Использование различных методов оценки стоимости собственного капитала в мире

Рассматриваемые страны
США (1999)
Канада (1991)
Великобритания (1997)
Австралия (2004)
Нидерланды (2003-2004) Китай (2003-2004)

Используемые модели
Историческая средняя доходность по акциям
САРМ
Скорректированная историческая доходность по акциям
Модели дисконтируемых дивидендов
Балансовая доходность на собственный капитал
Коэффициент Е/Р (earnings/price)
Требование регулирующих лиц
Многофакторная модель оценки активов
САРМ с включением дополнительных факторов
Требуемая доходность инвесторов
Интуиция (judgement)
Fama-French model

Факторы, влияющие на выбор модели
Рыночная капитализация/размер компании (size)
Коэффициент P/E (price/earnings)
Коэффициент D/E
Дивиденды (выплачиваются или нет)
Рейтинг
Отрасль
Собственность
Возраст CFO
Образование CFO (есть ли MBA, PhD)
Пребывание в должности
Целевое значение D/E
Тип собственности (частная/общественная)
Продажи за рубежом

США

США (1997)
CAPM – 65%
Модель дисконтированных дивидендов – 14%
Скорректированная рыночная доходность – 14%
Коэффициент Е/Р – 3%
Модель арбитражного ценообразования – 1%

Канада

Великобритания

Австралия

Австралия
САРМ – 73%
Модель дисконтированных дивидендов – 16%
Другие методы – 4%

Нидерланды

Китай

Сравнение по странам

Сравнение по странам