Бизнес-планирование

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Бизнес-планирование
Идея
Инвестор
Инвестиционный проект
Исполнитель
Инициатор
Бизнес-план
Управление проектом

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Бизнес-планирование
Бизнес-планирование – план, направленный на обоснование выгодности инвестиционного проекта для инвестора;
План управления проектом – план, направленный на организацию работы по реализации инвестиционного проекта
Бюджетирование – текущее финансовое планирование на предприятии

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Бизнес-планирование
Бизнес-план – это документ, основной целью которого является обоснование выгодности инвестиционного проекта для инвестора.
Обоснование осуществляется в области маркетинга, организации, технологии, финансов.

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Бизнес-планирование
Содержание бизнес-плана:
Резюме
План маркетинга (анализ рынка и мероприятия по продвижению)
План производства (технология, затраты)
Организационный план (кадры, налоги, оргформа)
Финансовый план (риски, прибыль, срок окупаемости и др.)

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
План маркетинга
Концепция маркетинга – только тот бизнес добьется наибольшего успеха, который будет наиболее полно удовлетворять нужды и потребности потребителя.

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
План маркетинга
Что предлагаем рынку (потребителю)?
Для кого предлагаем?
Чем отличаемся от конкурентов (предыдущего процесса)?

Кафедра "Управление финансами" РМЦПК г.Пермь
План маркетинга
Система управления маркетингом
Маркетинговая среда
Маркетинговые исследования
Анализ рыночных возможностей
Выбор товарных рынков
Сегментирование рынка
Позиционирование товара
Маркетинг - МИКС
Товарная политика
Сбытовая политика
Ценовая политика
Политика продвижения
PR
SP
А
Управление маркетингом
Планирование маркетинга
Организация маркетинга
Маркетинговый контроль
Мотивация маркетинга

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
План маркетинга
Критерии конкурентоспособности:

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
План маркетинга
Критерии оптимизации:

Бюджет продаж

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Обоснование доходов
1. Рассматриваются только дополнительные доходы в виде получение дополнительных денежных потоков по основному виду деятельности.
2. Если проект не предполагает дополнительных денежных поступлений, но считаем только амортизацию от нового оборудования.

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
План производства
Инвестиционные затраты - единовременные затраты рассчитанные на долгосрочный эффект. Существуют специальные методы расчета эффективности инвестиций.
Эксплуатационные расходы - текущие расходы, необходимые для поддержания работоспособного состояния бизнеса.

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Производственный план
Бюджет инвестиционных затрат

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАТРАТ
Первым признаком разделения эксплуатационных затрат для общей классификации является место появления затрат и отношение затрат к различным сферам деятельности предприятия.
Затраты предприятия
Непроизводственные затраты
Производственные затраты
Прямые материалы
Прямой труд
Производственные накладные
Затраты, связанные с продажей продукции
Административные затраты

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАТРАТ
Вторым признаком разделения эксплуатационных затрат является принцип отнесения затрат на единицу учета – объект затрат (единица продукции, бизнес-единица и др.)
Прямые затраты – затраты, которые напрямую относятся на объект учета и возникают именно при эксплуатации данного объекта
Косвенные затраты- затраты связанные с поддержанием процесса эксплуатации и не могут быть напрямую отнесены на объект учета.

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Чтобы определить какие издержки являются ПРЯМЫМИ, а какие КОСВЕННЫМИ, нужно задать себе следующие вопросы:
1. Косвенные и прямые по отношению к чему? Т.е. следует определить объект затрат. Чаще всего таким объектом является конкретная продукция (услуга) или деятельность.
2. Можно ли отнести издержки (привязать) к объекту со всей очевидностью и в определенном размере?
ДА НЕТ
прямые затраты косвенные затраты
КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАТРАТ

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Третьим признаком разделения эксплуатационных затрат является выявление их зависимости от объемов производства (продаж)
Постоянные затраты – затраты, сумма которых не зависит от изменения объема производства (продаж).
Например, заработная плата (оклады) администрации, арендная плата за помещение.
Переменные затраты - затраты, сумма которых зависит и изменяется с изменением объема производства (продаж).
Например, сырье и материалы, используемые для производства, сдельная оплата труда.
КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАТРАТ

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАТРАТ
Чтобы определить какие издержки являются ПОСТОЯННЫМИ, а какие ПЕРЕМЕННЫМИ, нужно задать себе следующие вопросы:
1. Изменится ли определенный вид затрат, если выручка увеличится (уменьшится)?
ДА НЕТ
переменные затраты постоянные затраты

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПЕРЕМЕННЫХ ИЗДЕРЖЕК
-линейные переменные затраты
-нелинейные переменные затраты
ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА
ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА
ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА
ИЗДЕРЖКИ
ИЗДЕРЖКИ
ИЗДЕРЖКИ

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОСТОЯННЫХ ИЗДЕРЖЕК
Условно постоянные издержки зависят от произведенного (проданного) количества , но меняются ступенчато с изменением объема производства(продаж)
ИЗДЕРЖКИ
ИЗДЕРЖКИ
ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА
ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Общие затраты =
Переменные затраты на единицу товара или услуги × Количество
+ Постоянные затраты за период
ПЛАНИРОВАНИЕ ЗАТРАТ

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Производственный план
Бюджет эксплуатационных затрат

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Организационный план
ДИРЕКТОР
Бухгалтер
Администратор
Официант
Бармен

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Организационный план
Штатное расписание

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Финансовый план
Финансовые показатели:
Выручка
- Затраты
= Прибыль

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА
Финансовые показатели:
Выручка от реализации товаров или услуг – это поступления от продажи товаров (работ, услуг).
Выручка = Цена × Количество
Цена – денежное выражение стоимости единицы товара или услуги
Количество – объем товара или услуг в натуральном выражении

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА
Финансовые показатели:
Прибыль – это результат хозяйственной деятельности предприятия
Прибыль = Выручка – Общие затраты
Общие затраты- сумма затрат на производство и продажу товаров или услуг.

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Виды прибыли
Валовая прибыль – от продаж (реализации), Валовые продажи за минусом производственной себестоимости(стоимости закупки) продукции
Операционная прибыль – валовая прибыль за минусом управленческих и коммерческих расходов
Прибыль до налогообложения – Операционная прибыль за минусом разницы внереализационных доходов-расходов и расходов по оплате %
Чистая прибыль – Прибыль до налогообложения за минусом налогов и обязательных платежей
Нераспределенная прибыль – Чистая прибыль после оплаты дивидендов и расходов на социальные нужды

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Бюджет доходов и расходов
классический вариант

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Бюджет доходов и расходов
с расчетом маржинального дохода

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
Бюджет планирования экономических выгод

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
Основная (операционная) деятельность предполагает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций предприятия.

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
Инвестиционная деятельность содержит в себе поступление и использование денежных средств, связанных с приобретением, продажей долгосрочных активов.

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
Финансовая деятельность предполагает поступление денежных средств в результате получения кредитов, эмиссии ценных бумаг, других видов финансовой деятельности, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам и выплату дивидендов.

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
ПЛАНИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Кафедра «Финансов и кредита" УлГУ г.Ульяновск
ДЕНЬГИ
Концепция стоимости денег во времени
приведенная (текущая) стоимость (PV)
будущая стоимость (FV)
коэффициентом будущей стоимости
коэффициент дисконтирования

ДЕНЬГИ

ДЕНЬГИ

ДЕНЬГИ
Вы решили дать в долг $ 1000 под 20% годовых на 2 года с ежегодным начислением процентов. Сколько Вы планируете вернуть денег?
Решение:

ДЕНЬГИ
Отец обещал Пете, что он получит $50 000 в конце 4-го года, начиная с сегодняшнего дня. Предполагаемая годовая ставка дохода 8%. Оцените сегодняшнюю ценность этих пятидесяти тысяч.
Дано: FV = 50 000, n=4, r=0,08, PV-?
Решение:

Чистая текущая стоимость (NPV - Net Present Value)
если инвестиции разовые
где CFn – поступления от инвестиций (прибыль + амортизация)
k- коэффициент дисконтирования
Io – инвестиции
n - период
если инвестиции разновременные, то необходимо дисконтировать и инвестиционные вложения

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ
Для отдельного проекта: если NPV больше или равно нулю, то проект принимается;
Для нескольких альтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно положительное.
При увеличении нормы доходности инвестиций (стоимости капитала инвестиционного проекта - k) значение критерия NPV уменьшается.

Расчет ставки дисконтирования (k)
Существуют различные научные методы расчета ставки дисконтирования. Напомним, что размер ставки дисконтирования определяет инвестор, который увязывает ее с максимальной альтернативной возможностью вложения капитала.

Основные модели оценки ставки дисконтирования
Метод кумулятивного построения – модель экспертной оценки рисков
САРМ (Capital Assets Price Model) модель оценки финансовых активов
WACC – модель средневзвешенной стоимости капитала
Методика Минфина

Метод кумулятивного построения
Данный метод основан на экспертной оценке индивидуальных рисков проекта, поправка на которые делается по отношению к безрисковой ставке ссудного процента.
k= i+s+ , где:
i – реальная (без учета компенсации за инфляцию) безрисковая ставка ссудного процента;
s- инфляционные ожидания;
j=1…J – множество учитываемых в данном инвестиционном проекте факторов риска;
g – премия за отдельный риск.

Метод кумулятивного построения
Данный метод является методом экспертной оценки с вытекающими отсюда достоинствами и недостатками.

Метод средневзвешенной стоимости капитала (Модель WACC):
собственный капитал (обыкновенные акции, привил акции, прибыль)
кредиты
облигации
кредиторская задолженность
где d– доля i-го пассива
k– доходность (стоимость) i-го пассива

Методы оценки
Пример:
50% Собственного капитала по цене 20%
30% кредит по цене 15%
10% облигации по цене 10%
10% Товарный кредит по цене 5%

МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО АКТИВА
Модель САРМ, где:
re– ожидаемая рыночная стоимость актива;
rf– безрисковая ставка доходности;
E(rm) - ожидаемая рыночная доходность, рост портфеля ценных бумаг;
β- коэффициент, характеризующий систематический риск акций для инвестора
При этом могут использоваться поправочные коэффициенты – страновой риск, отраслевой риск и т.п.
6%+ (22%-6%)*1,1*1,5=32,4%

МЕТОДИКА МИНИСТЕРСТВА ФИНАНСОВ
Согласно Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденные Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов, Госкомпромом Росси 31 марта 1994 г., №7-12/47:
1+ r= (1+j/100) / (1+i/100), где:
r – коэффициент дисконтирования;
j- ставка рефинансирования Центрального банка;
I -прогнозный темп инфляции.
Поправка на риск (смотрите Методические рекомендации или определяется экспертным путем):

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЗАТРАТ
Определение периода окупаемости – То
To
Период возврата (срок окупаемости) проекта - срок, в течение которого мы возмещаем сумму первоначальных инвестиций, т.е. это тот срок, где накопленные доходы сравниваются с инвестициями. При этом инвестиции не перестают существовать после срока окупаемости.
Если рассчитанный период окупаемости больше максимально допустимого для фирмы, то проект отвергается, в противном случае он должен быть исследован по другим критериям.

Индекс доходности (PI - Profitability Index)
Определяется как относительный показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и величины начальных инвестиций в проект:
Экономический смысл: в какой степени возрастет ценность фирмы (инвестора) в расчете на 1 рубль инвестиций.
Правило принятия решений об экономической привлекательности проекта:
если PI больше 1, то проект считается экономически выгодным;
если PI меньше 1, проект следует отклонить.

. Внутренняя норма окупаемости (IRR)
По определению, внутренняя норма прибыльности (доходности) (IRR) - это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений.
Экономический смысл внутренней нормы прибыльности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты или произвести реальные инвестиции, которые генерируют денежный поток, каждый элемент которого в свою очередь инвестируется по IRR процентов.

Комплексный пример
АО рассматривает вариант приобретения нового производственного оборудования по цене 320 000 рублей каждый. По расчетам, каждый станок ежегодно экономит 120 000 рублей. Срок службы 6 лет. Барьерный уровень рентабельности для данной отрасли – 15%. Уровень рентабельности фирмы до оплаты за кредит – 18%. Определить, выгодно или нет данное приобретение?

Процесс инвестиционного развития
Инвестиции должны осуществляться в инновации:
Новые продукты и услуги;
Качество (продукта, менеджмента)
Снижение затрат