Агропром – 2020:драйверы роста

Несколько слов о нас
Журнал «Агроинвестор» – часть ИД Sanoma Independent Media
Портфолио – более 30 изданий,
в том числе:
газета «Ведомости»
газета The Moscow Times
журнал «Агротехника и технологии»

Определимся с терминами
Что такое сельхозинвестиции по–российски?
БИЗНЕС
Рыночный: вложить деньги + нести риски = заработать
Добровольно-принудительный: получить активы и капитализировать
НЕ БИЗНЕС
прямые бюджетные вливания
PR и GR
освоение бюджетных средств
отмывание денег и т.д.

Какие перспективы у аграрной отрасли…
много свободных плодородных земель, 9% глобального фонда черноземов
высокие цены на продовольствие, в том числе на мясо
хорошая защита [квоты, пошлины, ветеринарно–санитарные ограничения]
низкая консолидация рынков

Свиноводство – пример низкой консолидации

…и какие риски?
природные
слабый / отсутствующий менеджмент
политические: отсутствие стратегии развития, малопредсказуемость решений
институциональные: незащищенность собственности, системная коррупция
+ и еще:
«сырьевой маятник»
низкая культура труда либо ее утрата
в среднем 70% вложений = госденьги
низкая маржа: 8% в 2010 г. с учетом господдержки, минус 3% – без нее

Инвесторы голосуют деньгами. Как?

Основные вложения – 15 регионов

Инвестиции в России:
всего 3% – доля АПК

Агроинвестиции снизились в кризис и не восстановились

Чьи деньги?
«Непрофильные» [ресурсо–сырьевые компании]
«Транснациональные» [международные (не)аграрные операторы]
«Агрохолдинги» [с/х и пищепром = основные средства производства]
«Традиционные» [независимые и, как правило, небольшие агрокомпании]
«Профессионалы» [ПИФы, УК, частные инвесторы]
«Инвесторы поневоле» [обладминистрации, госбанки]
(Зарубежные фонды) [суверенные и псевдосуверенные]

Куда любят инвестировать?
Рынки–драйверы
свиноводство [цены выше мировых + большая господдержка]
птицеводство [НО: рынок насыщается]
нишевые агрокультуры [такие, как рапс, соя, масличный лен]

Откуда уходят или мало вкладывают
Инвестиционно депрессивные рынки
растениеводство [издержки госрегулирования, р. для власти – не приоритет]
яичное птицеводство [перенасыщенный рынок]
молочное животноводство [долгая окупаемость, нестабильность цен]
мясное скотоводство [низкая поддержка, капиталоемкость, РФ = нетто-импортер]

Драйверы роста инвестиций до 2020 года
импортозамещение и экспорт [зерно, мука, мясо, яйцо и мясные субпродукты]
внутреннее потребление [самый ненадежный драйвер]
рост «ассортимента» [переработанные и нишевые продукты: глютен, семена и др.]
устойчивость к кризисам [отрасль пережила их три: 1991. 1998. 2008–2009]
рост мировых цен и спроса на продукты питания
отработанные бизнес-модели: вертикальная и горизонтальная интеграция

Антидрайверы тоже есть
низкое качество госинститутов [правоохранительная и судебная системы]
изъятие маржи у аграриев через рост затрат
низкая бюджетная обеспеченность регионов [а привлекают инвесторов в первую очередь они!]
деградация трудовых ресурсов с точки зрения стоимости и качества [рост зарплат ≠ рост производительности]
несовершенное законодательство [пример – «рынок» сельхозземель]
неразвитая инфраструктура
человеческий фактор: менталитет властей и недоброствестность инвесторов

Драйверы, которые могут стать антидрайверами...
…и наоборот
Пример – кредитование
АПК жестко недокапитализирован [по разным оценкам, на 400–500 млрд руб.]. Вывод: спрос на инвестиции большой = будут деньги – будет рост
Он же не менее жестко закредитован. Долги уже в 7 раз выше стоимости ликвидных активов. Из них 30% активов – проблемные. Вывод: они не нужны инвесторам даже бесплатно
Что остается? – Собственные средства и кредиты с господдержкой
Другими словами, инвестиции будут. Условие – решение проблемы «плохих» активов и «плохих» долгов

АПК будет развиваться по инерционной модели
Прогнозы роста по проекту госпрограммы (2013–2020 гг.), %*

Немного лирики
В этом году – 100 лет аграрной реформе
29 мая 1911г. принят закон России «О землеустройстве».
ЧЕРЕЗ 100 ЛЕТ НАМ СНОВА НУЖНЫ РЕФОРМЫ.
«История повторяется». 1913? 1917? 1921? 1927? 1937?..

Р.S.
Вторая волна кризиса: не думайте, что это не о нас

Но многие пока думают именно так
47% компаний не верят в повторение кризиса и не готовятся к нему. Готовятся 18%*
обвал финансовых рынок ЕС (+возможно, США)
▼
снижение потребления нефти и газа
▼
падение доходов бюджета РФ
▼
секвестр господдержки АПК
*Опрос Antal Russia, опрошено 500 российских компаний (октябрь 2011)