Содержание
- 2. Значительный объем ликвидности, низкие ставки и удлинение дюрации долга стимулируют выход на рынок новых эмитентов В
- 3. Российские регионы являются привлекательными заемщиками Восстановление цен на сырьевые товары и активизация потребительского спроса способствует росту
- 4. +25% +53% +22% Несмотря на восстановление доходов, долговая нагрузка российских регионов растет. Рост привлечения заемных средств
- 5. На фоне роста потребности в ресурсах в 2010 г. субъекты и муниципалитеты РФ привлекли с рынка
- 6. Кредиты Минфина России необходимо рефинансировать Потребность в погашении кредитов, предоставленных Минфином РФ, в 2011 – 2013
- 7. Рост ликвидности и снижение кредитных рисков способствуют снижению стоимости заимствований Динамика индекса IFX-Cbonds средневзвешенной доходности (эфф.)
- 8. Поддержку спросу на облигации оказывает рост пассивов российских банков и потребность в поддержании «подушки ликвидности» Согласно
- 9. Согласно данным счетной палаты, за январь-апрель 2011 г. профицит федерального бюджета составил 134,4 млрд. руб. по
- 10. Улучшение рыночной конъюнктуры позволяет привлекать с рынка облигаций средства по все более низким ставкам и с
- 11. Стоимость привлечения средств с рынка облигаций зависит от кредитного качества заемщика и дюрации займа Карта доходности
- 12. Промсвязьбанк сегодня: общий профиль Рыночные позиции на 01.01.2011 : 10-е место по размеру активов среди российских
- 13. Ведущие позиции на российском рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью Рынок ГКО-ОЗФ (май 2011): 4 место
- 14. март 2010 года 2 млрд. рублей 3.5 года / с амортизацией Купон 9.75% годовых Доходность 8.41%
- 15. июль 2007 года Организатор, Агент по размещению Липецкая область занимает лидирующие позиции в РФ по производству
- 16. апрель 2008 года Организатор Томская область один из промышленно развитых регионов в РФ, богата природными ресурсами,
- 17. Сделки 2010-2011 гг.: от квази-суверенного риска до облигаций заемщиков без рейтинга и МСФО
- 18. Почему Промсвязьбанк – лучший партнер на локальном рынке долгового капитала Промсвязьбанк – крупный финансовый институт, инвестиционный
- 20. Скачать презентацию
Слайд 2Значительный объем ликвидности, низкие ставки и удлинение дюрации долга стимулируют выход на
Значительный объем ликвидности, низкие ставки и удлинение дюрации долга стимулируют выход на
В первом квартале 2011 года на внутреннем рынке был размещен рекордный за всю его историю объем облигаций — почти на 283 млрд руб., что составляет треть от объема бумаг, размещенных за весь 2010 год.
В январе – марте 2011 года на долговой рынок вышли 38 эмитентов. Крупнейшими заемщиками на рынке облигаций в 1 квартале 2011 года стали: "Уралкалий" (50 млрд руб.), Объединенная авиастроительная корпорация (46,28 млрд руб.), "Газпром нефть" (30 млрд руб.), АФК "Система" (19,5 млрд руб.), "Русал" (15 млрд руб.). Некоторые крупные сделки носили технический характер, когда большую часть выпуска выкупал банк-организатор. Без учета технических сделок, объем размещения облигаций на внутреннем рынке составил 179,6 млрд руб. Год назад объем размещения рублевых бумаг без учета технических сделок составлял 97,5 млрд руб.
Объем рынка рублевых облигаций, млрд руб.
Источник: Cbonds
За весь 2010 г. и первые четыре месяца 2011 г.
- объем рынка корпоративных облигаций вырос на 653 млрд руб. или на 25%,
- объем рынка федерального долга вырос на 1057 млрд руб. или на 60%,
- объем рынка облигаций РМОВ вырос всего на 28 млрд руб. или на 7%.
Слайд 3Российские регионы являются привлекательными заемщиками
Восстановление цен на сырьевые товары и активизация потребительского
Российские регионы являются привлекательными заемщиками
Восстановление цен на сырьевые товары и активизация потребительского
Стабильность региональных бюджетов поддерживают безвозмездные перечисления из федерального бюджета. В 2010 г. помощь из федерального бюджета сохранилась на уровне 2009 г. и существенно превосходила докризисный уровень.
В 2010 г. дефицит региональных бюджетов уменьшился до 88 млрд руб., по сравнению с дефицитом в 277 млрд руб. в 2009 г.
В 2010 г. большинство субъектов продемонстрировали рост среднемесячных остатков на счетах. Общая величина остатков денежных средств российских субъектов практически покрывает объем прямого долга.
Динамика доходов субъектов РФ, млрд руб.
+19%
-16%
-5%
+10%
Источник: Минфин
Слайд 4+25%
+53%
+22%
Несмотря на восстановление доходов, долговая нагрузка российских регионов растет.
Рост привлечения заемных
+25%
+53%
+22%
Несмотря на восстановление доходов, долговая нагрузка российских регионов растет.
Рост привлечения заемных
Региональные власти привлекают заемные средства для финансирования дефицита бюджета.
Кредитный профиль субъектов РФ выглядит неоднородно. В структуре долга регионов доля Москвы и Московской области выросла с 41,4% на 1.12.2007 г. до 43,6% на 01.12.2010 г.
Динамика роста долга субъектов РФ, млрд руб.
Потребность российских регионов в заемных средствах растет
Источник: Минфин
Слайд 5На фоне роста потребности в ресурсах в 2010 г. субъекты и муниципалитеты
На фоне роста потребности в ресурсах в 2010 г. субъекты и муниципалитеты
Всего в 2010 г. регионы разместили 29 эмиссий на сумму 115 млрд руб., что меньше показателей 2009 г., когда объем размещения облигаций составил 156 млрд руб.
Значительную поддержку региональным бюджетам в последние два года оказало предоставление Минфином России бюджетных кредитов со сроком погашения в течение трех лет по ставке 1/3 от ставки ЦБ РФ.
Привлечение бюджетных кредитов (в объеме 291 млрд руб. по состоянию на 01.12.2010 г.) позволило регионам уменьшить потребность в привлечении заемного финансирования с рынка.
Структура долга субъектов РФ, млрд руб.
Главным источником финансирования роста долга регионов в 2009 – 2010 гг. стали кредиты Минфина России
Источник: Минфин, оценка Промсвязьбанка
Слайд 6Кредиты Минфина России необходимо рефинансировать
Потребность в погашении кредитов, предоставленных Минфином РФ, в
Кредиты Минфина России необходимо рефинансировать
Потребность в погашении кредитов, предоставленных Минфином РФ, в
Бюджетные кредиты субъектам РФ в 2008–2013 гг., млрд руб.
Источник: Минфин
Слайд 7Рост ликвидности и снижение кредитных рисков способствуют снижению стоимости заимствований
Динамика индекса IFX-Cbonds
Рост ликвидности и снижение кредитных рисков способствуют снижению стоимости заимствований
Динамика индекса IFX-Cbonds
средневзвешенной доходности (эфф.)
Динамика индекса Cbonds-Muni
средневзвешенной доходности (эфф.)
Для расчета индекса используются данные по торгам 30 наиболее ликвидным выпускам корпоративных облигаций.
Список бумаг для расчета индекса на май 2011 г.:
АФК Система 1, АФК Система 3, Башнефть 1, Башнефть 2, Башнефть 3, ВымпелКом-Инвест 3, Газпром 13, Газпром нефть 3, ГМК Норильский никель БО-3, ЕвразХолдинг Финанс 1, Лизинговая компания УРАЛСИБ 2, Лукойл 03, Лукойл 04, Мечел 4, ММК БО-2, МРСК Юга 2, МТС 5, МТС 7, МТС 8, НЛМК БО-5, НЛМК БО-6, Райффайзенбанк 4, РЖД 10, РЖД 12, РЖД 8, Россельхозбанк 3, Северсталь БО-1, Северсталь БО-2, СИБМЕТИНВЕСТ 1, СИБМЕТИНВЕСТ 2.
Для расчета индекса используются данные по торгам 20 наиболее ликвидным выпускам субфедеральных облигаций.
Список бумаг для расчета индекса на май 2011 г.:
Краснодарский край 34003, Красноярский край 34004, Самарская область 25003, Москва 39, Москва 45, Москва 48, Москва 49, Москва 50, Москва 54, Москва 56, Москва 58, Москва 61, Москва 62,
Московская область 26007, Московская область 34008, Нижегородская область 34006, Рязанская область 34001, Томская область 34030, Удмуртская республика 25002, Ярославская обл 34008.
Источник: Cbonds
Слайд 8Поддержку спросу на облигации оказывает рост пассивов российских банков и потребность в
Поддержку спросу на облигации оказывает рост пассивов российских банков и потребность в
Согласно данным ЦБ РФ, объем средств клиентов в российских банках вырос с 01.01.2009 г. по 01.04.2011 г. на 45% и составил 21,3 трлн. руб.
Спрос предприятий и населения на кредиты растет меньшими темпами, чем объем привлечения ресурсов.
За тот же период, с 01.01.2009 г. по 01.04.2011 г., объем кредитов, предоставленных ЮЛ и ФЛ, вырос всего на 12% и составил 18,6 трлн. руб.
Свободные средства банки направляют на увеличение портфеля ликвидных ценных бумаг.
Активы банков России, млрд руб.
Пассивы банков России, млрд руб.
Источник: ЦБ РФ
Слайд 9Согласно данным счетной палаты, за январь-апрель 2011 г. профицит федерального бюджета составил
Согласно данным счетной палаты, за январь-апрель 2011 г. профицит федерального бюджета составил
Повышение среднегодовой цены на нефть в 2011 г. до 105 долл./баррель по сравнению с 75 долл./баррель, заложенными в бюджет, обеспечит поступление в 2011 г. дополнительных доходов в федеральный бюджет в размере 1,5 трлн. руб. Сверхплановые нефтегазовые доходы обеспечат существенное снижение дефицита федерального бюджета , что приведет к замедлению инфляции и снижению объема государственных заимствований.
Сокращение предложения государственного долга наряду с избытком ликвидности у банков будет поддерживать высокий спрос на облигации субъектов РФ в ближайшей перспективе.
Сокращение предложения госдолга России в 2011 году способствует повышению спроса на субфедеральные облигации
Первоначальный бюджет на 2010-2012 годы, трлн. руб.
Пересмотренный бюджет на 2010-2012 годы, трлн. руб.
Источник: Закон о федеральном бюджете, ред. от 03.11.2010 г.
Источник: Проект изменений в закон о федеральном бюджете на 2010-2012 гг., май 2011 г.
Слайд 10Улучшение рыночной конъюнктуры позволяет привлекать с рынка облигаций средства по все более
Улучшение рыночной конъюнктуры позволяет привлекать с рынка облигаций средства по все более
Сведения по последним рыночным выпускам облигаций региональных и муниципальных органов власти
Слайд 11Стоимость привлечения средств с рынка облигаций зависит от кредитного качества заемщика и
Стоимость привлечения средств с рынка облигаций зависит от кредитного качества заемщика и
дюрации займа
Карта доходности облигаций РМОВ
Источник: данные по торгам на ММВБ
Слайд 12Промсвязьбанк сегодня: общий профиль
Рыночные позиции на 01.01.2011 :
10-е место по размеру активов
Промсвязьбанк сегодня: общий профиль
Рыночные позиции на 01.01.2011 :
10-е место по размеру активов
2-й частный банк страны
Кредитные рейтинги:
«BB-» - Fitch Ratings
«Ba2» - Moody’s
Акционеры:
Ананьев Д.Н., Ананьев А.Н.
Commerzbank Auslandsbanken Holding АG (дочерняя компания Commerzbank AG)
Европейский Банк Реконструкции и Развития
Основные показатели на 01.01.2011:
Активы: 475 млрд. рублей
Собственный капитал: 60.6 млрд. рублей
Региональная сеть:
240 точек продаж в России
Филиал на Кипре, представительства в Индии, Китае, на Украине
Клиентская база:
более 93 000 российских предприятий
более 900 000 физических лиц
Промсвязьбанк:
универсальный банк, предоставляющий полный комплекс банковских услуг физическим и юридическим лицам
Основные направления бизнеса:
инвестиционный банк: ведущие позиции на национальном рынке долговых инструментов
корпоративный бизнес и традиционные коммерческо - банковские услуги
малый и средний бизнес
розничный бизнес и Private Banking
ПРОМСВЯЗЬБАНК В ЦИФРАХ И ФАКТАХ
Слайд 13Ведущие позиции на российском рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью
Рынок ГКО-ОЗФ (май
Ведущие позиции на российском рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью
Рынок ГКО-ОЗФ (май
4 место среди ведущих операторов рынка междилерского РЕПО
9 место среди ведущих операторов вторичного рынка
Организация облигационных займов на публичном рынке в 1 квартале 2011 года:
ТОП-2 по андеррайтингу облигаций (по количеству эмиссий)
ТОП - 4 по кол-ву эмиссий в рэнкинге организаторов биржевых облигаций
ТОП - 4 по кол-ву эмиссий, ТОП - 9 по объему эмиссий среди организаторов рублевых облигационных займов
ТОП - 11 среди организаторов облигационных займов в муниципальном секторе согласно рэнкингу CBONDS за 2010 год
WORLD FINANCE BANKING AWARDS 2010:
«Лучший инвестиционный банк в России»
Ключевые показатели (за 2010 г.)
Рынок корпоративных и муниципальных облигаций (май 2011):
6 место среди ведущих операторов рынка в режиме переговорных сделок (РПС)
3 место среди ведущих операторов рынка в режиме торгов РЕПО
9 место среди ведущих операторов рынка в режиме основных торгов
Рынок акций (май 2011):
11 место среди ведущих операторов рынка в режиме переговорных сделок (РПС)
9 место среди ведущих операторов рынка акций, режим торгов РЕПО
Слайд 14март 2010 года
2 млрд. рублей
3.5 года / с амортизацией
Купон 9.75% годовых
2 млрд. рублей
3.5 года / с амортизацией
Купон 9.75% годовых
Доходность 8.41%
Организатор, Агент по размещению
Республика Саха (Якутия) - самая большая из республик, входящих в состав Российской Федерации. занимает 1-е место по природно-ресурсному потенциалу среди субъектов РФ;
По размеру общих доходов бюджета за 2009 г. Якутия заняла 12-е место среди 83 субъектов РФ, и 6-е место среди субъектов, имеющих обращающиеся выпуски облигаций, опередив Самарскую, Нижегородскую, Иркутскую, Челябинскую области;
Промсвязьбанк выступил организатором и агентом по размещению нового выпуска рублевых облигаций Республики Саха (Якутия);
Факторы инвестиционной привлекательности:
Облигации Республики Саха (Якутия) представляют собой квази-суверенный риск;
Высокое кредитное качество подтверждено кредитными рейтингами от международных рейтинговых агентств S&P, Moody’s и Fitch на уровне BB-/-/BB соответственно;
Бюджет свидетельствует о росте доходов, долговая нагрузка находится в консервативных границах, госдолг имеет преимущественно долгосрочный характер;
Потенциальное включение облигаций в А1 на ММВБ и в Ломбардный список ЦБ;
За месяц до размещения доходность предыдущих облигационных займов Республики Саха (Якутия) колебалась в диапазоне 9.50%-10.00% годовых;
В результате эффективной и успешной маркетинговой кампании спрос на облигации на аукционе превысил предложение более чем в 6 раз и составил 12.2 млрд. руб.;
По результатам аукциона цена размещения установлена на уровне 104% от номинальной стоимости, что соответствует эффективной доходности 8.41% годовых (что существенно ниже индикативного диапазона доходности при маркетировании займа 9.60% - 9.90%);
Всего участниками рынка было подано 229 заявок, количество участников размещения - 71;
Выпуск облигаций был размещен в полном объеме среди широкого круга участников рынка: банков, инвестиционных и управляющих компаний.
Рублевые облигаций Республики Саха (Якутия):
1-й эшелон, март 2010
Структура инвесторов
управляющая
компания
крупный банк
инвест-ая компания
малый банк
средний банк
35%
20%
11%
16%
18%
Слайд 15июль 2007 года
Организатор, Агент по размещению
Липецкая область занимает лидирующие позиции в РФ
Организатор, Агент по размещению
Липецкая область занимает лидирующие позиции в РФ
Промсвязьбанк выступил организатором облигационного займа Липецкой области, серии 25005. Объем эмиссии составил 500 млн. рублей. Номинальная стоимость каждой облигации – 1000 рублей, количество облигаций выпуска – 500 тыс. штук, срок обращения – три года
В ходе конкурса были поданы 32 заявки как от российских, так и иностранных банков и управляющих компаний суммарно на 1,467 млн. рублей. Таким образом, спрос превысил объём займа почти в три раза
Высокий объем спроса свидетельствует о привлечении огромного интереса инвесторов к одному из наиболее промышленно развитых регионов России
В ходе конкурса были поданы заявки в диапазоне от 6,80% до 8,10% годовых по ставке первого купона
По результатам конкурса ставка первого купона была определена в размере 7,10% годовых
В состав синдиката по размещению в качестве со-андеррайтеров вошли следующие банки и инвестиционные компании: КБ «Драгоценности Урала» (ЗАО), АКБ «Еврофинанс Моснарбанк» (ОАО), «Инвестсбербанк» (ОАО), «Международный Московский Банк» (ЗАО), АКБ «Новикомбанк» (ЗАО), Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации (ОАО), ИФК «Солид» (ЗАО), РАФ-Брокер (ЗАО), «Брокерская компания «Регион» (ООО), ИК «РФЦ» (ООО), ТрансКредитБанк (ОАО), АКБ «ЦентроКредит» (ЗАО).
Рублевые облигаций Липецкой области,
серии 25005, июль 2007
Выпуск рублевых
облигаций серии 25005
(500 000 000 рублей)
Погашение 2010
7,1% годовых
Результаты размещения
облигаций Липецкой области
Ориентировочная
ставка купона 7,75% годовых
Достигнутая ставка
при размещении 7,1% годовых
Слайд 16апрель 2008 года
Организатор
Томская область один из промышленно развитых регионов в РФ, богата
Организатор
Томская область один из промышленно развитых регионов в РФ, богата
Ведущим организатором выпуска выступил Промсвязьбанк, организатором – Томская расчетная палата
Выпуск облигаций серии был полностью размещен в ходе доразмещения, которое увеличило объем выпуска с 400 млн руб. до 1,4 млрд руб.
Размещение проводилось по открытой подписке. Цена размещения составила 98,66% от номинальной стоимости облигаций
В ходе размещения было подано 15 заявок на 1,24 млрд руб., удовлетворено 12 заявок на 1 млрд руб.
Срок обращения облигаций – 5 лет. Ставка купонного дохода составляет 8% годовых на первые 2 года обращения и 7% годовых – до погашения.
Выплата номинальной стоимости облигаций осуществляется через 3 года в размере 25%, через 4 года – 25%, оставшиеся 50% – при погашении.
В состав синдиката по размещению в качестве со-организаторов вошли: Банк ВТБ 24, Банк ЗЕНИТ, Всероссийский банк развития регионов, Газэнергопромбанк, ИК КапиталЪ, Морган Стэнли Банк, НОМОС-БАНК.
Рублевые облигаций Томской области,
серии 34034, апрель 2008
Выпуск рублевых
облигаций серии 34034
(1 400 000 000 рублей)
Погашение 2012
8% годовых
Результаты размещения
Облигаций Томской области
Первоначальный
объем эмиссии 400 млн. рублей
Итоговый
объем эмиссии 1 400 млн. рублей
Слайд 17Сделки 2010-2011 гг.: от квази-суверенного риска до облигаций заемщиков без рейтинга и
Сделки 2010-2011 гг.: от квази-суверенного риска до облигаций заемщиков без рейтинга и
Слайд 18Почему Промсвязьбанк – лучший партнер на локальном рынке долгового капитала
Промсвязьбанк – крупный
Почему Промсвязьбанк – лучший партнер на локальном рынке долгового капитала
Промсвязьбанк – крупный
Промсвязьбанк обладает устойчивой капитальной базой и значительным запасом ликвидности, что позволяет активно участвовать во всех крупных размещениях, в том числе в кризисные периоды
Команда профессионалов по организации выпуска облигаций имеет многолетний опыт работы в российских и западных финансовых институтах с момента становление российского долгового рынка
Максимальное покрытие инвесторов в «долги» российских компаний: «рыночное» размещение среди широкого круга инвесторов, переподписка «книги» покупателей, минимизация процентной ставки
Индивидуальный подход к каждой сделке, отсутствие конфликта интересов с другими направлениями банковского бизнеса
Профессиональное аналитическое обеспечение: отдельный департамент, весь спектр материалов по рынкам капитала: daily по акциям, fixed income и money market, credit research и специальные обзоры
Сопровождение облигаций в процессе обращения: регулярная аналитика (новости компании, обзоры отраслей), поддержание вторичного рынка (собственных и клиентские торговые операции), сопровождение прохождения оферт и реструктуризация дефолтных займов клиентов