Оценка эффективности инвестиционных проектов

Эффективность проекта
Эффективность инвестиционного проекта – категория, отражающая степень соответствия проекта целям и интересам его участников.

Виды эффективности проекта
Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:
- социально-экономическую эффективность проекта;
- коммерческую эффективность проекта;
Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников и включает в себя:
- эффективность участия предприятий и организаций в проекте;
- эффективность инвестирования в проект;
- эффективность участия в проекте структур более высокого уровня, в том числе (региональная, отраслевая, народнохозяйств.);
- бюджетная эффективность.

Принципы оценки эффективности
Рассмотрение проекта на протяжении всего жизненного цикла.
Моделирование денежных потоков.
Сравнение состояний «с проектом»/«без проекта».
Принцип максимизации эффекта.
Многоэтапность оценки.
Учет всех наиболее существенных последствий проекта.
Учет наличия разных участников проекта.
Учет фактора времени.

Общая схема оценки эффективности
Как правило оценка эффективности проекта производится в три этапа:
Экспертная оценка общественной значимости проекта. Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народнохозяйственные и глобальные проекты.
На втором этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этапа – интегральная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвестора.
Осуществляется после выработки схемы финансирования. Определяется состав участников и определяется финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого их них.

Критерии эффективности проектов
Виды критериев:
Статические (простые) – критерии, не учитывающие изменение стоимости денег во времени.
Динамические (дисконтированные, интегральные) – критерии, в которых учитывается стоимость денег во времени.

Статические критерии эффективности
В число наиболее часто используемых в практике статических критериев эффективности инвестиционных проектов, входят:
Чистая прибыль (NV);
Рентабельность инвестиций (ROI);
Учетная норма прибыли (ARR);
Простой срок окупаемости (PB).
Рассмотрим указанные критерии подробнее.

Статические критерии эффективности

Статические критерии эффективности

Статические критерии эффективности

Статические критерии эффективности

Динамические критерии эффективности
Наиболее часто используемыми динамичными критериями эффективности инвестиционных проектов являются:
Сложный процент;
Прямая и обратная задачи срочного аннуитета;
Чистый дисконтированный доход;
Дисконтированный срок окупаемости проекта;
Индекс рентабельности инвестиций;
Внутренняя норма доходности проекта.
Задачи сложного процента и аннуитета рассматривались ранее, изучим остальные критерии.

Динамические критерии эффективности

Динамические критерии эффективности

Динамические критерии эффективности

Динамические критерии эффективности

Динамические критерии эффективности
Внутренняя норма доходности проекта (IRR, Internal Rate of Return) – критерий, который показывает значение ставки дисконта (r), при котором NPV=0. Для нахождения IRR необходимо решить уравнение:

Динамические критерии эффективности