Дивидендная политика

Этапы формирования дивидендной политики
1) Учет факторов, определяющих формирование дивидендной политики.
2) Выбор типа дивидендной политики в соответствии с финансовой стратегией акционерного общества
3) Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики
4) Определение суммы дивидендов на одну обыкновенную акцию
5) Определение форм выплаты дивидендов.
6)Оценка эффективности дивидендной политики

Факторы, определяющие дивидендную политику
1) правовое регулирование дивидендных выплат;
2) обеспечение достаточного размера инвестиционных ресурсов;
3) поддержание достаточного уровня ликвидности компании;
4) сопоставление стоимости собственного и привлеченного капитала;
5) соблюдение интересов акционеров;
6) информационное значение дивидендных выплат

Основные теории дивидендной политики
1) Теория независимости дивидендов (теория иррелевантности, теория Модильяни-Миллера (ММ)
2) Сигнальная теория
3) Теория предпочтительности дивидендов
4) Теория налоговых предпочтений

Теория независимости дивидендов (теория иррелевантности, теория Модильяни-Миллера (ММ)
Мертон Миллер
(1923-2000)
Франко Модильяни (1918-2003)

Теория предпочтительности дивидендов
Майрон Гордон (1920-2010)

Сигнальная теория
Выплата высоких дивидендов «сигнализирует» об устойчивости фирмы и ее доходов, а также о ее хороших перспективах в будущем

Теория налоговых предпочтений
Дивидендная политика определяется налоговыми предпочтениями акционеров и критерием минимизации налоговых выплат