Слайд 2Вопрос 1.
Теории международной миграции капитала
Международная миграция капиталов — это
![Вопрос 1. Теории международной миграции капитала Международная миграция капиталов — это процессы](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-1.jpg)
процессы встречного движения капиталов между различными странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития, приносящие дополнительные доходы их собственникам.
Теории международной миграции капитала:
Неоклассические теории
Неокейнсианские теории экономического роста
Марксистские теории вывоза капитала
Концепции развития международной корпорации
Слайд 3Вопрос 1.
Теории международной миграции капитала
Неоклассическая теория опиралась на воззрения
![Вопрос 1. Теории международной миграции капитала Неоклассическая теория опиралась на воззрения Дж.Ст.](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-2.jpg)
Дж.Ст. Милля:
экспортируется та часть капитала, которая содействует снижению нормы прибыли
ввоз капитала улучшает производственную специализацию стран и способствует расширению внешней торговли.
капитал является мобильным в международном плане
Слайд 4Вопрос 1.
Теории международной миграции капитала
Неоклассики (20-е гг. XX в.):
![Вопрос 1. Теории международной миграции капитала Неоклассики (20-е гг. XX в.): Движение](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-3.jpg)
Движение капитала в форме внешних займов представляет собой растянутую во времени торговлю (обмен потребления в настоящем на потребление в будущем).
Э. Хекшер обосновал тенденцию к международному выравниванию цен на факторы производства.
Б. Олин полагал, что движение капитала происходит из мест, где его производительность низка, в места, где она высока.
Р. Нурксе: вывоз капитала объясняется перепадом в уровнях процентных ставок и выступает в качестве альтернативы товарному экспорту.
К. Инверсен разграничил международное движение капитала на реальное (разная предельная производительность фактора) и уравновешивающее (потребности регулирования платежного баланса).
Слайд 5Вопрос 1.
Теории международной миграции капитала
Неокейнсианство(конец 30-х - начало 50-х
![Вопрос 1. Теории международной миграции капитала Неокейнсианство(конец 30-х - начало 50-х гг..](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-4.jpg)
гг.. XX в.)
Существенной причиной международного движения капитала является состояние платежного баланса. Если сальдо платежного баланса положительное, то страна может стать экспортером капитала. Процесс международного движения капитала должен регулироваться государством.
Ф. Махлуп: Экспорт капитала, воздействуя на отечественные инвестиции, может их ограничить. В странах, импортирующих капитал, стимулируется рост инвестиций, что увеличивает потребление и рост национального дохода.
Р. Харрод: Если в стране сбережения превышают инвестиции, то темпы экономического роста замедляются, усиливается тенденция к вывозу капитала.
Е. Домар: необходимо расширять государственные зарубежные инвестиции и регулировать норму процента по ним для обеспечения положительного сальдо платежного баланса.
Слайд 6Вопрос 1.
Теории международной миграции капитала
Марксистская теория вывоза капитала
![Вопрос 1. Теории международной миграции капитала Марксистская теория вывоза капитала обосновывала его](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-5.jpg)
обосновывала его избыток в связи с действием закона тенденции нормы прибыли к понижению. Капитал вывозится за границу потому, что там он может быть помещен при более высокой норме прибыли.
В. И. Ленин связывал вывоз капиталов с неравномерностью, своеобразностью развития предприятий, отраслей и стран в условиях господства монополий.
В процессе эволюции марксистской теории в качестве причин вывоза капиталов рассматриваются рост интернационализации производства, усиление конкуренции между монополиями, повышение темпов экономического роста.
Слайд 7Вопрос 1.
Теории международной миграции капитала
Среди современных теорий важное место
![Вопрос 1. Теории международной миграции капитала Среди современных теорий важное место занимают](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-6.jpg)
занимают теории международной корпорации:
Теория «экономии масштаба».
Технологическая теория международных корпораций связывает их возникновение с технологическими преимуществами головных компаний развитых стран.
Теория международной организации исследует причины, по которым при достижении определенного размера национальные корпорации тяготеют к международной организации.
Теория размещения объясняет причины, определяющие место размещения производства.
Теория интернационализации ( П. Бакли, Дж. Мак-Манус, М. Кэссон, Дж. Даннинг и др.), изучает проблему внутрифирменных связей международных корпораций.
Слайд 8Вопрос 1.
Теории международной миграции капитала
В рамках концепции международной корпорации
![Вопрос 1. Теории международной миграции капитала В рамках концепции международной корпорации ведется](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-7.jpg)
ведется разработка моделей прямых инвестиций:
Модель монополистических преимуществ (С. Хаймер, Ч.П. Киндлеберг, Г. Дж. Джонсон, Р. Лакруа): Потоки прямых инвестиций ТНК направляют в другие страны, когда прямые инвесторы имеют монопольное преимущество перед аналогичными местными компаниями зарубежных стран.
Модель жизненного цикла продукта
Эклектическая модель прямых инвестиций (Дж. Даннинг): Международные корпорации путем прямого инвестирования за рубежом стремятся реализовать преимущества, которыми обладают по сравнению с зарубежными фирмами: преимущества собственника, интернационализации и места размещения производства.
Теория бегства капитала: Масштабное бегство капиталов сокращает ресурсы для экономического роста (Р. Дорнбуш), подрывает финансово-инвестиционный потенциал страны (М. Дули).
Слайд 9Вопрос 2.
Мировые инвестиции и сбережения
Спрос на капитал как финансовый актив
![Вопрос 2. Мировые инвестиции и сбережения Спрос на капитал как финансовый актив](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-8.jpg)
существует в форме мировых инвестиций. Мировые сбережения представляют собой предложение финансовых средств.
Движение капиталов отражается в платежном балансе в счете движения капиталов.
Если счет движения капиталов будет положительным, то страна окажется импортером (заемщиком) капитала.
Если счет движения капитала отрицательный, то страна экспортирует капитал и является кредитором.
Движение капиталов связано с движением товаров и услуг:
Они взаимопротивоположны, поэтому в платежном балансе учитываются с разными знаками;
В идеале уравновешивают друг друга. Это уравнение представляет собой основное макроэкономическое тождество.
Слайд 10Вопрос 2.
Мировые инвестиции и сбережения
Интенсивность миграции капитала в значительной
![Вопрос 2. Мировые инвестиции и сбережения Интенсивность миграции капитала в значительной степени](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-9.jpg)
степени определяется степенью открытости экономики страны и величиной существующей в ней ставки процента:
В стране с закрытой экономикой приток капитала равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента.
В стране с малой открытой экономикой приток капитала может быть каким угодно при мировой ставке процента (страна, никак не влияет на уровень мировой процентной ставки)
В стране с большой открытой экономикой существует положительная зависимость между притоком капитала и величиной внутренней процентной ставки. Поэтому величина мировой процентной ставки в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой.
Слайд 11Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
Первый этап эволюции международной миграции
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы Первый этап эволюции международной](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-10.jpg)
капитала (ММК): с XVII—XVIII вв. до конца XIX в.: «этап зарождения вывоза капиталов». Капитал мигрировал из метрополий в колонии и носил ограниченный и случайный характер.
Второй этап эволюции ММК с конца XIX до середины XX в.: процесс вывоза капитала осуществляется как между промышленными странами, так и между промышленными и развивающимися странами.
Третий этап с середины 50-х-60-х годов XX в. до настоящего времени: Вывоз капитала осуществляют промышленно развитые, развивающиеся и бывшие социалистические страны. Страны одновременно становятся и экспортерами и импортерами капитала.
Слайд 12Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
На развитие процесса ММК влияют
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы На развитие процесса ММК](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-11.jpg)
две группы факторов, среди которых:
факторы экономического характера:
развитие производства и поддержание темпов экономического роста; глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике; углубление международных специализации и кооперации производства; рост транснационализации мировой экономики; рост интернационализации производства и интеграционных процессов; активное развитие всех форм МЭО;
факторы политического характера:
либерализация экспорта/импорта капитала (СЭЗ, оффшорные зоны и др.); политика индустриализации в странах «третьего мира»; проведение экономических реформ; политика поддержки уровня занятости.
Слайд 13Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
Экономическая целесообразность экспорта капитала
получение
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы Экономическая целесообразность экспорта капитала](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-12.jpg)
дополнительных прибылей;
установление контроля над другими субъектам;
обход протекционистских барьеров;
доступ к новым рынкам сбыта;
доступ к новейшим технологиям;
доступ к более дешевым ресурсам;
сохранение производственных секретов;
экономия на налоговых платежах;
снижение расходов на охрану окружающей среды и др.
Слайд 14Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
Экономическая целесообразность импорта капитала
возможности развития
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы Экономическая целесообразность импорта капитала](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-13.jpg)
определенных новых и старых производств;
привлечении дополнительных валютных ресурсов;
расширении научно-технического потенциала;
создании дополнительных рабочих мест и др.
Слайд 15Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
Участие страны в процессах ММК
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы Участие страны в процессах](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-14.jpg)
отражается в целом ряде показателей.
Абсолютные показатели: объем экспорта капитала, объем импорта капитала, сальдо экспорта-импорта капитала, число предприятий с иностранным капиталом в стране, количество занятых на них и др.
Относительные показатели:
коэффициент импорта капитала, отражающий долю иностранного капитала в ВВП страны;
коэффициент экспорта капитала, отражающий долю экспортируемого капитала по отношению к ВВП страны;
коэффициент, отражающий долю иностранного капитала ко внутренним потребностям в капиталовложениях в стране.
Слайд 16Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
Потоки инвестиционных ресурсов
перемешаются на:
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы Потоки инвестиционных ресурсов перемешаются](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-15.jpg)
макроуровне: межгосударственный, или официальный, перелив капитала (межгосударственные кредиты, официальная помощь, кредиты международных финансовых организаций и др.)
микроуровне: на уровне межкорпорационных и внутрикорпорационных связей, межбанковские кредиты и т.д.
Слайд 17Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
Финансовые потоки между кредиторами и
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы Финансовые потоки между кредиторами](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-16.jpg)
заемщиками обслуживаются институтом финансовых посредников:
частные национальные и межнациональные финансово-кредитные учреждения.
государство, представленное казначейством, эмиссионным и экспортно-импортными банками и другими уполномоченными учреждениями;
межгосударственные банки и валютные фонды.
Слайд 18Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
По форме собственности мигрирующего капитала
частный,
государственный,
международных
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы По форме собственности мигрирующего](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-17.jpg)
(региональных), валютно-кредитных и финансовых организаций,
смешанный.
Слайд 19Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
По срокам миграции капитала
сверхкраткосрочный
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы По срокам миграции капитала](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-18.jpg)
(до 3-х месяцев),
краткосрочный (до 1-1,5 лет),
среднесрочный (от 1года до 5-7 лет),
долгосрочный (свыше 7 лет и до 40-45)
Слайд 20Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
По форме предоставления капитала
товарный,
денежный,
смешанный.
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы По форме предоставления капитала](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-19.jpg)
По цели и характеру использования мигрирующего капитала
предпринимательский,
ссудный.
Слайд 21Вопрос 3.
Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы
Среди мигрирующего капитала: более
![Вопрос 3. Международная миграция капитала: сущность, этапы, формы Среди мигрирующего капитала: более](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-20.jpg)
50% принадлежит частным субъектам — это корпорации, ТНК, банки, паевые, страховые, инвестиционные и пенсионные фонды и др.
Тенденции:
Сокращение доли банков
Рост доли капиталов ТНК
Доля государственного капитала — около 30% и имеет тенденцию к росту
Доля международных валютно-кредитных и финансовых организаций — около 12%, имеет тенденцию к росту
Слайд 22Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Движение частных прямых инвестиций характеризуется
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Движение частных прямых инвестиций характеризуется](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-21.jpg)
перемещением по следующим направлениям:
между странами с высокоразвитой промышленностью, где имеет место движение портфельных инвестиций;
в страны, уже располагающие значительным промышленным потенциалом, где прямые инвестиции более значительны, чем портфельные;
в страны со слаборазвитой экономикой, но обладающие богатыми сырьевыми ресурсами, куда направляются только прямые капитальные вложения.
Слайд 23Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Миграция капитала в предпринимательской форме предполагает
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Миграция капитала в предпринимательской форме](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-22.jpg)
обязательное наличие трех признаков:
во-первых, организацию и участие в производственном процессе за рубежом;
во-вторых, долгосрочный характер вложений иностранного капитала;
в-третьих, право собственности на предприятие в целом либо на его часть на территории другого государства.
Слайд 24Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Прямые зарубежные инвестиции — это долгосрочные
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Прямые зарубежные инвестиции — это](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-23.jpg)
зарубежные вложения капитала, в результате которых экспортером капитала организуется или ведется производство на территории страны, принимающей капитал.
Портфельные инвестиции — это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью.
Слайд 25Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Центр ООН по ТНК выделяет 4
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Центр ООН по ТНК выделяет](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-24.jpg)
наиболее типичных в мире случая прямых капиталовложений:
ввоз некоторых товаров и услуг в зарубежную страну невозможен или затруднен;
производство оказывается более дешевым и эффективным способом обслуживания этого зарубежного рынка;
дешевые ресурсы в принимающей стране;
важность послепродажного обслуживания, требующего постоянного присутствия производителя на рынке.
Слайд 26Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Понятие прямые зарубежные инвестиции включает в
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Понятие прямые зарубежные инвестиции включает](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-25.jpg)
себя:
Акционерный капитал;
Внутрифирменные сделки;
Реинвестированные доходы;
Нематериальные доходы.
Слайд 27Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Зарубежные портфельные инвестиции включают в себя:
Финансовые
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Зарубежные портфельные инвестиции включают в](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-26.jpg)
инструменты: облигации, акции, денежно-рыночные инструменты;
Деривативы (производные финансовые инструменты): опционы, форвардные контракты и др.
Слайд 28Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-27.jpg)
Слайд 29Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Способы инвестиционного проникновения на зарубежный рынок
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Способы инвестиционного проникновения на зарубежный](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-28.jpg)
в форме ПЗИ:
Создание зарубежных филиалов и дочерних компаний;
Международные слияния и поглощения;
Стратегические альянсы в наукоемких отраслях.
Слайд 30Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Позитивное влияние ПЗИ на экономику:
Рост объема
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Позитивное влияние ПЗИ на экономику:](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-29.jpg)
капиталовложений;
Содействие передаче технологии;
Расширение доступа на экспортные рынки;
ТНК полостью покрываю риски своих филиалов;
Перенос практических навыков и управленческого мастерства;
Мультипликативный эффект;
Активизация конкуренции;
Расширение налоговой базы принимающей страны;
Рост занятости и доходов и т.д.
Слайд 31Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Негативное влияние ПЗИ на экономику:
Потеря контроля
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Негативное влияние ПЗИ на экономику:](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-30.jpg)
со стороны местных компаний над национальным производством;
Вытеснение национальных компаний;
Негативный эффект на состояние платежного баланса;
В долгосрочной перспективе – дороговизна.
Слайд 32Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Позитивное влияние ПИ на экономику:
Вклад в
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Позитивное влияние ПИ на экономику:](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-31.jpg)
финансирование капиталовложений;
Содействие росту потребления;
Стимулирование ликвидности банков и экономики в целом;
Содействие укреплению финансовой инфраструктуры.
Слайд 33Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Способы инвестиционного проникновения на зарубежный рынок
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Способы инвестиционного проникновения на зарубежный](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-32.jpg)
в форме ПИ:
Венчурный капитал;
Первичные акции;
Ценные бумаги вторичного рынка: акции, правительственные облигации, деривативы и др.
Слайд 34Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Негативное влияние ПИ на экономику:
Высокие издержки
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Негативное влияние ПИ на экономику:](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-33.jpg)
финансирования;
Возможность роста финансовых спекуляций;
Высокий риск нестабильности.
Слайд 35Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
С 60-х годов образуется мировой рынок
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме С 60-х годов образуется мировой](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-34.jpg)
иностранных инвестиций. Предпосылки:
снятие многими странами ограничений на ведение операций по экспорту-импорту капитала;
приватизация государственных компаний в Западной Европе и Латинской Америке в 60-70-е годы;
приватизацию предприятий в бывших социалистических странах.
Слайд 36Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Современные тенденции миграции капитала в предпринимательской
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Современные тенденции миграции капитала в](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-35.jpg)
форме:
динамика экспорта капитала традиционно опережает динамику экспорта товаров;
рост числа слияний и приобретений фирм;
рост роли ТНК;
сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг (более 55%);
создается система международного регулирования зарубежным инвестированием;
высокая концентрация;
происходит изменение географических направлений иностранных инвестиций.
Слайд 37Вопрос 4.
Миграция капитала в предпринимательской форме
Государственные инвестиции предполагают использование
![Вопрос 4. Миграция капитала в предпринимательской форме Государственные инвестиции предполагают использование капитала](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-36.jpg)
капитала за рубежом либо непосредственно, либо через правительство страны-заемщика в формах:
прямых капиталовложений;
межправительственных займов;
экономической помощи.
Прямые государственные инвестиции включают:
предпринимательскую деятельность государства на иностранной территории;
покупку акций частных компаний с целью их контроля;
вложение капиталов в экономики зависимых от данного государства стран.
Слайд 38Вопрос 5.
Миграция ссудного капитала
Ссудный капитал — это предоставление кредитов в денежной
![Вопрос 5. Миграция ссудного капитала Ссудный капитал — это предоставление кредитов в](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-37.jpg)
или товарной форме с целью получения высокого процента из-за рубежа. Ссудная форма ММК реализуется в следующих операциях:
выдача государственных и частных займов;
приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей;
осуществление выплат по долгам;
межбанковские депозиты;
межбанковские и государственные задолженности.
Слайд 39Вопрос 5.
Миграция ссудного капитала
Экономическая помощь делится на два подвида: официальную помощь
![Вопрос 5. Миграция ссудного капитала Экономическая помощь делится на два подвида: официальную](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-38.jpg)
развитию (около 65%) и официальное финансирование развития (около 35%).
Цели:
во многих случаях имеет связанный характер;
нередко направляется на осуществление крупных проектов, выгодных ТНК;
часто используется для создания условий в стране-доноре, обеспечивающих в дальнейшем проникновение сюда частного бизнеса;
способствует завоеванию страной-реципиентом рынка принимающей страны и его последующему удержанию.
Слайд 40Вопрос 5.
Миграция ссудного капитала
Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и значительные по
![Вопрос 5. Миграция ссудного капитала Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-39.jpg)
объемам повторяющиеся операции на международном уровне привели к формированию в конце 60-х-начале 70-х годов XX века мирового рынка ссудного капитала.
Мировой рынок ссудного капитала (МРСК) представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития.
Слайд 41Вопрос 5.
Миграция ссудного капитала
Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную структуру и включает:
Мировой
![Вопрос 5. Миграция ссудного капитала Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную структуру](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-40.jpg)
кредитный рынок — это особый сегмент МРСК, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы процентов.
Мировой финансовый рынок — это сегмент МРСК, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств.
На первичном рынке осуществляется непосредственно эмиссия облигаций, акций и т.д., на вторичном рынке происходит купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.
Слайд 42Вопрос 5.
Миграция ссудного капитала
![Вопрос 5. Миграция ссудного капитала](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-41.jpg)
Слайд 43Вопрос 5.
Миграция ссудного капитала
Особым звеном МРСК является еврорынок, на котором осуществляются депозитно-ссудные
![Вопрос 5. Миграция ссудного капитала Особым звеном МРСК является еврорынок, на котором](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-42.jpg)
операции в евровалютах и в производных от них финансовых ресурсах. Еврорынок сформировался в начале 60-х годов.
Евровалюта — это свободно-конвертируемые валюты, функционирующие за пределами национальных границ страны-эмитента, и не подлежащие контролю со стороны государственных финансовых органов.
Слайд 44Вопрос 5.
Миграция ссудного капитала
Еврорынок обладает единым механизмом в сфере международных кредитов.
![Вопрос 5. Миграция ссудного капитала Еврорынок обладает единым механизмом в сфере международных](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-43.jpg)
Среди них выделяются рынок еврокредитов и рынок еврооблигаций
Существует четыре вида ссуд в евровалюте:
ссуда с фиксированной процентной ставкой, которая предоставляется на срок до двух лет;
ссуда с плавающей процентной ставкой или ролловерная ссуда, предоставляемая на срок до пяти лет, но процентная ставка постоянно пересматривается;
резервный кредит,
синдикативный кредит, который представляет собой крупную ссуду, собираемую синдикатом банков и предоставляемую на длительный срок.
Слайд 45Вопрос 5.
Миграция ссудного капитала
Особенности мирового рынка ссудного капитала на современном этапе развития:
Высокая
![Вопрос 5. Миграция ссудного капитала Особенности мирового рынка ссудного капитала на современном](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-44.jpg)
степень монополизации данного рынка.
Концентрация ссудного капитала посредством слияний и взаимопереплетений субъектов МРСК.
Доступ заемщиков на МРСК ограничен.
МРСК обладает потенциальной неустойчивостью.
На МРСК отсутствуют четкие пространственные и временные границы.
МРСК тесно связан с современными научно-исследовательскими разработками.
Для МРСК характерны универсальность и унификация операций.
Слайд 46Вопрос 6.
Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
Усиление потоков международного движения
![Вопрос 6. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования Усиление потоков международного](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-45.jpg)
капитала приводит к следующим результатам:
Изменяется соотношение между центрами притяжения мировых инвестиций. Индустриальные страны в 90-е годы стали нетто-экспортерами капитала. Развивающиеся страны увеличивают не только импорт, но и экспорт капитала
Происходят изменения в структуре форм и институтов инвестирования. В общем объеме инвестиций преобладают портфельные инвестиции.
Усиливается взаимопроникновение всех видов международного инвестирования. Между двумя сегментами финансового рынка — валют и капиталов постепенно стираются границы. Таким образом, образуются экстерриториальные по отношению к национальной экономике финансовые центры, или оффшорные зоны.
Слайд 47Вопрос 6.
Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
Основными чертами глобализации финансового
![Вопрос 6. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования Основными чертами глобализации](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-46.jpg)
капитала являются:
Преимущественное развитие по сравнению с рынком реальных активов
Свобода перемещения в современном экономическом пространстве
Отсутствие национальной принадлежности и преимущественно спекулятивный характер
Мировой финансовый рынок становится слабо контролируемым
Слайд 48Вопрос 6.
Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
Регулирование финансовой сферы: Национальный
![Вопрос 6. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования Регулирование финансовой сферы:](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-47.jpg)
уровень
В отношении иностранных инвестиций функции правительства состоят в том, что оно:
определяет целесообразность введения запретов и ограничений;
вводит меры по контролю за деятельностью иностранных инвесторов в стране;
утверждает перечень приоритетных инвестиционных проектов;
разрабатывает и обеспечивает реализацию федеральных программ привлечения иностранных инвестиций;
осуществляет контроль за подготовкой и заключением инвестиционных соглашений;
контролирует подготовку и заключение международных договоров о поощрении и взаимной защите инвестиций.
Слайд 49Вопрос 6.
Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
Активность участия в экспорте
![Вопрос 6. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования Активность участия в](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-48.jpg)
капитала в какую-либо страну зависит от инвестиционного климата в стране, импортирующей капитал.
Инвестиционный климат представляет собой совокупность экономических, политических, юридических и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных капиталовложений и возможность их эффективного использования в стране.
Одним из главных направлений формирования благоприятного инвестиционного климата является обеспечение иностранным инвесторам правового режима не менее благоприятного, чем национальным с одновременной защитой национальной экономики от недобросовестных иностранных инвестиций.
Слайд 50Вопрос 6.
Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
Концепция инвестиционной привлекательности Дж.
![Вопрос 6. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования Концепция инвестиционной привлекательности](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-49.jpg)
Даннинга предполагает:
Наличие сравнительных преимуществ в области права собственности или преимуществ, связанных с управлением;
Наличие местных преимуществ в стране (емкий внутренний рынок, низкие издержки и др.);
Наличие максимальных преимуществ во внутрифирменных связях.
Слайд 51Вопрос 6.
Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
Концепция инвестиционной привлекательности Дж.
![Вопрос 6. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования Концепция инвестиционной привлекательности](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-50.jpg)
Даннинга предполагает:
Наличие сравнительных преимуществ в области права собственности или преимуществ, связанных с управлением;
Наличие местных преимуществ в стране (емкий внутренний рынок, низкие издержки и др.);
Наличие максимальных преимуществ во внутрифирменных связях.
Слайд 52Вопрос 6.
Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
Чаще инвестиционная привлекательность трактуется
![Вопрос 6. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования Чаще инвестиционная привлекательность](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-51.jpg)
более широко и включает:
Макроэкономические факторы (экономические условия валютная политика, темпы экономического роста, темпы инфляции, стабильность валютного курса, уровень внешней задолженности и др.)
Правовой режим регулирования (национальное законодательство, таможенный режим и др.)
Общий предпринимательский климат в стране
Слайд 53Вопрос 6.
Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
Межгосударственное регулирование финансовых потоков:
![Вопрос 6. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования Межгосударственное регулирование финансовых](/_ipx/f_webp&q_80&fit_contain&s_1440x1080/imagesDir/jpg/366393/slide-52.jpg)
«Добровольный кодекс» прямых инвестиций включает следующие принципы:
в отношении стран-доноров не должна проводиться политика дискриминации;
следует предоставлять национальный инвестиционный режим для иностранных инвесторов в принимающей стране;
экспроприация инвестиций должна быть запрещена;
должны быть устранены барьеры при вывозе капитала;
иностранные инвесторы наравне с национальными инвесторами должны соблюдать законы, административные правила и положения страны-реципиента;
необходимо правовое обеспечение разрешения споров путем консультаций и переговоров сторонами либо через арбитраж и т.д.