Влияние кризиса на стоимость компаний

Докладчик
Совам Телепорт, Golden Telecom, Quantum, CityLine, Nortel, Группа PayCash
™ Россия он Лайн, Яндекс.Деньги, Интернет.Деньги, iDealer, Cyphermint, Moneta Express, Мобильный кошелек Билайн

Самурай каждое утро должен думать о смерти. Владелец компании – о продаже компании.

В основном телекомы и hi-tech
Цифры и кейсы иллюстративные
Экономика примерная
Дисклэймер

Инкрементная оценка
Стоимость/Прибыль 10
Стоимость/Доход 20
Как оценивают компанию
инвесторы?

Доллар +30%
Недостаток свободных средств
Что приключилось в России в 2008

Яндекс +40%
Яндекс.Деньги +50%
Терминалы +40%
Ассист, 3 раза
Мобильный кошелек Билайн: 6 раз
Зона .ru
Оптимизация, дизайн, и так далее
Что приключилось в России в 2008

Проходят сделки по купле-продаже hi-tech – бизнесов
Чем-то похоже на рынок недвижимости
Что приключилось в России в 2009

No IPO
Яндекс: с 5-7 млрд до 1-2 (валютная компонента)
Что приключилось в России в 2009

Изменение легальных рисков
Терминальные сети
2007: 10
2008: 5
2009:
Ужесточение регулирования по контенту, персональным данным и т.п.
Минсвязи
Что приключилось в России в 2008

Нужны деньги
Накопилась усталость
Кризис управления
Иррациональное
Зачем продают компанию?

Риски переоценки (Интернет-пузырь, ВТБ)
Риск недооценки
Форбс, Питер Бота, 2006
Как бывает плохо?

FX риски
Риски ликвидности
Отчетность
Как оценивают компанию
инвесторы-2009?

Интернет-рынок: концентрируется вокруг большой тройки.
Мало реальных венчуров
Изолированность от международного рынка, как финансовая, так и культурологическая
Россия: бум еще впереди (2007)