LOGOУправление государственным и муниципальным долгом

Вопросы лекции
Содержание, цели и принципы управления государственным(муниципальным) долгом.
Методы управления государственным (муниципальным) долгом.
Долговая политика как научно обоснованная концепция управления государственным (муниципальным) долгом.
Показатели, характеризующие эффективность управления государственным (муниципальным) долгом.
Институциональная структура управления государственным (муниципальным) долгом.
Учет и регистрация государственного (муниципального) долга.

Управление государственным (муниципальным) долгом – комплекс мер, связанных с формированием долговых обязательств публично-правовых образований, оптимизацией их структуры, обслуживанием и погашением, системой учета.
www.themegallery.com
Company Logo

Руководящие принципы управления государственным долгом, подготовленные экспертами Международного валютного фонда и Всемирного банка определяют управление государственным долгом как процесс разработки и реализации стратегии правительства в целях привлечения максимальной суммы финансирования, с учетом приемлемого риска и расходов на обслуживание, а также развития и поддержания эффективного рынка государственных ценных бумаг.
http://www.imf.org/external/np/mae/pdebt/2000/eng/index.htm
www.themegallery.com
Company Logo

При формировании государственных или муниципальных долговых обязательств следует определить их оптимальную структуру по форме, валюте, срокам обращения и погашения.
www.themegallery.com
Company Logo

Риски, возникающие в процессе управления суверенным долгом
Рыночный риск
Риск пролонгации
Риск ликвидности
Кредитный риск
Расчетный риск
Операционный риск
www.themegallery.com
Company Logo

Основной целью управления государственным (муниципальным) долгом является привлечение максимально возможного объема заимствованных средств для финансирования расходов публично-правового образования при наименьших расходах по обслуживанию долга в средне-и долгосрочной перспективе в соответствии с разумной степенью риска.
www.themegallery.com
Company Logo

Концепции управления государственным долгом
бесперебойное снабжение публично-правового образования денежными средствами,
- развитие рынка государственных (муниципальных) долговых обязательств, готового «по первому требованию» предоставить нужную сумму заимствований,
- минимизация расходов по обслуживанию государственного (муниципального) долга,
- минимизация рисков при размещении государственных (муниципальных) долговых обязательств,
- обеспечение точного и своевременного учета долговых обязательств и их погашения.
www.themegallery.com
Company Logo

Статья 119 БК РФ
Под обслуживанием государственного (муниципального) долга понимаются операции по выплате доходов по государственным и муниципальным долговым обязательствам в виде процентов по ним и (или) дисконта, осуществляемые за счет средств соответствующего бюджета.
2. Выполнение Центральным банком Российской Федерации, кредитной организацией или другой специализированной финансовой организацией функций генерального агента (агента) Правительства Российской Федерации по обслуживанию долговых обязательств Российской Федерации, а также их размещению, выкупу, обмену и погашению осуществляется на основе агентских соглашений, заключенных с Министерством финансов Российской Федерации.
www.themegallery.com
Company Logo

Методы управления долгом
рефинансирование долга предполагает погашение ранее выпущенных обязательств за счет средств, полученных от продажи новых обязательств.
реструктуризация – изменение состава долговых обязательств на основе обмена одних на другие
www.themegallery.com
Company Logo

Статья 105 БК РФ
Под реструктуризацией долга понимается основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств. Реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга
www.themegallery.com
Company Logo

Методы активного управления государственным (муниципальным долгом):
- досрочный выкуп (погашение) долговых обязательств,
- обмен (конверсия) долговых обязательств,
- своп процентных ставок (процентный своп),
- валютный своп.
www.themegallery.com
Company Logo

Методы активного управления государственным (муниципальным долгом):
Досрочный выкуп осуществляется, как правило, в условиях профицита бюджета.
Обмен или конверсия является методом управления долговыми обязательствами, при которых старые обязательства с согласия их владельца обмениваются на новые.
Своп процентных ставок (процентный своп) как метод управления государственным (муниципальным) долгом – заключение соглашений публично-правовыми образованиями с их контрагентами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную условную сумму. Публично-правовые образования используют свопы процентных ставок с коммерческими или некоммерческими организациями для снижения стоимости заемных средств,
Валютный своп как метод управления государственным (муниципальным) долгом – заключение соглашений публично-правовых образований с контрагентами о противоположных сделках по обмену валютой с разными сроками исполнения.
www.themegallery.com
Company Logo

Методы разрешения кризисной долговой ситуации:
- списание долга,
- секьюритизация,
- обмен долговых обязательств на акции национальных компаний.
www.themegallery.com
Company Logo

Долговая политика - это
Научно-обоснованная концепция развития государственных долговых отношений и отдельных элементов государственного долга, а также система мер государства по их использованию в целях достижения поставленных задач социально-экономического развития страны
www.themegallery.com
Company Logo

Научно-обоснованная система мер в области государственных отношений, разрабатываемых Правительством с целью достижения задач социально-экономического развития.
www.themegallery.com
Company Logo

Факторы, определяющие характер и направления долговой политики
Макроэкономические условия.
Уровень государственного долга государства.
Состояние внутреннего и внешнего рынка капитала.
Степень развития государственных долговых отношений.
www.themegallery.com
Company Logo

Государственная долговая политика оказывает влияние на макроэкономическую и финансовую стабильность государства.
www.themegallery.com
Company Logo

« Развитие национального долгового рынка рассматривается в качестве абсолютного приоритета государственной долговой политики на среднесрочный период»
www.themegallery.com
Company Logo

Факторы, определяющие характер и направления долговой политики РФ
Макроэкономические условия реализации долговой политики
Низкий уровень государственного долга
Состояние внутреннего рынка капитала
Государственные гарантии Российской Федерации
Сохранение потребности в привлечении зарубежного заемного
капитала со стороны корпоративного сектора
www.themegallery.com
Company Logo

Показатели, отражающие эффективность долговой политики
Отношение долга к ВВП
Отношение размера дефицита бюджета к объему ВВП
Отношение расходов на погашение и обслуживание долга к объему ВВП
Отношение внешнего долга к ВВП
Отношение расходов на обслуживание государственного внешнего долга к доходам от экспорта
www.themegallery.com
Company Logo

Показатели, отражающие эффективность долговой политики -2
Отношение объема внешнего долга к объему всего долга
Отношение объема валютных резервов к объемам краткосрочного долга
Средневзвешенная процентная ставка по долговым обязательствам
Состав и структура долга, отражающая объемы рыночной и нерыночной долей, временную структуру долга, по инструментам.
www.themegallery.com
Company Logo

Показатели, отражающие эффективность долговой политики -3
Непогашенный государственный долг как доля ВВП
Долг на душу населения
Коэффициент заимствований
Отношение между расходами на платежи по процентам и общим объемом налоговых поступлений
www.themegallery.com
Company Logo

Приоритеты и инструменты долговой политики Российской Федерации
поддержание умеренной долговой нагрузки как важнейшего конкурентного преимущества России;
превращение национального рынка капитала в стабильный источник удовлетворения потребностей бюджета;
поддержание высокого уровня кредитных рейтингов России инвестиционной категории, создание предпосылок для повышения рейтингов до категории «А»;
обеспечение постоянного доступа Российской Федерации и национальных корпоративных заемщиков к внутреннему и внешнему источникам заемного капитала на приемлемых условиях, минимизация стоимости заимствований;
совершенствование сложившейся системы управления государственным долгом Российской Федерации, развертывание практической деятельности Российского финансового агентства;
поддержание мерами политики безопасных тенденций в сфере внешнего долга российского корпоративного сектора.
www.themegallery.com
Company Logo

Динамика объема государственного долга
Российской Федерации
www.themegallery.com
Company Logo

Долговая нагрузка и кредитные рейтинги некоторых стран
Источник: МВФ
Company Logo

Показатели долговой устойчивости Российской Федерации -1
Источник: Минфин РФ

Показатели долговой устойчивости Российской Федерации-2
Источник: Минфин РФ

Показатели долговой устойчивости Российской Федерации-3
Источник: Минфин РФ

Статья 101 БК РФ
1. Управление государственным долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации либо уполномоченным им Министерством финансов Российской Федерации.
2. Управление государственным долгом субъекта Российской Федерации осуществляется высшим исполнительным органом государственной власти субъекта Российской Федерации либо финансовым органом субъекта Российской Федерации в соответствии с законом субъекта Российской Федерации.
3. Управление муниципальным долгом осуществляется исполнительно-распорядительным органом муниципального образования (местной администрацией) в соответствии с уставом муниципального образования.
www.themegallery.com
Company Logo