Нуриэль Рубини, предсказавший мировой финансовый кризис 2008 года. На мировую экономику надвигается шторм (Комментарии Виталия Бур

ВШЭУиП ЗабГУ
ПРИЗНАКИ СЛАБОСТИ
"Уже сейчас налицо признаки слабости. Все продолжают идти по пути увеличения государственного и частного долга. Груз становится все более тяжелым, и все эти трудности дадут о себе знать, самое позднее, к 2013 году", - отметил Рубини.
По его мнению, рост мировой экономики может замедлиться во второй половине года из-за:
"продолжающегося избавления от заемного капитала";
сворачивания стимулирующих программ;
ослабления доверия потребителей к экономике.
Рубини предупредил о возможном "восстании на рынке облигаций США", поскольку доверие инвесторов к американской экономике ограничено. "В этом году дефицит бюджета США превышает $1 трлн, то же самое будет в следующем году и, возможно, в 2013 году. Есть риск, что в какое-то время рынки, как это случилось в Европе, очнутся, и начнется повышение ставок, что сделает восстановление экономики невозможным", - считает эксперт.
Серьезную опасность для мировой экономики представляет замедление роста экономики Китая, которое неизбежно произойдет после 2013 года, полагает Рубини.
В ближайшее время Китай столкнется с двумя основными трудностями:
с огромным объемом "плохих кредитов";
наличием значительных простаивающих мощностей, которые появились из-за чрезмерных инвестиций в основной капитал;
снижением внешнего спроса (США, Евросоюз) и слабым внутренним спросом, что ведет к перепроизводству (прим. В. Бурова)
В связи с этим, основной задачей китайских властей, по мнению Рубини, должно стать "сокращение инвестиций в основной капитал и рост потребления. Иначе спад в экономике после 2013 года неизбежен".

ВШЭУиП ЗабГУ
ДЕФОЛТЫ И ЭФФЕКТ ДОМИНО
О казначейских облигаций США. Начнем с того, что вера в устойчивость казначейских облигаций США уже пошатнулась, и они скоро резко упадут в цене. "Федеральная резервная система бросится спасать положение, начнет печатать доллары и на них выкупать у паникующих инвесторов государственные долговые бумаги. Однако вбрасываемых в экономику долларов будет явно недостаточно, чтобы отсрочить массовые margin calls - требование банков и брокеров срочно по всем миру", - пояснил Вестям.Ru аналитик ФГ "Калита-Финанс" Алексей Вязовский.
Дело в том, что гособлигации США очень широко используют в качестве залога по кредитам, они также лежат в основе структурированных производных активов - деривативов. А при обесценивании залога происходит margin call - требование банков и брокеров срочно, в течение нескольких часов, внести дополнительное денежное или материальное обеспечение под актив.
После резкого удешевления к ведущим мировым валютам во время дефолта, доллар затем резко вырастет в цене: он станет нужен для расчетов, но никто никому его в займы уже не даст. Банки будут закрывать друг другу лимиты, и межбанковский рынок кредитования перестанет существовать, считает эксперт. То же самое произошло во время крушения банка Lehman Brothers в 2008 году, и рецепта для лечения паралича финансовой системы до сих пор нет.
"В попытках срочно найти ликвидность для покрытия обязательств, фонды и банки начнут массово продавать фьючерсы на нефть, золото, металлы и прочие активы, еще больше усиливая эффект домино и провоцируя новые взаимные дефолты", - пояснил Вязовский. Именно это и имеет в виду Рубини, подчеркивая, что долговая нагрузка с 2008 года значительно выросла. А это значит, что и масштаб кризиса будет значительнее, считает эксперт.

ВШЭУиП ЗабГУ
РОССИЯ
Угрозы и опасности. Среди угроз, влияющих на ситуацию в России, Кудрин в первую очередь называет:
кризис евро-зоны, который может перерасти в кризис суверенных долговых обязательств, что парализует рынок заимствований и закроет его прежде всего для развивающихся стран;
другая опасность для России — риски, связанные с падением цен на нефть.
Ъ
По мнению В. Бурова
Высокие расходы бюджета РФ неподкрепленные заработанными доходами (только за счет сырьевых ресурсов).
Коррупция.
Не развитый сектор малого предпринимательства.
Социально-ориентированный бюджет.
Социально-ориентированная экономика.
При этом (В. Буров):
Резервный фонд в 2008 г. – около 7 трлн. руб., а сегодня – 300 млрд. руб. (ПРОЕЛИ).
Бюджет РФ по доходам сориентирован на цену нефти 85 долл., что явно завышено.
Бюджет РФ по доходам на 60 % зависит от нефти и газа.
Внешний долг РФ более 500 млрд. долл., и в основном это долги частных структур.
Золото-валютный запас 517 млрд. долл.

ВШЭУиП ЗабГУ
ЧТО ДЕЛАТЬ РОССИИ?
Считает А. Кудрин:
Первый пункт. РФ должна вновь поставить себе цель обеспечить бездефицитность федерального бюджета при цене нефти 90 долларов за баррель в 2015 году.
Вторым пунктом мер по предотвращению возможности кризиса стало определение правил расходования нефтегазовых доходов. «Это влияет на инфляцию, валютный курс, формирование резервов правительства и очень важно для инвесторов», — поясняет Кудрин.
Третьим пунктом он назвал пересмотр наращивания военных расходов как по оснащению, так и по денежному довольствию. «В существующей военно-политической ситуации целей перевооружения можно достичь не за 10, а за 15 лет. На первом этапе повысить денежное довольствие можно не в два раза (при двукратном увеличении совокупное денежное довольствие и пенсии военных вырастают за 10 лет на 12 трлн руб.), а в полтора, вернувшись к дальнейшему повышению, когда минует угроза кризиса, и сопроводив дополнительными решениями по оптимизации численности.
Четвертый пункт. «Уже в следующем году нужно определиться со стратегией в вопросах социального и пенсионного обеспечения, чтобы рассчитать использование всех ресурсов и предусмотреть более активное вложение средств в программы развития», В частности, он не исключил того, что придется ограничить индексацию пенсий только инфляцией до момента ликвидации дефицита Пенсионного фонда.
Пятым пунктом программы Кудрина стала необходимость определить целью снижение бюджетной нагрузки к ВВП. «То есть снижение расходов и неповышение основных налогов…А также — сохранение низкой инфляции, с дальнейшим ее снижением до 4-5% в 2014 году и до 3% впоследствии», — пишет он.в 2015 году выйти на бездефицитный бюджет при цене нефти 90 долларов за баррель.