Антикризисное управление

Виды банкротства
Банкротство бизнеса, связанное с неэффективным управлением предприятием;
Банкротство собственника, вызванное в первую очередь недостатком инвестиционных ресурсов на осуществление воспроизводства при наличии нормальных основных фондов;
Банкротство производства, происходящее либо под влиянием двух первых пунктов, либо устаревшего оборудования, либо жёсткой конкуренции и требующее перепрофилирование производства;
Банкротство, связанное с недобросовестным менеджментом (действие руководства, связанное с уклонением от исполнения обязательств).

Виды банкротства
Реальное банкротство. Данный вид несостоятельности характеризуется полной неспособностью предприятия восстановить в будущем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала.
Техническое банкротство. Данный термин характеризует состояние неплатежеспособности кomпании, вызванное существенной просрочкой возврата его дебиторской задолженности. При этom размер дебиторской задолженности, как правило, превышает сумму «кредиторки» предприятия, а сумма активов значительно превосходит объем финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективнom антикризиснom управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическomу его банкротству.
Умышленное банкротство. Как видно из определения, данный вид банкротства характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственникom предприятия его неплатежеспособности. Факты умышленного банкротства, выявленные и доказанные, преследуются в уголовнom порядке.
Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведomо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовнom порядке.

Стадии банкротства
I - Скрытая стадия:
снижение цены предприятия
Цена предприятия определяется капитализацией прибыли по формуле:
где Р – ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;
К – средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы);
V – ожидаемая цена корпорации.
,

Стадии банкротства
II Финансовая неустойчивость:
первые трудности с наличными денежными средствами, ранние признаки банкротства (резкие изменения в структуре баланса).

Стадии банкротства
III Явное банкротство: предприятие не может своевременно оплачивать долги, банкротство становится юридически очевидным, проявляется как несогласованность денежных потоков

Прогнозирование банкротства
Двухфакторная модель Альтмана:
построена на определении влияния таких факторов, как коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассиве баланса компании.
Z = -0,3877 — 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)
Ктл — коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства = стр.1200/ (стр.1510+стр.1520);
ЗК — заемный капитал компании, П — пассивы бухгалтерского баланса (Коэффициент капитализации =(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал = (стр.1400+стр.1500)/ стр.1300.).
Z < 0 - вероятность банкротства меньше 50 % и уменьшается по мере уменьшения значения Z
Z > 0 вероятность банкротства больше 50 % и увеличивается по мере увеличения значения Z
Z = 0 вероятность банкротства равна 50 %

Прогнозирование банкротства
Пятифакторная модели Альтмана (для обычных компаний)

Прогнозирование банкротства
Четырёхфакторная прогнозная модель Таффлера: