
Прибыль на акцию должна отражаться в самом отчете о прибылях и убытках. Это информация обычно раскрывается непосредственно под суммой прибыли за период.
Базовая прибыль на акцию вычисляется, когда у компании есть только обыкновенные акции и в обращении находится одинаковое количество акций в течении всего года.
Например, у корпорации «Джуманжи», прибыль за период которой составляет 323 000, в обращении находилось 100 000 обыкновенных акций в течении всего года. Прибыль на акцию была вычислена следующим образом :

Вычислить прибыль на акцию.
Если количество акций в обращении изменяется в течении года, нужно вычислить средневзвешенное количество акций в обращении за год. Предположим, что количество акций корпорации «Джуманжи», находившихся в обращении в течении различных периодов года, было следующим :
Январь-март – 100 000 акций
Апрель-сентябрь – 120 000 акций
Октябрь-декабрь – 130 000 акций.
Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении и прибыль на акцию будут найдены следующим образом :
100 000 акций * ¼ года = 25 000
120 000 акций * ½ года = 60 000
130 000 акций * ¼ года = 32 500
Средневзвешенное количество акций в обращении 117 500

Вычислить прибыль на акцию.
Если у компании есть неконвертируемые привилегированные акции в обращении, дивиденды на эти акции должны вычитаться из чистой прибыли до расчета прибыль на акцию. Предположим, у корпорации «Джуманжи» есть привилегированные акции, годовые дивиденды на которые составляют 23 500. В этом случае прибыль на обыкновенную акцию составит 2,55 [(323 000 – 23 500): 117 500 акций].
Вычислять прибыль на акцию и раскрывать ее в отчетности важно в связи с тем, что пользователи финансовой отчетности используют эту информацию, чтобы найти соотношение прибыли компании и рыночной стоимости ее акций. Оно известно как коэффициент цена/прибыль (P/E)

Вычислить прибыль на акцию.
Структура капитала компаний, у которых нет облигаций, привилегированных акций или опционов, конвертируемых в обыкновенные акции, называется простой структурой капитала. Прибыль на акцию таких компаний вычисляется так, как было показано выше.
Однако некоторые компании имеют сложную структуру капитала, которая включает в себя конвертируемые акции и облигации. Эти конвертируемые ценные бумаги имеют потенциальную возможность разводнить прибыль на обыкновенную акцию.
Потенциальное разводнение означает, что чья-то пропорциональная доля собственности в компании может быть уменьшена вследствие увеличения общего количества акций в обращении, которое может произойти в результате конвертации привилегированных акций или облигаций или исполнения опционов.

Вычислить прибыль на акцию.
Пример. Предположим, что некто является владельцем 10 000 акций компании, что составляет 2% от общего количества акций в обращении 500 000. Теперь предположим, что держатели конвертируемых облигаций конвертируют свои облигации в 100 000 акций. В таком случае 10 000 акций этого владельца будут составляет только 1.67% (10 000 : 600 000) от общего количества акций в обращении.
Дополнительные акции, поступившие в обращении, понизят прибыль на акцию и, скорее всего, понизят рыночную цену акции.
В связи с тем, что опционы на акции и конвертируемые привилегированные акции или облигации обладают потенциальной возможностью разводнить прибыль на акцию, их называют потенциальными обыкновенными акциями.

Вычислить прибыль на акцию.
Если у компании сложная структура капитала, она должна отражать два показателя прибыли на акцию : базовую прибыль на акцию и разводненную прибыль на акцию.
При вычислении базовой прибыли на акцию в знаменатель включается общее средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении.
При вычислении разводненной прибыли на акцию в знаменатель включаются дополнительные потенциальные обыкновенные акции. Второй показатель говорит акционерам о максимально возможном потенциальном эффекте разводнения их собственности в компании.

Операции, затрагивающие нераспределенную прибыль.
Собственный капитал акционеров состоит из двух частей : акционерного капитала и нераспределенной прибыли.
Нераспределенная прибыль компании – это часть собственного капитала акционеров, которая представляет собой требования в отношении активов, возникающих за счет прибыли компании.
Нераспределенная прибыль равна суммарной прибыли компании с даты ее основания минус убытки, дивиденды акционерам или суммы, переведенные в акционерный капитал.
Корпорация «Блэкрок»
Отчет о нераспределенной прибыли, закончившийся 31 декабря 20x2г.
Сальдо нераспределенной прибыли на начало периода в размере 854 000 увеличилось за счет чистой прибыли на 76 000 и уменьшилось из за денежных дивидендов на 30 000. Сальдо на конец периода равно 900 000.

Дробление акций.
Дробление акций происходит, когда корпорация увеличивает количество выпущенных акций и пропорционально снижает их номинальную стоимость или объявленную стоимость.
Компания может осуществлять дробление акций, когда хочет снизить рыночную цену одной акции и повысить ликвидность акций. Такие действия необходимы в случае, если рыночная цена одной акции стала настолько высокой, что это мешает торговле акциями компании.
Пример. Предположим, что у корпорации «Блэкрок» имеется в обращении 30 000 акций номинальной стоимостью 5. Рыночная стоимость одной акции равна 70.
Корпорация намерена осуществить дробление 2 к 1. Дробление понизит номинальную стоимость до 2.5 и увеличит количество акций в обращении до 60 000.
Акционер, у которого прежде было 400 акций номинальной стоимостью 5, после дробления будет владеть 800 акций номинальной стоимостью 2.5
Когда происходит дробление акций, снижение рыночной цены обычно пропорционально увеличению количества акций в обращении.
Например, дробление акций 2 к 1 приведет к падению рыночной цены акций примерное на 50%, около 35. Прибыль на акцию и денежный дивиденд на акцию также уменьшится вдвое. Более низкая цена и увеличение количество акций обычно способствует активизации купли и продажи акций.

Отчет о собственном капитале акционеров.
Отчет о собственном капитале акционеров, также называемый отчетом об изменениях в собственном капитале акционеров, кратко представляет изменения компонентов в разделе баланса о собственном капитале акционеров.
Счета собственного капитала :
Обыкновенные акции
Привилегированные акции
Эмиссионный доход
Нераспределенная прибыль
Собственные выкупленные акции
Рассмотрим пример, первая строка отчета о собственном капитале акционеров корпорации «Туччи» содержит сальдо на начало (сальдо на конец прошлого периода) всех счетов собственного капитала акционеров.
Дополнительные строки отражают результат операций, влияющих на эти счета.

Отчет о собственном капитале акционеров.
Из отчета можно определить, что в течении 20x2г. Корпорация «Туччи» :
Выпустила 5 000 обыкновенных акций на сумму 250 000.
Произвела конвертацию 1000 привилегированных акций в обыкновенные акции.
Объявила и выпустила дивиденды, выплачиваемые акциями, на обыкновенные акции в размере 10%.
Выкупила собственные акции у акционеров на сумму 24 000 (чистая величина)
Заработала прибыль за период в размере 270 000 и выплатила денежные дивиденды на привилегированные и обыкновенные акции.