Приватизация

Pz
Проблема «принципал-агент»
(«заказчик-исполнитель»)
Проблема «безбилетника»
ГОСПРЕДПРИЯТИЕ

Pz
ОНИ ЖЕ – ПРИЧИНЫ НЕЭФФЕКТИВНОСТИ НЕКОТОРЫХ ЧАСТНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
естественные монополии и контроль за ними
организация инвестиций с неопределённым итогом
обеспечение функционирования отраслей с большими положительными внешними эффектами
неравномерность в предоставлении базовых услуг (территориальная или по доходу)
АРГУМЕНТ СТОРОННИКОВ ПРИВАТИЗАЦИИ – СУБСИДИИ/НАЛОГИ

Pz
СУБСИДИИ/НАЛОГИ
КОНТРАКТ
ТРАНСАКЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ
(ИЗДЕРЖКИ КОНТРОЛЯ)
Рональд Коуз
(1910-2013)
«Природа фирмы» - 1937 г.

Pz
ПАРАДОКС ПРИВАТИЗАЦИИ
процесс приватизации проходит наиболее эффективно в условиях хорошо работающего государства, но именно тогда приватизация наименее необходима
ГОСПРЕДПРИЯТИЕ
ЧАСТНОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ
Повышение эффективности?

Pz
неравенство (асимметрия) информации
увеличение числа регулирующих организаций
прибыль – не важнейший показатель
снижение инвестиций
потери в капитале (из-за продажи)
доходы от приватизации меньше поступлений от госпредприятий

Pz
Капитал = стоимость госпредприятия
Доход = прибыль от госпредприятия
% (процент) = проценту по гособлигациям (обычно ок. 2%)
ТО ЕСТЬ, ЕСЛИ ПГП = 200 тыс. руб., А ПРОЦЕНТГ/О = 2%
ПОЛУЧАЕТСЯ, ЧТО ГОСУДАРСТВО, ВЛАДЕЯ ДАННЫМ ПРЕДПРИЯТИЕМ МОЖЕТ ВЗЯТЬ В ДОЛГ 10 млн. руб.

Pz
А СМОЖЕМ ЛИ МЫ ПРОДАТЬ ЭТО ГОСПРЕДПРИЯТИЕ ЗА 10 млн. руб.?
ДА, ЕСЛИ ОНО ОБЕСПЕЧИТ НОВОМУ СОБСТВЕННИКУ ДОХОД ПОД 6%:
6% - ЭТО СРЕДНИЙ ДОХОД С АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА, ОРИЕНТИР ДЛЯ ЛЮБОГО ИНВЕСТОРА

Pz
ОЧЕНЬ РЕДКО БЫВАЕТ ТАК, ЧТОБЫ ДОХОД (ПРИБЫЛЬ) ОТ ГОСПРЕДПРИЯТИЯ МОЖНО БЫЛО В КОРОТКИЙ СРОК ПОВЫСИТЬ В 3 РАЗА.
В ПОДАВЛЯЮЩЕМ БОЛЬШИНСТВЕ СЛУЧАЕВ ГОСПРЕДПРИЯТИЯ ПРОДАЮТСЯ В УЩЕРБ ГОСУДАРСТВУ