Привлечение капитала на публичном рынке

Содержание
Привлечение финансирование на рынках капитала. Интересные факты прошлых лет.
Размещение акций и облигаций в 1-й половине 2010 года.
Критерии которым должна удовлетворять компания желающая привлечь средства на рынках капитала.
Мероприятия по организации выпуска рублевых облигаций

Привлечение капитала на российском рынке.
Интересные факты и примеры
2,23 трлн. руб. ($72 млрд.) 353 эмитентов рублевых корпоративных облигаций сейчас в публичном обращении, в т.ч.
70,4 млрд. руб. от 23 компаний машиностроения;
75,2 млрд. руб. от 38 строительных и девелоперских компаний;
87,1 млрд. руб. от 33 торговых компаний и розничных сетей.
$91,6 млрд. было привлечено 138 российскими эмитентами за 10 лет путем размещения акций, в т.ч.
$1,8 млрд. в 2009 году ($200 млн. банк «Санкт – Петербург»)
$3,8 млрд. уже в 2010 году ($398 млн. Группа ЛСР)
$50,5 млрд. 45 компаний привлекли в 2007 году.
Объемы и число эмитентов будут стремительно расти!

Торговый оборот по облигациям на ММВБ1 и доходности крупнейших эмитентов2
Долговой рынок РФ
Источник: Bloomberg, ММВБ, ЦБ
Динамика основных показателей, %
1 Включены сделки в режиме основных торгов и переговорные сделки
2 30-дневная скользящая средняя
В мае наблюдались значительные колебания курса национальной валюты из-за нестабильности на мировых финансовых рынках. Долговой рынок был фактически закрыт в течение месяца
Несмотря на сохраняющуюся глобальную турбулентность, с начала июня рынок демонстрирует положительную тенденцию на фоне сильных макроэкономических показателей
Основными факторами роста активности на долговом рынке РФ являются:
Высокий уровень ликвидности в банковской системе
Спрос на сырьевых рынках
Уменьшение дефицита бюджета
Умеренный уровень суверенного долга
Потенциал для дальнейшего укрепления курса рубля
Стабильно низкий уровень базовой процентной ставки в последнее время

Первичный рынок рублевых облигаций
Крупнейшие недавние размещения
Динамика первичных размещений рублевых облигаций:
корпоративный и муниципальный сектор1, млн. руб.
Источник: Тройка Диалог
1 Не включая «технические» размещения
Источник: Сbonds
После временного повышения ставок NDF во второй половине апреля и мае котировки снизились, что отражает уверенность инвесторов в стабильности рубля и дает основания ожидать спрос на рублевые облигации со стороны иностранных инвесторов
Высокий уровень ликвидности стимулировал спрос на облигации новых выпусков и в летние месяцы суммарный объем размещений превысил 200 млрд. руб.
Квази-суверенные выпуски с начала 2010 г. составили около 50% от всего объема первичных рублевых размещений. Сложившаяся ситуация вызвана сравнительно невысоким спросом на более рискованные бумаги со стороны российских коммерческих банков, которые продолжают играть определяющую роль на рынке рублевых размещений
* Организатор Тройка Диалог
Отраслевая структура корпоративных
рублевых облигаций в 1П 2010 г.

Классические рублевые облигации

Сравнение возможных инструментов долгового финансирования
Банковские
кредиты
Классические
локальные
облигации
Еврооблигации/
CLN/LPN
Гибридные
(equity-linked)
инструменты

Классические рублевые облигации: описание инструмента
Классические рублевые облигации (от лат. Obligatio – обязательство) – ценная бумага, содержащая обязательство эмитента/заемщика выплатить ее владельцу/кредитору номинальную стоимость или иной имущественный эквивалент по окончании установленного срока. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение указанного в ней процента (купона) от номинальной стоимости либо иные имущественные права
ТРЕБОВАНИЯ РОССИЙСКОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА К ЭМИТЕНТАМ КЛАССИЧЕСКИХ РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ*
Номинальная стоимость всех облигаций эмитента/заемщика не должна превышать размер его уставного капитала (возможно обеспечение/поручительство)
Срок существования эмитента – не менее 3х лет
Наличие утвержденной годовой бухгалтерской отчетности за 2 завершенных финансовых года
ОПРЕДЕЛЕНИЕ
УСЛОВНЫЕ КРИТЕРИИ РЕКОМЕНДУЕМЫЕ КОМПАНИЕЙ ТРОЙКА ДИАЛОГ
Минимально рекомендуемый объем одного займа - 1,5 млрд.
Выручка предприятия должна быть больше объема планируемого облигационного займа в 4-5 раз (минимум)
Понятная инвесторам структура (собственности, бизнеса), наличие центров консолидации прибыли.
Время от начала подготовки займа до выхода на рынок может составить от 3-х до 6 месяцев

1
2
3
Мероприятия по организации выпуска рублевых облигаций