Экономическая культура. Лекция 6

Содержание

Слайд 2

Тема 6

Инвестиции и ценные бумаги. Валюта

Тема 6 Инвестиции и ценные бумаги. Валюта

Слайд 3

П Л А Н

Инвестиции и спекуляции, трейдеры и инвесторы
Фундаментальный и технический анализ

П Л А Н Инвестиции и спекуляции, трейдеры и инвесторы Фундаментальный и
фондового рынка
Роль финансовой отчётности при принятии решения
Сущность и виды ценных бумаг
Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата регионов РФ
Валюта

Слайд 4

ИНВЕСТИЦИИ -
это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала

Большой

ИНВЕСТИЦИИ - это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала
энциклопедический словарь в редакции 2002 года определяет слово «инвестиции» как долгосрочные вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей

Слайд 5

Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство

Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство
и так далее)

Реальные инвестиции означают вложения в стартапы и развитие собственного бизнеса
По данным Единого реестра субъектов малого и среднего предпринимательства ФНС количество МСП на январь 2022 г. выросло на 3,2%, составив 5 866 703
Количество ИП увеличилось на 7,2% (3 552 645),
число малых предприятий сократилось на 1,9%, юридических лиц - на 2,4%
Численность работников, занятых в малом и среднем предпринимательстве, также сократилась к 2022 г. на 5,4% почти на 1 млн. чел.

Слайд 8

Цель инвестирования - получение прибыли, но никаких гарантий!
Отрицательный доход - это

Цель инвестирования - получение прибыли, но никаких гарантий! Отрицательный доход - это
убытки !

Разные способы инвестирования предполагают разные риски и величину дохода, но во всех случаях существует вероятность того, что вместо прибыли инвестор получит убыток

Слайд 9

Частным инвестором может стать кто угодно (менеджер, финансист, преподаватель, студент или пенсионер),

Частным инвестором может стать кто угодно (менеджер, финансист, преподаватель, студент или пенсионер),
для этого не требуется специальное образование. Для них это способ получить дополнительный доход !
Для трейдеров этот вид деятельности является основным источником дохода, они постоянно проводят краткосрочные сделки, это их профессия

Слайд 10

Трейдер и инвестор: сходства и различия
(https://quote.rbc.ru)

Трейдер и инвестор: сходства и различия (https://quote.rbc.ru)

Слайд 11

Трейдер: прибыль, риск, стресс

Трейдер зарабатывает торговлей ценными бумагами
Прибыль трейдера получается из ценовой

Трейдер: прибыль, риск, стресс Трейдер зарабатывает торговлей ценными бумагами Прибыль трейдера получается
разницы ценных бумаг, когда котировки растут или снижаются в течение времени
Суть работы трейдера сводится к спекуляции ценными бумагами, которая позволяет добиваться большей прибыли
С другой стороны, трейдер больше рискует, одно неправильное решение - и его потери будут огромны

Слайд 12

Трейдер: прибыль, риск, стресс

Трейдеры - профессиональные участники фондового рынка, работающие на банки,

Трейдер: прибыль, риск, стресс Трейдеры - профессиональные участники фондового рынка, работающие на
инвестиционные компании, пенсионные фонды и т. д., в качестве вознаграждения они получают процент прибыли от сделок
Большинство трейдеров - наемные работники и торгуют на средства нанимателей
Все риски ложатся НЕ на трейдера, а НА нанимателя, трейдер же рискует лишь своей репутацией
Для такой работы необходима специальная лицензия, в России ее выдает ЦБ РФ
Чтобы торговать на собственные средства, лицензия, как правило, не нужна. В этом случае трейдер действует на свой страх и риск, то есть сам несет ответственность как за прибыли, так и за убытки

Слайд 13

СПЕКУЛЯЦИИ -
открытие позиций (покупка или продажа акций на непродолжительное время: от

СПЕКУЛЯЦИИ - открытие позиций (покупка или продажа акций на непродолжительное время: от
нескольких секунд до нескольких недель)
Такая торговля требует очень быстрых решений и связана с сильным стрессом!

Слайд 14

Один из наиболее знаменитых в мире трейдеров - Льюис Борселино
Он посвятил 18 лет

Один из наиболее знаменитых в мире трейдеров - Льюис Борселино Он посвятил
своей жизни Чикагской фондовой бирже, проработав на площадке для трейдеров, где другие не выдерживали и двух лет

Свой первый миллион он заработал в 30 лет !
Сейчас Льюис Борселино - эксперт мирового класса по биржевой торговле, входит в рейтинг ведущих трейдеров США

Слайд 15

Инвестор: меньше агрессии, больше расчета

Инвестор обычно вкладывает деньги на долгосрочный период - от

Инвестор: меньше агрессии, больше расчета Инвестор обычно вкладывает деньги на долгосрочный период
года и более
Прибыль инвестора получается за счёт роста цен и полученных за время вложения дивидендов
Доходность таких вложений более низкая по сравнению с трейдингом (инвестор совершает намного меньше сделок, чем трейдер)

Слайд 16

Риски инвестора тоже существенно меньше: как правило, долгосрочный тренд акций всегда направлен

Риски инвестора тоже существенно меньше: как правило, долгосрочный тренд акций всегда направлен
вверх, поэтому инвестор при наличии терпения может не бояться остаться в минусе

Чаще всего инвестор в своих расчетах полагается на фундаментальные факторы, они помогают ему оценить долгосрочную привлекательность выбранной компании, но, как и в случае трейдера, технический анализ может стать полезным дополнением

Слайд 17

Фундаментальный анализ

учитывает макроэкономическую ситуацию, состояние конкретной отрасли бизнеса, корпоративные новости, эффективность управления

Фундаментальный анализ учитывает макроэкономическую ситуацию, состояние конкретной отрасли бизнеса, корпоративные новости, эффективность
компанией, т. е. все, что может повлиять на стоимость ценных бумаг

Слайд 18

Технический анализ

основан на изучении и использовании ценовых графиков, финансовых показателей компании, процентных

Технический анализ основан на изучении и использовании ценовых графиков, финансовых показателей компании,
ставок и прогнозы аналитиков

Слайд 20

Два основных параметра для принятия решения о покупке:

Относительная стоимость бумаги (стоят ли

Два основных параметра для принятия решения о покупке: Относительная стоимость бумаги (стоят
акции компании денег, которые за них просят на рынке)
Перспективы компании (представление о будущем успехе компании)
Оценить эти параметры поможет финансовая отчетность !

Слайд 21

Финансовый отчет компании -
самый важный документ для инвестора

У каждой публичной компании

Финансовый отчет компании - самый важный документ для инвестора У каждой публичной
на сайте есть специальный раздел для инвесторов, где ежеквартально публикуются данные с финансовыми показателями
Помимо сайтов компаний существуют и другие ресурсы, которые собирают корпоративные заявления
Один из таких ресурсов - Центр раскрытия корпоративной информации, здесь отчеты может скачать любой желающий

Слайд 22

Финансовый отчет компании -
самый важный документ для инвестора

Ежеквартально инвесторы и аналитики

Финансовый отчет компании - самый важный документ для инвестора Ежеквартально инвесторы и
изучают отчетности компаний с финансовыми показателями, эти многостраничные документы задают тон котировкам на бирже и становятся решающим фактором в принятии решений об инвестициях
Финансовый отчет позволяет определить фундаментальные характеристики компании, ее текущее финансовое положение и представить перспективы бизнеса на ближайшее будущее

Слайд 23

Не изучив финансовую отчетность компании, не стоит делать долгосрочных вложений в акции

Не изучив финансовую отчетность компании, не стоит делать долгосрочных вложений в акции
!

Финансовую устойчивость, как и грядущий крах, можно заметить в годовых отчетах, которые говорят о стратегических задачах и возможных проблемах бизнеса
Например, нередко хорошие показатели нового направления обеспечиваются за счет финансирования от других предприятий холдинга. При этом в финансовом отчете прослеживается постоянный рост затрат и отсутствие прибыли за длительный период времени. Это тревожный знак, даже если у компании есть качественный ассортиментный портфель и налажена работа с покупателями

Слайд 24

Виды финансовой отчётности

Российские инвесторы чаще всего работают с тремя стандартами финансовых отчетов:
МСФО -

Виды финансовой отчётности Российские инвесторы чаще всего работают с тремя стандартами финансовых
Международный стандарт финансовой отчетности (делается для акционеров)
РСБУ - Российский стандарт бухгалтерского учета (делается для налоговой службы)
US GAAP - Общепринятые стандарты бухгалтерского учета (US Generally Accepted Accounting Principles). Его используют компании, акции которых торгуются на американском фондовом рынке
Для российских эмитентов актуальны отчеты МСФО и РСБУ. Крупные компании могут публиковать оба варианта отчетности и выходить они могут с разной периодичностью: встречается, что отчетность по РСБУ выходит чаще, чем по МСФО

Слайд 25

Из-за различий в стандартах на западе даже распространена практика по приведению отчетности

Из-за различий в стандартах на западе даже распространена практика по приведению отчетности
компании по стандартам US GAAP к стандартам МСФО и наоборот для того, чтобы правильно оценивать компании из разных стран
Главным в чтении финансовой отчетности компании является конечная цель: 
аналитик или инвестор должен определиться с тем, что он хочет проверить и что он хочет видеть в итоге исследования

Слайд 26

Главные пункты финансового отчета

Стабильная прибыльность компании - важнейший показатель в оценке кредитного качества

Главные пункты финансового отчета Стабильная прибыльность компании - важнейший показатель в оценке
любой компании!
Капитал (сколько собственных средств вложено в бизнес)
Рост выручки год к году
Величина и динамика чистой прибыли
Соотношение долга и EBITDA (аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета процентов, налогов, и начисленной амортизации)
Прибыль на акцию
Долговые обязательства (объем долга и его соотношение с прибыльностью) и др.

Слайд 28

Ценная бумага – это документ, содержащий обязательство эмитента перед владельцем
Исторически ценные бумаги

Ценная бумага – это документ, содержащий обязательство эмитента перед владельцем Исторически ценные
были похожи на деньги, они печатались на специальной бумаге особым способом с защитой от подделок (т. е. имели документарную форму)
Сегодня ценные бумаги в основном имеют бездокументарную форму простого компьютерного файла, при этом владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг

Слайд 29

По Экономической природе

По Экономической природе

Слайд 30

По форме выпуска: документарные и бездокументные
По виду выпуска: эмиссионные и неэмиссионные

По форме выпуска: документарные и бездокументные По виду выпуска: эмиссионные и неэмиссионные

Слайд 31

ОПЦИОНЫ
Опцион - это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать какой-либо

ОПЦИОНЫ Опцион - это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать
актив в определенный момент времени по заранее оговоренной цене
Например, акции X стоят 300 руб. Инвестор ждет их роста и хочет купить 100 акций, но сейчас у него нет достаточной суммы. Тогда он может заключить опционный контракт, по которому, заплатив небольшую премию, в 400 руб., он получает право в будущем купить 100 акций X по цене 300 руб. за штуку
Если акции X упадут или не вырастут, то убытки покупателя составят 400 руб. - размер уплаченной премии
Если же акции X вырастут, например, до 320 руб., то покупатель может воспользоваться своим правом приобрести у продавца акции по 300 руб. и тут же заработать на перепродаже

Слайд 32

БАЗОВЫЙ АКТИВ и ЦЕНА СТРАЙКА

Актив, в отношении которого заключается опцион, называется базовым

БАЗОВЫЙ АКТИВ и ЦЕНА СТРАЙКА Актив, в отношении которого заключается опцион, называется
активом
Цена сделки, зафиксированная в контракте, называется страйк или цена страйка (в приведенном примере базовым активом являются акции X, а страйк равен 300 руб.)
Опцион, который дает покупателю право на покупку, называется call-опцион (в примере стороны заключили как раз такой контракт)
Опцион, который дает право на продажу базового актива, называется put-опцион
На биржевом сленге опционы call и опционы put иногда просто называют «колы» и «путы»

Слайд 33

ЭКСПИРАЦИЯ - исполнение опциона

Этим термином именуют и дату истечения срока контракта, поскольку

ЭКСПИРАЦИЯ - исполнение опциона Этим термином именуют и дату истечения срока контракта,
в этот момент контракт может быть исполнен автоматически
Каждый опцион заключается на определенный срок: неделя, месяц, квартал...
Покупатель может исполнить свой опцион только в конце этого срока (европейский опцион) или в любой момент до истечения этого срока (американский опцион)

Слайд 34

Опцион - достаточно сложный инструмент
Самыми ликвидными можно считать опционы на ближние фьючерсы

Опцион - достаточно сложный инструмент Самыми ликвидными можно считать опционы на ближние
индекса РТС, USD/RUB, Brent и акций Сбербанка, можно торговать также контрактами на фьючерсы Газпрома, ВТБ, золото, серебро и пару EUR/USD
Фьючерс, фьючерсный контракт (futures contract) - договор на покупку или продажу базового актива, при заключении которого участники сделки договариваются о цене и сроках исполнения
Подробнее на БКС Экспресс:
https://bcs-express.ru

Слайд 35

Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг

Слайд 36

Обычные и привилегированные акции

Обычные и привилегированные акции

Слайд 39

Участники рынка ценных бумаг

По целям участия ( хеджеры и спекулянты)
По характеру

Участники рынка ценных бумаг По целям участия ( хеджеры и спекулянты) По
участия в операциях ( прямые, косвенные и посредники)
По отношению к обращающимся ценным бумагам (инвесторы и эмитенты)

Слайд 40

ЛИСТИНГ (от англ. list, список) - это процесс включения ценных бумаг в биржевые

ЛИСТИНГ (от англ. list, список) - это процесс включения ценных бумаг в
списки или в котировальные листы

Россия переживает бум частных инвестиций - пару лет назад на рынок наконец-то пришел розничный инвестор !
За последние два года брокерские счета открыло около 15 млн человек, а в ближайшее время к ним присоединятся еще десятки миллионов
Наличие листинга на той или иной бирже похоже на рейтинг: чем выше рейтинг, тем дешевле и проще компании привлекать инвестиции

Слайд 41

ЛИСТИНГ - это процедура допуска предприятия к длинным деньгам

Листинг сортирует эмитентов по степени

ЛИСТИНГ - это процедура допуска предприятия к длинным деньгам Листинг сортирует эмитентов
публичности, прозрачности и ликвидности акций
Например, есть требования биржи для включения акций российских эмитентов в список I уровня, в список II уровня и в список III уровня
Для включения в список I уровня эмитент должен соответствовать наибольшему количеству требований, например, проработать на рынке не менее трех лет (для II списка достаточно одного года) и т. д.

Слайд 42

Виды листинга

 IPO (initial public offering) -
первичное размещение
Наиболее известный и популярный вид листинга
Цель

Виды листинга IPO (initial public offering) - первичное размещение Наиболее известный и
- привлечь средства на развитие, для чего и выпускаются новые акции
В результате IPO доли прежних акционеров размываются в интересах новых собственников, компания получает деньги на развитие
IPO - важный шаг для компании, инвесторов и регулятора

Слайд 43

Виды листинга

 SPO (secondary public offering) -
вторичное размещение
Часто проводится в интересах узкого круга

Виды листинга SPO (secondary public offering) - вторичное размещение Часто проводится в
инвесторов или даже одного стратегического инвестора
DLP (direct listing process)
(акционеры продают свои, а не новые акции)
Количество посредников в процессе сведено к минимуму, новый капитал не привлекается, акционеры, по сути, делятся с новыми инвесторами частью уже существующего бизнеса или же полностью выходят из него
Иногда говорят, что акционеры «окэшились»

Слайд 44

Виды ЛИСТИНГА

SPAC (special purpose acquisition company) или квазиразмещение
Специфический вид листинга с небольшими оговорками

Виды ЛИСТИНГА SPAC (special purpose acquisition company) или квазиразмещение Специфический вид листинга
SPAC - это компания с нулевыми активами, которая проводит листинг и привлекает средства инвесторов под будущие приобретения
Чтобы инвесторы поверили в такую «нулевую» компанию, ее должен возглавлять известный и опытный человек
Цель SPAC - поиск потенциальной частной компании для поглощения

Слайд 45

Виды ЛИСТИНГА

Кросс-листинг -
размещение акций одновременно или последовательно на нескольких биржах
Депозитарный листинг -

Виды ЛИСТИНГА Кросс-листинг - размещение акций одновременно или последовательно на нескольких биржах

Акционеры получают не сами акции, а депозитарные расписки, гарантом которых выступает специально уполномоченный для этих целей международный банк-депозитарий
Одна расписка может быть эквивалентна нескольким акциям или дробным долям акций

Слайд 46

Что дает процесс листинга инвестору?

Свидетельство соответствия стандартам и требованиям торговой площадки и регулятора
Облегчает инвестору

Что дает процесс листинга инвестору? Свидетельство соответствия стандартам и требованиям торговой площадки
задачу риск-профилирования и формирования инвестиционного портфеля
Соблюдение прав миноритарных акционеров
Информирует об уровне ликвидности бумаги и о потенциальном спросе со стороны институциональных инвесторов

Слайд 48

Цена размещения 28.04.21 - 8 руб за акцию,
цена на 30.12.21 -

Цена размещения 28.04.21 - 8 руб за акцию, цена на 30.12.21 -
11,1 руб за акцию
Рост за 8 месяцев - 38,6 % !!!

Segezha Group -
уникальный российский лесопромышленный холдинг с полным циклом собственной лесозаготовки и специализацией на выпуске широкой линейки высокомаржинальной продукции
В фокусе развития - экологичные технологии глубокой переработки древесины и максимально безотходного использования сырья

Слайд 49

ДЕЛИСТИНГ -
это исключение акций компании из оборота на бирже

Виды делистинга:
Принудительный делистинг
Делистинг

ДЕЛИСТИНГ - это исключение акций компании из оборота на бирже Виды делистинга:
по желанию эмитента
Делистинг иностранных ценных бумаг

Слайд 50

Принудительный делистинг

Бумаги исключаются из листинга, если эмитент перестает удовлетворять требованиям биржи
Например, биржа 

Принудительный делистинг Бумаги исключаются из листинга, если эмитент перестает удовлетворять требованиям биржи
может исключить бумаги из списка торгуемых, если компания не предоставляет отчетность или обанкротилась
Помимо делистинга, биржа может временно прекратить торги бумагами, чаще всего такое происходит в связи с корпоративными событиями либо по требованию регулятора (в случае подозрений на нарушение правил торгов или корпоративного управления)
В России также применяется практика прекращения торгов акциями банков, отправляемых на санацию

Слайд 51

ДЕЛИСТИНГ по желанию эмитента

Иногда компания-эмитент сама инициирует процедуру делистинга
Например, компания захотела прекратить

ДЕЛИСТИНГ по желанию эмитента Иногда компания-эмитент сама инициирует процедуру делистинга Например, компания
обращение на бирже своих бумаг при консолидации основного пакета акций в руках одного или нескольких ключевых акционеров компании. В этом случае торговые объемы становятся небольшими и теряют смысл
Компания может отказаться от биржевых торгов в случае приобретения её частной акционерной компанией и реорганизации
Компании могут объединяться, тогда каждый эмитент добровольно запрашивает делистинг, чтобы в дальнейшем выходить на биржу уже как новая компания (эта причина - самая распространенная в США)
В России чаще всего компании уходят с биржи из-за нежелания раскрывать информацию (для защиты от санкций, к примеру) или по причине малого числа акционеров и неоправданных расходов на публичность

Слайд 52

ДЕЛИСТИНГ иностранных ценных бумаг

На российских биржах есть бумаги иностранных компаний. Для того

ДЕЛИСТИНГ иностранных ценных бумаг На российских биржах есть бумаги иностранных компаний. Для
чтобы их допустили к торгам в России, они должны иметь листинг на зарубежных площадках
Если они прошли делистинг на иностранных биржах, то и с российских их также исключают
В марте 2022 г. Банк России ввел мораторий на делистинг акций иностранных эмитентов российского происхождения, а также расписок таких компаний
В случае делистинга этих эмитентов на зарубежных площадках российские биржи сохранят им листинг. Мораторий действует до 1 января 2023 года

Слайд 53

Что делать, если по акциям планируется делистинг ?

Самый плачевный вариант, если компания

Что делать, если по акциям планируется делистинг ? Самый плачевный вариант, если
становится банкротом
В этом случае владельцы акций получают причитающиеся им средства в последнюю очередь - после того, как компания расплатится по всем долгам, когда у неё не остается имущества для расчетов с акционерами
ВАРИАНТЫ ДЕЙСТВИЙ
1. Продать акции до исключения их из биржевых торгов и вложиться в другие ценные бумаги

Слайд 54

ВАРИАНТЫ ДЕЙСТВИЙ

2. Дождаться оферты
Если компания добровольно покидает биржу, делистингу предшествует оферта, по

ВАРИАНТЫ ДЕЙСТВИЙ 2. Дождаться оферты Если компания добровольно покидает биржу, делистингу предшествует
которой желающие смогут продать свои акции по цене не ниже средневзвешенной цены торгов бумагами за последние шесть месяцев
Наилучший вариант для акционеров - это делистинг при слиянии и поглощении: стратегия покупать акции компаний, которые могут быть поглощены, чтобы получить хорошую оферту от покупателей компании

Слайд 55

ВАРИАНТЫ ДЕЙСТВИЙ

3. Сохранить акции
Это имеет смысл, если у компании хорошая дивидендная история

ВАРИАНТЫ ДЕЙСТВИЙ 3. Сохранить акции Это имеет смысл, если у компании хорошая
или хорошие перспективы. Несмотря на то что акции перестают торговаться на бирже, инвестор остаетесь их владельцами и сохраняете все права по ним, включая право на дивидендные выплаты
Бумаги, которые не торгуются на бирже, продать трудно, но можно через брокера или самостоятельно на внебиржевом рынке (все равно, что продать товар по объявлению)
Делистинг - не редкая процедура и не всегда билет в один конец. Бывает, что компания спустя время проводит новый листинг

Слайд 56

Надежным способом сохранить и приумножить свои сбережения, а также заработать больше, чем

Надежным способом сохранить и приумножить свои сбережения, а также заработать больше, чем
позволяют вклад или депозит в банке, является покупка облигаций

Слайд 57

Облигация (Bond) - это долговая ценная бумага, которая обязывает эмитента (того, кто

Облигация (Bond) - это долговая ценная бумага, которая обязывает эмитента (того, кто
выпускает облигацию) выплатить сумму номинала плюс процент за использование средств в установленный срок
В зависимости от эмитента различают:

Гособлигации выпускаются правительствами стран для восполнения бюджета, они считаются самыми безопасными инвестициями
Муниципальные облигации служат органам местного самоуправления средством привлечения инвестиций на развитие городской инфраструктуры
Корпоративные облигации - это ценные бумаги коммерческих организаций, которые наряду с акциями используются для привлечения внешних средств на условиях, более выгодных, чем предлагают банки
Иностранные облигации (евробонды) - это долговые инструменты для привлечения средств в евро или долларах, которые используются инвесторами в качестве альтернативы валютным вкладам

Слайд 58

Инвестиционные стратегии (см. Лекцию №5) и инвестиционный климат

Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата

Инвестиционные стратегии (см. Лекцию №5) и инвестиционный климат Национальный рейтинг состояния инвестиционного
регионов РФ составляется АСИ (Агентством стратегических инициатив) с 2014 г. по поручению президента РФ
Рейтинг отражает усилия региональных властей по созданию благоприятных условий для бизнеса и выявляет лучшие практики, его результаты стимулируют конкуренцию в борьбе за инвестиции на региональном уровне
В 2021 году презентация рейтинга проходила на Петербургском международном экономическом форуме
В топ-5 регионов с наилучшими условиями для привлечения инвестиций вошли Москва, Татарстан, Тюменская, Тульская области и Башкирия

Слайд 59

ВАЛЮТА как инвестиционный инструмент

Прибыль получается за счет разницы курсов
Торговать валютой можно

ВАЛЮТА как инвестиционный инструмент Прибыль получается за счет разницы курсов Торговать валютой
через брокера на Московской бирже или онлайн через приложение «Мой брокер» (покупать и продавать валюту по цене биржи выгоднее, чем менять валюту в банке)
В идеале инвесторам рекомендуют иметь в портфеле до 10 валют в разных пропорциях: кроме доллара и евро можно вложить в швейцарский франк, иену, фунт, шведскую или норвежскую кроны или в австралийский или сингапурский доллары
Китайский Юань сейчас считается очень перспективным
Имя файла: Экономическая-культура.-Лекция-6.pptx
Количество просмотров: 36
Количество скачиваний: 0