Инвестиционная деятельность предприятий

1. Инвестиции и инвестиционная деятельность

Инвестиционное законодательство - правовая база федерального и регионального уровня:
общее государственное и хозяйственное законодательство (Конституция РФ, Гражданский, Земельный, Таможенный и Налоговый кодексы РФ, законы о государственном бюджете, собственности, недрах и концессиях, предприятиях и предпринимательской деятельности, банках и банковской деятельности, внешнеэкономической деятельности, валютном регулировании, залоге и ипотеке, арендных отношений и лизинге, страховании и пр.)
система специальных нормативных актов (ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»от 25.02.1999 г.; ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9.07.1999 г.)цены.

В соответствии с Федеральным законом N 39-ФЗ от 25 февраля 1999 года (с поправками 2000-2007 гг.) инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций (денежных средств, ценных бумаг, иного имущества, в том числе прав, имеющих денежную оценку) в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта и осуществление практических действий в целях их получения.
Таким образом, инвестирование – это процесс вложения капитала в любой его форме. В плановой экономике вместо термина инвестиции использовался термин капитальные вложения – инвестиции в основной капитал. Понятие инвестиции несколько шире понятия капитальных вложений.
Обратный процесс – превращение путем реализации на рынке имеющихся материальных запасов и основных средств в денежную форму, называется дезинвестицией.

Субъекты инвестиционной деятельности:
- инвесторы;
- заказчики;
- подрядчики;
- пользователи объектов инвестиций;
- поставщики;
- прочие участники (страховщики, кредиторы инвесторов).
Объекты инвестиционной деятельности – направления вложений капитала:
- реальные активы;
- финансовые активы (ценные бумаги: акции, облигации, векселя; производные финансовые инструменты: варранты, опционы, фьючерсы); доли в уставном капитале сторонних организаций; вклады по договору простого товарищества).
Источники финансирования инвестиционной деятельности:
- собственные;
- заемные;
- привлеченные.

Классификация инвестиций:
По объектам вложения капитала:
– реальные (вложения в основные средства, нематериальные активы, товарно-материальные активы);
- финансовые (ценные бумаги)
По воспроизводственной направленности:
- валовые;
- реновационные (простое воспроизводство);
- чистые (расширенное воспроизводство).
По характеру участия в инвестиционном процессе:
- прямые;
- непрямые (через финансовых поредников).
По отношению к фирме-инвестору:
- внутренние;
- внешние (вложения в активы других фирм).
По периоду осуществления:
- краткосрочные (до 1 года);
- долгосрочные.

продолжение
По совместимости осуществления:
- независимые;
- взаимозависимые;
- взимоисключающие.
По формам собственности:
- частные:
- государственные;
- муниципальные;
- смешанные.
По происхождению:
- отечественные;
- иностранные.
По характеру инвестиционных целей:
- стратегические (получение прав на управление сторонними фирмами и извлечение дохода в долгосрочном периоде);
- портфельные (получение текущего инвестиционного дохода).

Принципы инвестиционной деятельности заключаются в:
целенаправленности;
эффективности;
системности;
альтернативности;
готовности (наличие и достаточность правого, кадрового, организационного, финансового обеспечения);
гибкости (приспособляемость к изменениям параметров внутренней и внешней среды);
сопровождении (своевременный учет изменений в целях, задачах и разнообразных фактора);
безопасности (защищенность от влияния негативных факторов).

Различают инвестиционные рынки:
недвижимости;
капитальных товаров;
нематериальных активов (патенты, товарные знаки, лицензии); прочих объектов реального инвестирования;
рынок услуг в сфере реального инвестирования (подготовка бизнес планов);
фондовый рынок (ценные бумаги);
денежный рынок (денежные вклады в депозиты, валютные ценности);
кредитный рынок;
рынок услуг в сфере финансового инвестирования (посреднические услуги, услуги по регистрации и хранению).

2. Инвестиционная политика фирмы

Различают инвестиционную политику фирмы:
консервативную (уровень прибыльности и риска ниже среднеотраслевых);
умеренную (уровень прибыльности и риска среднеотраслевые);
агрессивную (уровень прибыльности и риска выше среднеотраслевых).
Объективные предпосылки формирования инвестиционной политики:
необходимость создания и поддержания благоприятных условий для воспроизводства капитала фирмы;
необходимость удовлетворения требований рынка по отношению к фирме и производимому ей продукта.

Этапы определения стратегических целей инвестиционной политики:
- инвестиционный анализ внешней среды;
- инвестиционный анализ внутренней среды;
- SWOT – анализ;
- определение стратегических целей.
Этапы разработки инвестиционной стратегии предприятия:
- определение горизонта планирования инвестиционной деятельности;
- разработка стратегических направлений (определение: соотношения различных форм инвестиционных затрат; отраслевой направленности; региональной направленности);
- разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов (прогнозирование общей потребности в ресурсах; изучение возможных источников их формирования; определение приоритетных методов финансирования ИД; оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов).
- конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации (последовательность и сроки достижения отдельных инвестиционных целей и стратегических задач).

Инвестиционный портфель – целенаправленно сформированная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией фирмы и состоит из:
- инвестиционной программы – совокупности инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и прочим признакам;
- инвестиционного проекта – комплексного плана мероприятий, направленных на осуществление инвестиций в конкретный объект инвестирования.
Тактическое планирование инвестиционной деятельности:
- формирование инвестиционного портфеля;
- оценка его эффективности;
- оценка его риска;
- корректировка инвестиционного портфеля.

3. Особенности экономической оценки инвестиционной деятельности

Необходимо сравнивать ситуацию «с проектом» и «без проекта». При этом сравнивать нужно не то, что было до реализации проекта с тем, что станет после проекта. Такое сравнение прошлого и будущего не корректно, поскольку изменения могут быть вызваны причинами, не связанными с проектом. Сравниваются два варианта деятельности предприятия: каковы будут результаты в случае реализации проекта и в случае отказа от его реализации.
Если позитивные изменения в производственно-сбытовой деятельности можно получить без инвестиционных затрат, то такой способ повышения прибыльности следует считать наилучшим.
К сожалению, реальные улучшения, как правило, связаны с инвестициями.
Оценка инвестиционной деятельности требует соизмерения изменений в производственно-сбытовой деятельности предприятия, с теми инвестиционными затратами, которые необходимы для этого.

Оценка инвестиционной деятельности должна производиться по итогам достаточно продолжительного периода времени. На практике ограничиваются некоторым «расчетным периодом», интегрируя «денежные потоки» от всех видов деятельности предприятия за этот срок. Обычно расчетный период ограничивается сроком службы основного оборудования, приобретаемого по проекту.

В период осуществления инвестиционной деятельности, инвестиционные затраты вычитаются из чистых выгод от производственно-сбытовой деятельности. В результате формируется денежный поток от основных видов деятельности. При этом нужно помнить, что при отказе от проекта будет существовать один денежный поток, а при реализации – другой, включающий те же составляющие для каждого шага расчетного периода. Разница между ними образует третий важнейший поток – «прирост чистых выгод», вызванный реализацией проекта.

Инвестиции - производственный фактор длительного пользования. Так вводится или появляется фактор времени.
Соизмеряя инвестиции и текущие затраты, можно убедиться, что показатель времени является одним из важнейших в теории экономической эффективности. Действительно, вариант с большими инвестициями оправдан в том случае, если время, в течение которого окупаются дополнительные вложения, минимальное. Время, таким образом, выступает экономическим параметром.

4. Оценка эффективности инвестиционного проекта