Управление структурой капитала организации и его стоимостью

Концепция основного капитала компании

Понятие капитала компании.
Капитал – это фонд экономических ресурсов, функционирующих в товарно-рыночной среде, обусловливающий наиболее эффективное использование всех факторов производства и приносящий его собственникам доход в форме прибыли.
Капитал ( применительно к отдельной компании) – совокупность материальных и нематериальных ресурсов, мобилизованной компанией в целях производства определенной продукции или услуг и получения прибыли в результате их реализации.

Сопоставление подходов к понятию капитал

Сопоставление подходов к понятию капитал

Функции капитала:
Созидательная
Эксплуататорская (связана с безвозмездным отчуждением определенной части создаваемой наемным работником прибавочной стоимости в пользу собственников.
Сущностью капитала является то, что он представляет собой основанную на личном интересе предпринимателей и наемных работников социально-экономическую форму организации наиболее рационального хозяйства.

Отличие капитала от обычной денежной массы
Начиная свое движение в денежной форме, капитал всегда пребывает в обобщающем стоимостно-денежном выражении и непрерывно возвращается к исходной денежной форме.
Непрерывно возвращается к своему владельцу в форме денежной выручки, возросшей на величину прибавочной стоимости.

Состав собственного капитала в структуре капитала

Состав заемного капитала в структуре капитала (долгосрочный)

Состав заемного капитала в структуре капитала (краткосрочный)

Структура капитала -
соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов, используемых компанией в процессе своей финансово-хозяйственной деятельности для финансирования активов (операций)
Неэффективная структура капитала - генерирует финансовые риски: снижение уровня финансовой устойчивости компании в процессе ее стратегического развития

Преимущества собственного капитала (собственных источников финансирования):
1. Простота привлечения, особенно за счет внутренних источников (решения принимаются собственниками и высшим финансовым менеджментом)
2.Более высокая способность генерирования прибыли (не требуется уплата ссудного процента)
3. Обеспечение финансовой устойчивости развития компании, его платежеспособности в долгосрочном периоде, снижение риска банкротства
Недостатки собственного капитала (собственных источников финансирования):
1. Ограниченность объема привлечения (конъюнктура рынка, жизненный цикл компании)
2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками
3. Снижение прироста коэффициента рентабельности собственного капитала

Преимущества заемного капитала (заемных источников финансирования):
1. Достаточно широкие возможности привлечения (так ли это !? условия – кредитный рейтинг, залоги и гарантии)
2. Более низкая стоимость за счет эффекта «налогового щита» (
3. Обеспечение роста финансового потенциала компании при необходимости существенного расширения активов и возрастания темпов роста объемов деятельности
4. Способность генерировать при рост финансовой рентабельности (коэффициент рентабельности собственного капитала)

Недостатки заемного капитала (заемных источников финансирования):
1. Генерирование наиболее опасных финансовых рисков – риск снижения финансовой устойчивости, риск потери платежеспособности (растут пропорционально росту удельного веса заемного капитала в структуре капитала)
2. Генерирование меньшей ( при прочих равных условиях) нормы прибыли, которая снижается на сумму ссудного процента
3. Высокая зависимость от стоимости капитала на финансовом рынке (оценка альтернативных заемных источников: облигации,векселя)
4. Сложность процедуры привлечения ( оформление, кредитный рейтинг, зависимость от решения третьих сторон, гарантии, залоги, страхования) и обслуживания (банковский мониторинг)

Стоимость (цена) капитала
Стоимость (цена) капитала - количественное выражение относительных расходов по обслуживанию задолженности компании перед своими собственниками, кредиторами и инвесторами.
Стоимость (цена) компании характеризуется величиной собственного капитала компании, или котировками ее ценных бумаг, или другими аналогичными показателями.

Элементы капитала
Каждый элемент капитала имеет свою цену
Цена кредитов финансовые издержки, включая проценты. уплачиваемые кредиторам;
Цена капитала, привлекаемая за счет облигаций, - это процентный доход по ним;
Цена капитала, привлекаемого за счет акций, - это дивиденды;
цену нераспределенной прибыли принято приравнивать к стоимости капитала, привлеченного за счет обыкновенной акции.
Стоимость капитала величина динамичная, она меняется со временем и зависит от временного интервала, выбранного для ее оценки.