Слайд 2Рассматриваемые страны
США (1999)
Канада (1991)
Великобритания (1997)
Австралия (2004)
Нидерланды (2003-2004)
![Рассматриваемые страны США (1999) Канада (1991) Великобритания (1997) Австралия (2004) Нидерланды (2003-2004) Китай (2003-2004)](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/416527/slide-1.jpg)
Китай (2003-2004)
Слайд 3Используемые модели
Историческая средняя доходность по акциям
САРМ
Скорректированная историческая доходность по акциям
Модели дисконтируемых дивидендов
Балансовая
![Используемые модели Историческая средняя доходность по акциям САРМ Скорректированная историческая доходность по](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/416527/slide-2.jpg)
доходность на собственный капитал
Коэффициент Е/Р (earnings/price)
Требование регулирующих лиц
Многофакторная модель оценки активов
САРМ с включением дополнительных факторов
Требуемая доходность инвесторов
Интуиция (judgement)
Fama-French model
Слайд 4Факторы, влияющие на выбор модели
Рыночная капитализация/размер компании (size)
Коэффициент P/E (price/earnings)
Коэффициент D/E
Дивиденды
![Факторы, влияющие на выбор модели Рыночная капитализация/размер компании (size) Коэффициент P/E (price/earnings)](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/416527/slide-3.jpg)
(выплачиваются или нет)
Рейтинг
Отрасль
Собственность
Возраст CFO
Образование CFO (есть ли MBA, PhD)
Пребывание в должности
Целевое значение D/E
Тип собственности (частная/общественная)
Продажи за рубежом
Слайд 6США (1997)
CAPM – 65%
Модель дисконтированных дивидендов – 14%
Скорректированная рыночная доходность –
![США (1997) CAPM – 65% Модель дисконтированных дивидендов – 14% Скорректированная рыночная](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/416527/slide-5.jpg)
14%
Коэффициент Е/Р – 3%
Модель арбитражного ценообразования – 1%
Слайд 10Австралия
САРМ – 73%
Модель дисконтированных дивидендов – 16%
Другие методы – 4%
![Австралия САРМ – 73% Модель дисконтированных дивидендов – 16% Другие методы – 4%](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/416527/slide-9.jpg)