Финансовый институт по управлению суверенными фондами и государственным долгом в России

История образования
1 февраля 2008 г.
Стабилизационный фонд
1 января 2004 г.
Резервный фонд
Цель: обеспечение финансирования бюджетных расходов и сбалансированности федерального бюджета
Фонд национального благосостояния
Цель:
финансовая поддержка национальной пенсионной системы путем обеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан и сбалансированности бюджета Пенсионного фонда
Российской Федерации

Изменение механизма использования нефтегазовых доходов федерального бюджета, а также формирования и использования средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния
Нефтегазовые доходы прогнозируются исходя из цены на нефть, равной средней цене за последние 10 лет (обсуждаются другие варианты)
Дефицит не превышает 1% ВВП
«Сверхплановые» доходы, обусловленные более высокой ценой на нефть, поступают в Резервный фонд до достижения им 7% ВВП
После достижения предельной величины Резервного фонда не менее 50 % избытка нефтегазовых доходов направляются в Фонд национального благосостояния, а остальные средства - на реализацию инфраструктурных и других приоритетных проектов
Недостаток доходов, обусловленный более низкой ценой на нефть, возмещается из Резервного фонда

Размещение средств суверенных фондов России
Виды разрешенных активов:
иностранная валюта;
долговые обязательства международных финансовых организаций, иностранных государств;
депозиты и остатки на счетах в Банке России и иностранных банках;
Средства ФНБ также могут размещаться в:
долговые обязательства юридических лиц;
паи инвестиционных фондов.
Управление средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния может осуществляться:
Путем приобретения иностранной валюты и её размещения на счетах в Банке России
Путем размещения в иностранную валюту и финансовые активы, номинированные в иностранной валюте, перечень которых определен законодательством

Размещение средств российских суверенных фондов на счетах в Банке России и Внешэкономбанке
Федеральное казначейство
Банк России
Минфин России
Внешэкономбанк
Договор
банковского счета
Условия
договоров

Нормативно-правовое регулирование управления средствами
Учредитель
ДУ – Российская Федерация
Доходы от ДУ – не собственность управляющего
От имени Российской Федерации выступает Минфин России
Правительство РФ устанавливает:
параметры вознаграждения и расходов при управлении;
отчетность по управлению
Отдельный учет средств
Инвестиционная декларация утверждается Минфином России
Правовая основа доверительного управления (ДУ) ФНБ
Цели управления средствами суверенных фондов
Обеспечение сохранности
средств суверенных фондов
Обеспечение стабильного уровня
доходов от размещения средств
суверенных фондов

Механизм управления государственным долгом в России
Отдельные недостатки действующей системы
Агенты не участвуют в управлении государственным долгом
Ограничена инфраструктура и кадровые возможности Минфина России
Задача – переход к практике применения активных операций с государственным долгом
Роль создаваемого финансового института в новом механизме управления государственным долгом
«фронт-офис»
отвечает за взаимодействие с инвесторами и другими участниками финансовых рынков
консультант Минфина России
по вопросам оптимизации структуры и снижения расходов по погашению и обслуживанию государственного долга

Создаваемый финансовый институт по управлению суверенными фондами в России
Правовой статус финансового института по управлению суверенными фондами в России
Структура управления суверенного фонда
Собственник
Стратегический управляющий
Оперативный управляющий
Организационно-правовая форма финансового института по управлению суверенными фондами в России
ОАО
Предполагаемая форма
АНО
Менее удачная форма, но обсуждаемая
Цель – извлечение прибыли
Участие акционеров в управлении ОАО
Цель – предоставление услуг в сфере образования, здравоохранения, культуры, науки, права и спорта
Не имеет членства

Создаваемый финансовый институт по управлению суверенными фондами в России
Правовой статус финансового института по управлению суверенными фондами в России
От имени Российской Федерации Минфин России
ОАО
ОАО
Механизм по передаче средств ФНБ в доверительное управление
ДУ
Агентский договор
Специализированные финансовые организации
I
II
ДУ

Актуальные вопросы
Ответственность ОАО и его сотрудников
Выполнение государственной функции или извлечение прибыли.
Наделение публично-правовыми функциями субъекта частного права
Иммунитет средств суверенных фондов на территории Российской Федерации и за рубежом
Стратегический управляющий – Минфин России или Правительство Российской Федерации?

Соотношение целей: выполнение государственной функции или извлечение прибыли?
Цель ОАО
Цель РФА
Извлечение прибыли
Управление и учет средств суверенных фондов
Публичное право
Федеральный бюджет (средства суверенных фондов)
Частное право
ОАО осуществляет правомочия собственника в отношении имущества, переданного в ДУ
Доверительное
управление
Наделение публично-правовыми функциями субъекта частного права

Ответственность создаваемого финансового института по управлению суверенными фондами в России и его сотрудников
Уголовная ответственность
Гражданская ответственность
Дисциплинарная ответственность
Юридическое лицо
Сотрудники

Иммунитет средств суверенных фондов на территории Российской Федерации и
за рубежом
Минфин России
ОАО
Активы
Средства
фонда
(часть средств
федерального бюджета)
Публичные образования и юридические лица
Обращение взыскания на средства фонда
Средства
фонда
(часть средств
федерального
бюджета)

Стратегический управляющий – Правительство Российской Федерации или Минфин России
Стратегический управляющий
Утверждение условий договора с ОАО:
инвестиционная декларация
права и обязанности ОАО
порядок возмещения расходов
порядок предоставления отчетности
ответственность
Правительство Российской Федерации
Минфин России