Исследование информационной прозрачности казахстанских компаний в 2009 г.: Низкий старт — высокий потенциал

Описание исследования прозрачности
Исследование охватывает
22 крупнейшие казахстанские компании (по рыночной капитализации) с наиболее ликвидными акциями
восемь непубличных компаний, входящих в группу компаний АО «Фонд Национального благосостояния “Самрук-Казына”»
Три источника информации

Методология
Описание
Балл сравнивается с оптимальным уровнем раскрытия (в %)
Критерии оценки:
Учитывается фактор раскрытия на английском языке
Дата отсечения – 10 августа 2009 г.
1 блок
35 крит.
Структура собственности
Права акционеров
2 блок
49 крит.
Финансовая информация
Операционная информация
3 блок
26 крит.
Информация о Совете
директоров и
менеджменте
Вознаграждение менеджмента
и членов Совета директоров

Основные выводы
Индекс транспарентности, рассчитанный как среднее по 22 крупнейшим публичным компаниям, равен 44%
Средний балл по восьми крупным компаниям из группы «Самрук-Казына» составил 25%

Основные выводы (продолжение)
Практика публикации отчетности по международным стандартам является одной из сильных сторон в раскрытии информации казахстанскими компаниями

Основные выводы (продолжение)
В целом высокая концентрация собственности
Раскрытие структуры на хорошем уровне

Основные выводы (продолжение)
Слабыми сторонами практики раскрытия информации являются:
1) недостаточно полное раскрытие операционной информации;
2) ограниченный объем информации на английском языке;
3) недостатки в раскрытии информации в годовых отчетах компаний

Основные выводы. Законодательство Республики Казахстан
(+) требование законодательства об обязательном составлении и публикации отчетности по МСФО в отношении не только публичных компаний, но и всех крупных предприятий и «организаций публичного интереса»
(+) требования KASE включают составление годовых и квартальных отчетов, наличие и публикацию Кодекса корпоративного управления
(-) раскрытие крупными бенефициарными собственниками информации о себе и своих аффилированных лицах не является обязательным
(-) требования по прозрачности компаний в вопросах, касающихся вознаграждения членов высшего исполнительного руководства и членов Совета директоров, не регламентируются

Результаты: компании-лидеры

Результаты: компании-лидеры (продолжение)
Из пяти компаний-лидеров четыре имеют листинг как на KASE, так и на London Stock Exchange, балл этих четырех компаний превышает 60%
Эти компании характеризуются следующими особенностями раскрытия информации:
1) подробные годовые отчеты в формате брошюры для инвесторов на английском и русском языках;
2) аудированная финансовая отчетность (годовая и промежуточная) в соответствии с МСФО с довольно подробными примечаниями; своевременная публикация данной отчетности;
3) в целом подробное раскрытие финансовой и операционной информации;
4) детальное раскрытие по составу и процедурам Совета директоров и менеджмента;
5) компании делают попытки раскрывать информацию о вознаграждении высших руководителей и (или) членов Совета директоров

Распределение капитализации компаний по баллам прозрачности
Львиная доля капитализации приходится на компании-лидеры

Показатели раскрытия по источникам информации
Веб-сайты – самый информативный источник раскрытия
Слабое раскрытие информации наблюдается в годовых отчетах - среди 22 публичных компаний только десять составляли годовые отчеты в форме подробных брошюр для инвесторов; среди восьми непубличных компаний группы «Самрук-Казына» это делала лишь одна компания

Финансовая информация и информация о структуре собственности раскрывается лучше всего

Отдельные вопросы с низким уровнем раскрытия

Концентрация структуры собственности

Концентрация структуры собственности
2009, доля компаний
Частный
контроль,
27%
Гос. контроль,
23%
Крупный акционер (>25%), но нет контролирующего,
36%
Дисперсная структура,
14%

Раскрытие структуры собственности