Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the prior written approval of Standard & Poors. Copyright (c) 2008 Standard.

Корпоративное управление как фактор риска
Риски корпоративного управления (КУ) привлекли внимание инвестиционного сообщества в 90-е гг. XX в. на фоне череды корпоративных трагедий
Риски корпоративного управления особенно выражены на развивающихся рынках.
Инвесторы, прочие заинтересованные лица, регулирующие органы заинтересованы в том, чтобы:
Определить источники риска
Управлять этими рисками
Многообразие форм собственности и правовых норм предопределяют профиль рисков КУ. Однако основные принципы эффективного КУ универсальны.
Standard & Poor’s предоставляет услуги по рейтингованию корпоративного управления с 2002 г.
C 2008 г. рейтинг GAMMA продвигается в странах BRIC

Что такое корпоративное управление и как его оценить?
Корпоративное управление – это:
внутренние механизмы, с помощью которых осуществляется руководство компанией и контроль над ней (ОЭСР);
система взаимодействия между руководством компании, Советом директоров и акционерами, направленная на рост акционерной стоимости и доходов компании и обеспечение их адекватного распределения между всеми финансово-заинтересованными лицами (Standard & Poor’s).
GAMMA это мнение Standard & Poor’s об относительных преимуществах структуры и практики корпоративного управления, позволяющих защитить инвесторов от возможных потерь или несоздания стоимости из-за несовершенства корпоративного управления

GAMMA: Методология
Интерактивный
аналитический
процесс
Общий балл является совокупностью системы весов, отражающих риски, присущие национальной инфраструктуре корпоративного управления и принятой структуре собственности
1
10

Оценка системы управления рисками
Анализ системы управления рисками — важный элемент методологии рейтинга GAMMA, однако GAMMA не предполагает аудита всей системы управления рисками компании.
Анализ сфокусирован на:
качестве надзора за рисками в целом ( «организация системы управления рисками», «культура управления рисками».)
Взаимосвязь между управлением рисками и стратегическими решениями («стратегический риск-менеджмент»).
Мы не высказываем мнения об эффективности отдельных риск-контролей (например, кредитного риска, рыночного риска, риска ликвидности, репутационного риска)
Оценка риск-менеджмента в производственных компаниях и финансовых организациях существенно отличается . Производственные компании накапливают риск в процессе деятельности. Финансовые организации имеют дело с торговлей риском, покупая и продавая финансовые инструменты.

Оценка системы управления рисками (2)
Интегральная система управления рисками:
подход, обеспечивающий внимание компании ко всем рискам;
набор инструментов для предотвращения ситуаций, которые могут привести к потерям выше установленного в компании уровня,
способ перехода от мышления в терминах «затраты и результат» к мышлению в терминах «риск и результат»;
способ коммуникации сотрудников компании по вопросам поддержания рисков на заранее запланированном уровне
Чем не является общекорпоративный подход к риску:
способом устранения всех рисков;
бессистемным набором собранных вместе многолетних практических приемов;
гарантией того, что компания избежит потерь;
жестким набором правил, которые нужно соблюдать при всех обстоятельствах;
универсальным средством для всех компаний во всех секторах;
временной мерой.

Элементы эффективной системы управления рисками
Общий контроль со стороны Совета директоров. Один из комитетов при Совете детально прорабатывает вопросы, относящиеся к управлению рисками
Менеджмент регулярно проводит заседания, посвященные вопросам управления рисками. В ходе этих заседаний принимаются наиболее важные решения по классификации рисков и механизмам управления
В зависимости от отрасли, в компании либо присутствует подразделение по управлению рисками, возглавляемое риск-менеджером, либо на одно из функциональных подразделений возложена ответственность за координацию процесса управления рисками
В рамках функциональных блоков созданы рабочие группы или назначены сотрудники, ответственные за выполнение мероприятий по управлению рисками
Внутренние документы компании четко определяют функции и полномочия участников процесса управления рисками, процедуры управления рисками и формы отчетности
Аналитические заключения, включая используемую классификацию рисков и предлагаемые механизмы управления рисками, сформулированы в виде четких, удобных для использования документов, таких как реестр рисков, матрица рисков, карты рисков и пр. В документах (где это возможно) приводятся сценарный анализ и статистические оценки