Секьюритизация как инструмент управления рисками

Москва, 12 октября 2005 года
Роль секьюритизации
Традиционный взгляд на секьюритизацию
Механизм рефинансирования
Возможность расширения масштабов бизнеса
Альтернативный подход к использованию секьюритизации
Управление кредитными рисками
Управление ликвидностью
Управление достаточностью капитала
Аспекты рефинансирования и риск-менеджмента связаны и должны учитываться совместно

Москва, 12 октября 2005 года
Секьюритизация как механизм управления кредитными рисками
Диверсификация кредитного портфеля позволяет коммерческому банку значительно снизить уровень несистематического кредитного риска
Одним из необходимых условий эффективного управления систематическим кредитными риском портфеля после его размещения является возможность его беспрепятственной продажи третьим лицам
Возможности банков по непосредственной продаже активов ограничена сильным негативным воздействием проблем морального риска (moral hazard) и неблагоприятного отбора (adverse selection)

Москва, 12 октября 2005 года
Секьюритизация как механизм управления кредитными рисками
Cекьюритизация (в том числе синтетическая с использованием кредитных производных инструментов) позволяет банкам эффективно управлять профилем кредитного риска своего портфеля активов посредством передачи кредитного риска внешним инвесторам
При этом неотъемлемые для секьюритизации механизмы (группировка активов в хорошо диверсифицированные пулы, повышение кредитного качества портфелей активов, структурирование ценных бумаг, обеспеченных активами) являются решениями проблем морального азарта и неблагоприятного отбора
Создание программ выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, предоставляет банкам возможности по оперативному управлению кредитным риском

Москва, 12 октября 2005 года
Использование секьюритизации для управления ликвидностью
Секьюритизация оказывает значительное влияние на ликвидность банка вследствие того, что при использовании секьюритизации с «действительной продажей» активы, генерирующие будущие денежные потоки, заменяются денежными средствами
Использование секьюритизации предоставляет банкам возможность реагировать на шоки ликвидности, вызванные, например, снижением темпов привлечения депозитов, предоставлением клиентам финансирования в рамках открытых кредитных линий, исполнением аккредитивов
При использовании секьюритизации для целей управления ликвидностью банки прибегают к секьюритизации с частичной передачей кредитного риска внешним инвесторам, т.е. самостоятельно предоставляют кредитную поддержку выпускаемым ценным бумагам, обеспеченным активами

Москва, 12 октября 2005 года
Секьюритизация как способ управления достаточностью капитала
Секьюритизация предствляет собой эффективный механизм управления достаточностью капитала, особенно в контексте второго Базельского соглашения
Даже частичная передача кредитного риска внешним инвесторам позволяет банкам снижать затраты на экономический капитал вследствие того, что норма требуемой инвесторами в ценные бумаги, обеспеченные активами, кредитной поддержки как правило ниже требуемого регулирующими органами минимального уровня достаточности капитала
Американские банки используют секьюритизацию с полной передачей риска инвесторам в масштабе схожем с привлечением субординированного долга в качестве реакции на снижение капитала (Hugh Thomas, Zhiqiang Wang, 2004, данные Federal Reserve Banking Holding Company о 102 американских банках за период с 1992 по 2000 год)