Слайд 2Критерии ценности проекта
Индекс прибыльности:
PI > 1
Расчетный уровень доходности:
ARR > 0
Чистый дисконтированный доход:
NPV
![Критерии ценности проекта Индекс прибыльности: PI > 1 Расчетный уровень доходности: ARR](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-1.jpg)
> 0
Внутренняя норма доходности:
IRR > Норма (10-35 %)
Период окупаемости проекта:
PB < 3,5 – 4,5 года
Слайд 3Поток наличности за год
NPV = - 146 тыс. руб.
IRR = ? %
тыс.
![Поток наличности за год NPV = - 146 тыс. руб. IRR = ? % тыс. руб.](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-2.jpg)
руб.
Слайд 4Упрощенная модель денежных потоков проекта
Начальный баланс
Инвестиции
Inv
Чистый доход
Дисконтирование (r%)
Доходы
В(t)
Расходы
C(t)
![Упрощенная модель денежных потоков проекта Начальный баланс Инвестиции Inv Чистый доход Дисконтирование](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-3.jpg)
Слайд 5Расчет потока наличности (CF)
![Расчет потока наличности (CF)](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-4.jpg)
Слайд 6Прогноз потока наличности
NPV = +124.39
IRR = +33 %
![Прогноз потока наличности NPV = +124.39 IRR = +33 %](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-5.jpg)
Слайд 7Индекс прибыльности (PI)
Отношение приведенной суммы поступлений к приведенной сумме затрат
ПОСТУПЛЕНИЯ
PI = ----------------------------
![Индекс прибыльности (PI) Отношение приведенной суммы поступлений к приведенной сумме затрат ПОСТУПЛЕНИЯ](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-6.jpg)
> 1
ЗАТРАТЫ
Слайд 8Расчетный уровень доходности (ARR)
Отношение среднегодового за проект операционного дохода за вычетом годовой
![Расчетный уровень доходности (ARR) Отношение среднегодового за проект операционного дохода за вычетом](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-7.jpg)
амортизации к объему инвестиций (в процентах)
Ср.ДОХОД - АМОРТИЗАЦИЯ
ARR = --------------------------------------------
ИНВЕСТИЦИИ
Слайд 9Чистый дисконтированный доход проекта (ЧДД)
Bt - выгоды проекта (приход) за период
Сt -
![Чистый дисконтированный доход проекта (ЧДД) Bt - выгоды проекта (приход) за период](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-8.jpg)
затраты (расход) за период
rt - ставка дисконтирования за период
T - срок проекта
Слайд 10Внутренняя норма доходности (ВНД)
IRR проекта равна значению ставки дисконтирования (r*), при которой
![Внутренняя норма доходности (ВНД) IRR проекта равна значению ставки дисконтирования (r*), при](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-9.jpg)
чистый дисконтированный доход проекта равен нулю
Слайд 11Период окупаемости проекта
(PB, DPB)
PB - равен числу лет (периодов),
за которые суммарные доходы
![Период окупаемости проекта (PB, DPB) PB - равен числу лет (периодов), за](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-10.jpg)
проекта покроют суммарные затраты
DPB – то же, с учетом дисконтирования
Слайд 12Критерии нашего проекта
Чистый приведенный доход:
NPV = +124.39 тыс. руб. > 0 !
Внутренняя
![Критерии нашего проекта Чистый приведенный доход: NPV = +124.39 тыс. руб. >](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-11.jpg)
норма доходности:
IRR = +33 % > 30 - 35 % годовых !
Период окупаемости проекта:
PBP = 3,5 года ?< 1,5 - 2 года?
Слайд 13Терминология
СF (Cash flow) - поток наличности = поток денежных средств = движение
![Терминология СF (Cash flow) - поток наличности = поток денежных средств =](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-12.jpg)
ДС
NCF (Net cash flow) - чистый поток денежных средств (без инвестиций)
DCF (Discounted cash flow) - дисконтированный поток наличности
NPV (Net present value) - чистый приведенный доход = ЧДД (чистый дисконтированный доход)
IRR (Internal rate of return) = ВНД - внутренняя норма доходности
PBP (Payback period) - срок окупаемости
Слайд 14Финансовые функции Excel
Для расчета NPV:
ЧПС (ставка дисконтирования за период, строка NetCF,1)
Для
![Финансовые функции Excel Для расчета NPV: ЧПС (ставка дисконтирования за период, строка](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-13.jpg)
расчета IRR:
ВCД (строка NetСF, предположение о норме доходности)
Слайд 15Чистый дисконтированный доход (NPV)
Доход от инвестирования определенной суммы денег в проект на
![Чистый дисконтированный доход (NPV) Доход от инвестирования определенной суммы денег в проект](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-14.jpg)
срок проекта на величину NPV больше дохода от вложения той же суммы денег на депозит при депозитной ставке, равной ставке дисконтирования.
Слайд 16Внутренняя норма доходности (IRR)
При депозитной банковской ставке, меньшей величины IRR, инвестиции в
![Внутренняя норма доходности (IRR) При депозитной банковской ставке, меньшей величины IRR, инвестиции](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-15.jpg)
проект выгоднее, чем депозитный вклад в банке (или проект дает IRR годовых в среднем за срок проекта)
Слайд 17Расчет экономической модели
Начальные условия и предположения
Инвестиционный план
Операционный план
Финансовый план
Экономическая эффективность
Анализ рисков и
![Расчет экономической модели Начальные условия и предположения Инвестиционный план Операционный план Финансовый](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-16.jpg)
чувствительности
Анализ сценариев реализации
Слайд 18Начальные условия
Горизонт планирования (дата начала и длительность проекта)
Перечень продукции и услуг
Детализация по
![Начальные условия Горизонт планирования (дата начала и длительность проекта) Перечень продукции и](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-17.jpg)
времени (помесячно, поквартально, по годам…)
Валюта проекта (основная, дополнительная)
Расчетная ставка дисконтирования
Внешнее факторы (инфляция, налоги)
Стартовый баланс
Слайд 19Инвестиционный план
Структура инвестиционных затрат
Последовательность этапов освоения инвестиций (календарный план)
Параметры инвестиционных этапов
Дата начала,
![Инвестиционный план Структура инвестиционных затрат Последовательность этапов освоения инвестиций (календарный план) Параметры](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-18.jpg)
длительность, стоимость
Для активов - тип актива и параметры амортизации, списания ...
Сроки начала производства продукции
и/или услуг (с учетом производственного цикла)
Слайд 20Операционный план
План сбыта
Цена, ежемесячные объемы сбыта, сезонность
Условия ценообразования, оплаты, поставок
План производства
Прямые
![Операционный план План сбыта Цена, ежемесячные объемы сбыта, сезонность Условия ценообразования, оплаты,](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-19.jpg)
затраты по статьям: материалы, сдельная зарплата, график поставок, потери...
План по персоналу
должность, оклад, периодичность выплат
Общие издержки
аренда, эксплуатация, реклама ...периодичность
Слайд 21Финансовый план
Виды финансирования:
Акционерный капитал
Банковский кредит
Лизинг оборудования
Другие поступления
Условия финансирования
Сроки, процентные ставки
Графики поступлений
![Финансовый план Виды финансирования: Акционерный капитал Банковский кредит Лизинг оборудования Другие поступления](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-20.jpg)
и возвратов
Отсрочки выплаты процентов
Распределение прибыли (дивиденды)
Другие параметры
Слайд 22Итерационный расчет финансовой модели
Контроль по результатам расчета потока денежных средств (потока наличности):
Таблица
![Итерационный расчет финансовой модели Контроль по результатам расчета потока денежных средств (потока](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-21.jpg)
потока наличности
График дифференциального потока от операционной (основной) деятельности
График баланса на конец (начало) периода
График окупаемости: зависимость NPV ( t )
Контроль по показателям эффективности (NPV, IRR, PBP…)
Слайд 23Способы анализа проекта
Анализ финансовых показателей
Ликвидность, оборачиваемость, рентабельность…
Анализ эффективности инвестиций
NPV, IRR, PBP и
![Способы анализа проекта Анализ финансовых показателей Ликвидность, оборачиваемость, рентабельность… Анализ эффективности инвестиций](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-22.jpg)
др.
Анализ чувствительности к факторам риска
Цена, объем сбыта, налоги, издержки, инфляция…
Анализ безубыточности
Статистический анализ
Сценарный анализ вариантов реализации
Слайд 24Формирование отчета
Резюме (краткая справка)
Исходные данные и предположения
Инвестиционный план
Операционный план
Финансовый план
Результаты
Прогнозный отчет по
![Формирование отчета Резюме (краткая справка) Исходные данные и предположения Инвестиционный план Операционный](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-23.jpg)
прибылям и убыткам
Прогноз движения денежных средств
Прогнозный баланс проекта
Показатели эффективности инвестиций
Слайд 25Вывод результатов
Выбор основных показателей и форм
Формирование выбранной зависимости из отчетных таблиц
Генерация графиков
![Вывод результатов Выбор основных показателей и форм Формирование выбранной зависимости из отчетных](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/375364/slide-24.jpg)
зависимостей основных показателей
Импорт графиков в офисные программы
MS Word, MS PowerPoint и др.
Вывод графиков в файл
Печать графиков из Project Expert
Печать отчета в текстовый файл