Вопросы и задачи к ГИА по направлению подготовки Менеджмент профиль Производственный менеджмент

ЗАДАЧИ

ОРГАНИЗАЦИОННО-УПРАВЛЕНЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Задача №1
Иванов И.И. берет в долг 10 000 $ на 4 года под 14% годовых. Ссуда должна быть погашена четырьмя равными взносами в конце каждого года. Какова сумма ежегодного взноса? Укажите сумму выплачиваемого процента и основную сумму долга.

Дано:
A ?
Решение 1:

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

<
Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

<
Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

Таблица 1 – Применение метода
«депозитная книжка»

ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Задача №2
Рассмотрите следующие проекты:
Если альтернативные издержки составляют 10%, какие проекты имеют положительную чистую приведенную стои­мость?

Решение задачи №2

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ

ОРГАНИЗАЦИОННО-УПРАВЛЕНЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

1. Охарактеризуйте основные источники долгосрочного и краткосрочного финансирования
Перечислите преимущества и недостатки основных источников долгосрочного и краткосрочного финансирования, используемых при планировании деятельности организации.

Долгосрочное финансирование - это
получение предприятием капитала, который будет находиться в его распоряжении на постоянной или долгосрочной основе (не менее 1 года).

1. Акция - это
эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право акционера на получение части прибыли в виде дивиденда на участие в управлении этим обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Таблица 1.1 – Преимущества и недостатки акций

2. Облигация - это
ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Таблица 1.2 – Преимущества и недостатки облигаций

3. Залог - это
способ обеспечения обязательства, при котором кредитор-залогодержатель приобретает право в случае неисполнения должником обязательства получить удовлетворение за счет заложенного имущества.

Таблица 1.3 – Преимущества и недостатки залога

4. Коммерческая ипотека - это
вид целевого кредитования, когда юридическое или физическое лицо берет взаймы средства у кредитной организации или банка на приобретение коммерческой (нежилой) недвижимости (производственных помещений, сладов, офисов, торговых площадок).

Таблица 1.4 – Преимущества и недостатки
коммерческой ипотеки

5. Лизинг - это
долгосрочная аренда основных средств, предусматривающая возможность их последующего выкупа арендатором.

Таблица 1.5 – Преимущества и недостатки
лизинга

Краткосрочное финансирование - это
поддержание те­кущей платежеспособности предприятия, восполнение времен­ного недостатка средств для приобретения оборотных активов либо погашения срочных долгов.

1. Овердрафт - это
форма кредита, предоставление которого осуществляется путем списания банком средств со счета клиента сверх его остатка, в результате чего образуется задолженность клиента банку.

Таблица 1.6 – Преимущества и недостатки
овердрафта

2. Кредитная линия - это
обязательство банка перед заемщиком предоставлять ему в течение определенного периода кредиты в пределах согласованного лимита

Таблица 1.7 – Преимущества и недостатки
кредитной линии

3. Вексель - это
ничем не обусловленное обязательство указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученную взаймы денежную сумму

Таблица 1.8 – Преимущества и недостатки
векселя

2. Дайте характеристику стратегическому и инвестиционному планированию
Раскройте сущность стратегического планирования. Раскройте сущность инвестиционного планирования.

Стратегическое планирование -
это процесс выработки системы стратегических целей для организации и определение того, что следует сделать для их достижения.

Этапы стратегического планирования:
Определение миссии и целей организации.
Анализ среды, включающий в себя сбор информации, анализ сильных и слабых сторон фирмы, а также ее потенциальных возможностей на основании имеющейся внешней и внутренней информации.
Выбор стратегии.
Реализация стратегии.
Оценка и контроль выполнения.

Инвестиционное планирование -
это упорядоченный процесс обработки информации с целью разработки проекта, который заранее определяет показатели для достижения целей.

Основные задачи инвестиционного планирования:
определение потребности в инвестиционных ресурсах;
определение возможных источников финансирования и рассмотрение связанных с этим вопросов взаимодействия с инвесторами;
оценка платы за этот источник;
подготовка финансового расчета эффективности инвестиций с учетом возврата заемных средств;
разработка подробного бизнес-плана проекта для представления потенциальному инвестору.

Этапы инвестиционного планирования:
1) прогнозирование инвестиционной деятельности;
2) текущее планирование инвестиционной деятельности;
3) оперативное планирование инвестиционной деятельности.

3. Охарактеризуйте организационную структуру финансового менеджмента.
Покажите различия между структурами финансовой службы малых, средних и крупных предприятий. Поясните основные обязанности финансового менеджера.

Руководители производственно-коммерческих подразделений
Директор
Главный бухгалтер
Рисунок 3.1 – Структура финансовой службы малых организаций

Финансовый директор (менеджер)
Директор
Главный бухгалтер
Финансовый отдел
Бухгалтерия
1. Планирование, бюджетирование.
2. Контроль финансовой деятельности.
3. Экономический анализ
Рисунок 3.2 – Структура финансовой службы средних организаций

Финансовый директор (менеджер)
Вице-президент по финансам
Главный бухгалтер
Финансовый учет.
Финансовый анализ и планирование.
Финансирование инвестиций.
Управление денежными средствами.
Кредитная политика.
Управление налогами
Бухгалтерский учет.
Информационное обеспечение деятельности.
Составление отчетности.
Организационное обеспечение аудита.
Вице-президент по сбыту
Вице-президент по производству
Президент
(Исполнительный директор)
Совет директоров
Рисунок 3.3 – Структура финансовой службы крупных организаций

организация финансовой работы на предприятии;
разработка прогнозов, проектов и планов вложения капитала (прямые вклады, венчурные вклады, вклады в ценные бумаги);
оценка разных вариантов вложения капитала с учетом степени риска и размера получаемой прибыли, выбор оптимального варианта;
разработка перспективных, текущих, оперативных финансовых планов, планов поступления и использования иностранной валюты;
участие в разработке бизнес-плана предприятия в части финансовых показателей, а также финансовых нормативов;
проведение валютной и кредитной политики;
анализ финансового состояния предприятия;
контроль над исполнением плановых показателей.
Обязанности финансового менеджера:

Теорию менеджмента.
Теорию финансов, кредита и денежного обращения.
Теорию финансового менеджмента.
Бухгалтерский учет.
Экономическую статистику, действующий статистический учет.
Действующее законодательство в области финансовой, кредитной, валютной, банковской и биржевой деятельности.
Основные нормативно-законодательные акты по международным расчетам и внешнеэкономической деятельности.
Виды ценных бумаг и порядок их обращения. Особенности обращения ценных бумаг за границей.
Правила и порядок проведения операций на внутреннем финансовом рынке.
Основы совершения операций на международном финансовом рынке.
Основы экономики хозяйствующего субъекта.
Методологию и методику экономического анализа.
Делопроизводство и корреспонденцию.
Финансовый менеджер должен знать:

Читать бухгалтерский баланс.
Разбираться в статистической, бухгалтерской и оперативной отчетности хозяйствующего субъекта.
Разбираться в финансовой информации, в том числе зарубежной, публикуемой в печати.
Анализировать результаты производственно-торговой и особенно финансовой деятельности хозяйствующего субъекта.
Анализировать и оценивать экономическую эффективность мероприятий по вложению капитала.
Прогнозировать результаты вложения капитала. Оценивать и принимать окончательные решения.
Разрабатывать программы использования финансовых ресурсов.
Составлять финансовый план.
Составлять отчет по использованию финансовых ресурсов и выполнению показателей финансового плана.
Подготавливать документы по финансовым вопросам для предоставления их в банк, налоговую службу и другие органы управления.
Вести переписку по финансовым вопросам с органами управления и с хозяйствующими субъектами.
Осуществлять контроль за выполнением показателей финансового плана, финансовых программ, за эффективным использованием финансовых ресурсов, основных фондом, нематериальных активов, оборотных средств.
Финансовый менеджер должен уметь:

4. Покажите особенности инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска.
Охарактеризуйте инвестиционные проекты в условиях инфляции. Охарактеризуйте инвестиционные проекты в условиях риска.

При незначительных уровнях инфляции проекты можно оценивать с помощью обычных методов, т.к. коэффициент дисконтирования n включает в себя и уровень инфляции.
При высоких темпах инфляции для оценки инвестиционных проектов необходимо использовать специальные приемы:
1. Корректировка всех факторов, влияющих на денежные потоки проектов (выручка, расходы). Корректировка осуществляется с помощью индексов цен на продукцию предприятия и на потребляемое сырьё, которые существенно отличаются от индекса инфляции. С помощью таких пересчетов исчисляются новые денежные потоки, которые и сравниваются между собой с помощью критерия NPV. Это эффективный, но трудоёмкий метод.
2. Корректировка коэффициента дисконтирования на индекс инфляции:
ri = r + i,
где ri, – откорректированный коэффициент дисконтирования, применяемый при инфляции;
r – обычный коэффициент дисконтирования;
i – индекс инфляции.
После корректировки рассчитывают NPV для изучаемых проектов с новым коэффициентом дисконтирования.

При незначительных уровнях риска проекты можно оценивать с помощью обычных методов, т.к. коэффициент дис­контирования г включает в себя и минимальную надбавку за риск.
При высоких уровнях риска для оценки инвестиционных проектов необходимо использовать специальные приемы:
1. Имитационная модель оценки риска связана с корректировкой денежного потока и последующим расчетом NPV для всех вариантов.
Состоит из четырех этапов:
1) по каждому изучаемому проекту строят три возможных варианта развития:
- пессимистический,
- наиболее вероятный,
- оптимистический;
2) по каждому из вариантов рассчитывают соответствующий NPV, т.е. NPVпecc, NPVвеp, NPVoпт.;
3) для каждого проекта рассчитывают размах вариации NPV: RNPV = NPVonm – NPVпecc.;
4) из сравниваемых проектов тот считается более рисковым, у которого Rnpv наибольший.
2. Методика изменения денежного потока
Её суть в оценке вероятности появления заданной величины денежного поступления для каждого года и каждого проекта. После чего для новых откорректированных с помощью понижающих коэффициентов денежных потоков рассчиты­вают NPV.
Выбирают проект с наибольшим NPV откорректированного потока.
3. Методика поправки на риск коэффициента дисконтирования
В условиях риска «безрисковый» коэффициент дисконтирования должен быть увеличен на величину премии за риск:
r = rf + rr,
где rf – безрисковый коэффициент дисконтирования, %;
rr – премия за риск, %.
После необходимо рассчитать NPV проектов с откорректированным коэффициентом дисконтирования. Проект с большим NPV считается предпочтительным.

5. Покажите назначение оптимизации распределения инвестиций по нескольким проектам.
Раскройте сущность оптимизации. Охарактеризуйте пространственную и временную оптимизацию распределения инвестиций по нескольким проектам.

Рисунок 5.1 – Виды оптимизации
Оптимизация предполагает формирование инвестиционного портфеля (т.е. выбор нескольких проектов из множества имеющихся). Необходимость оптимизации возникает в случае, когда имеется на выбор несколько проектов, но из-за ограниченности финансовых ресурсов организация не может участвовать во всех одновременно.

1. Пространственная оптимизация
Она предполагает формирование инвестиционного портфеля для одного (текущего) года.
Варианты оптимизации зависят от того, поддаются ли проекты дроблению:
1. Рассматриваемые проекты поддаются дроблению – это значит, что проект возможно реализовать полностью или частично с другими предприятиями вместе. Последовательность расчетов:
1) для каждого проекта рассчитывается индекс рентабельности – PI;
2) изучаемые проекты упорядочиваются по убыванию PI;
3) в инвестиционный портфель включают первые проекты, которые могут быть профинансированы в полном объёме;
4) очередной проект берётся в том объёме, в котором может быть профинансирован (и инвестиция, и денежные потоки).
2. Рассматриваемые проекты не поддаются дроблению.
В этом случае оптимальную комбинацию находят последовательным просмотром всех возможных вариантов сочетания проектов и расчетом суммарного NPV для каждого варианта.
Вариант с максимальным значением суммарного NPV считается оптимальным.

ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

1. Покажите сущность и области применения простых и сложных процентов.
Раскройте понятия простого и сложного процента. Охарактеризуйте области применения схем начисления процентов.

Схема простых процентов
Схемы начисления процентов
Схема сложных процентов
предполагает неизменность базы, с которой происходят начисления. Величина возвращаемых в будущем денег определяется по формуле:
FV = PV·(1 + r·n),
где n – количество периодов начисления (количество лет);
r – % ставка (в коэффициентах).
Начисляемые проценты целесообразнее снимать со счета и вновь пускать в оборот.
предполагает, что очередной доход начисляется не с исходной величины вложенного капитала, а с общей суммы, включающей также ранее начисленные и невостребованные %, т.е. база, с которой начисляются % все время возрастает.
FV = PV·(1 + r)n
Для удобства расчетов в формуле сложных процентов используют табличные значения мультиплицирующего множителя:
FM1 (r,n) = (1 + r)n ,
который показывает, чему будет равна 1 денежная единица через n-периодов при заданном уровне доходности r. Тогда:
FV = PV·FM1 (r,n)
Рисунок 1.1 – Схемы начисления процентов

Выбор схемы начисления % зависит от продолжительности периода начисления n и кратности начисления % (количества начислений в году):
Если проценты начисляются
1 раз в год, то выгодны:
Простые проценты
Сложные проценты
Любые проценты
срок вклада
<
1 год
срок вклада
>
1 год
срок вклада
=
1 год
Простые проценты
срок
вклада
<
период первого начисления процентов
Сложные проценты
срок
вклада
>
период первого начисления процентов
Любые проценты
срок
вклада
=
период первого начисления процентов
Если проценты начисляются несколько раз в год, то выгодны:
Рисунок 1.2 – Выбор схемы начисления процентов

Краткосрочные кредиты и вклады
Области применения схем начисления процентов
Начисление процентов за дробное число лет
Часто встречаются финансовые контракты, которые заключаются на срок, отличающийся от целого числа лет, например, 2,5 года.
В этом случае % могут начисляться одним из 2-х методов:
- по схеме сложных % (в течение всего срока начисляются сложные %):
FV = PV·(1 + r)w + f = PV·(1 + r)w(1 + r)f,
где w + f = n,
w – целая часть периода вклада;
f – дробная часть периода вклада.
- по смешанной схеме (сложные % – для целого числа лет, простые % – для дробной части года):
FV = PV·(1 + r)w(1 + r f).
Внутригодовые процентные начисления
Рисунок 1.3 – Области применения схем начисления процентов

Рисунок 1.4 – Определение числа дней ссуды и временной базы
При определении продолжительности финансовой операции принято день выдачи и день погашения ссуды считать за 1 день.
При краткосрочных вкладах определяются число дней ссуды (t) и временная база (T).

Рисунок 1.5 – Практика расчета простых процентов

2. Раскройте сущность основных методик дивидендных выплат.
Раскройте понятия дивиденда и дивидендной политики. Назовите и охарактеризуйте основные методики дивидендных выплат.

Дивиденд ‒ это часть прибыли, которую получают акционеры по имеющимся у них акциям. Дивиденды являются вознаграждени­ем акционерам за капитал, вложенный ими в организацию. Они начисляются и выплачиваются только по тем акциям, которые на­ходятся в обращении, и не начисляются по акциям, выкупленным организацией и находящимся на его балансе.
Дивидендная политика ‒ это политика организации в области использования прибыли, по которой определяется, в каком режиме организации следует выплачивать дивиденды акционерам: выпла­тить сразу в полном объеме или реинвестировать прибыль с целью получения с нее дохода с последующей выплатой дивидендов в большем размере.

Таблица 2.1 – Основные типы дивидендной политики и методики дивидендных выплат

Таблица 2.2 – Преимущества и недостатки остаточной политики дивидендных выплат

Таблица 2.3 – Преимущества и недостатки политики стабильного размера дивидендных выплат

Таблица 2.4 – Преимущества и недостатки политики минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды

Таблица 2.5 – Преимущества и недостатки политики стабильного уровня дивидендов

Таблица 2.6 – Преимущества и недостатки политики постоянного возрастания размера дивидендов

3. Дайте характеристику методам оценки инвестиционных проектов.
Раскройте сущность и назначение динамических и статических медов оценки инвестиционных проектов. Определите преимущества и недостатки основных методов анализа эффективности инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект – это вложение капитала с целью последующего получения дохода.
Принять решение по инвестиционным проектам – это значит решить, следует ли вкладывать средства в данный проект.

Рисунок 7.1 – Методы оценки инвестиционных проектов

Чистый приведенный эффект (NPV)

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных де­нежных поступлений за весь срок действия инвестиций (PV) и представляет собой разницу между ними.
Допустим, что инвестируются средства в размере IC на n-лет. годовые доходы составят Р1, Р2, Р3.....Рn. Поскольку доходы распределены во времени, они дисконтируются с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком.
Отсюда, общая сумма дисконтированных доходов:
а чистый приведенный эффект:
NPV = PV – IC.

Если NPV > 0, то проект прибыльный, т.е. его следует принять;
NPV < 0 – убыточный, т.е. отвергнуть;
NPV = 0 – проект ни прибыльный, ни убыточный.

При оценке инвестиций необходимо учитывать все виды поступлений производственного и непроизводственного характера, которые связаны с данным проектом (остаточная стоимость оборудования).
Если проект предполагает не одну инвестицию, а последовательное инвестирование в течение m-лет, то чистый при­веденный эффект получают путем сравнения суммы дисконтированных доходов с суммой дисконтированных инвестиций:
где ICj – инвестиция в j-м году;
j = 1,2.....m – порядковый номер года;
i – уровень инфляции в денежных единицах.

Следует отметить, что:
1. NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия инвести­ционного проекта (экономический потенциал ~ итог баланса, если NPV > 0, т.е. проект прибыльный, то итог баланса увеличится, если NPV < 0, т.е. проект убыточный, то итог баланса уменьшится);
2. NPV аддитивен, т.е. NPV разных проектов можно суммировать.

Индекс рентабельности инвестиций
(PI)

Срок окупаемости
(PP)

Показатель срока окупаемости:
1) не учитывает влияние доходов последних периодов;
2) так как этот метод основан на не дисконтированных оценках, то он не делает различий между проектами с равной суммой кумулятивных доходов, но с разным распределением её по годам;
3) этот метод не обладает свойством аддитивности. Несмотря на ряд недостатков, этот метод важен в том случае, если инвестиция очень рискованная, когда более важна окупаемость инвестиции.

Норма рентабельности инвестиций
(IRR)

Норма рентабельности (внутренняя норма прибыли) – это значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю, т.е. IRR = r, если NPV(r) = 0.
IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по привлечению средств для инвести­ционного проекта. Например, если проект финансируется за счет кредита банка, то IRR показывает верхнюю границу уровня банков­ского процента, превышение которого делает проект убыточным.
Любое предприятие финансирует свою деятельность из разных источников (выпуск акций, кредиты и т.п.) и за пользование финансами уплачивает проценты, дивиденды и т.д. Показатель, характеризующий относительный уровень рас­ходов в качестве платы за пользование финансовыми ресурсами называется ценой авансированного капитала – СС.
Таким образом, предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СС, т. е.:
Если IRR > СС, то проект прибыльный, т.е. его следует принять;
IRR < СС – убыточный, т.е. отвергнуть;
IRR = СС – проект ни прибыльный, ни убыточный.

Коэффициент эффективности инвестиций
(ARR)

Таблица 7.1 – Преимущества и недостатки основных методов анализа эффективности инвестиционных проектов