Оборотный капитал корпорации

1. Экономическое содержание оборотного капитала корпораций
Оборотный капитал (оборотные средства) - это часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы.
По материально-вещественному признаку в состав оборотных средств включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.д.), готовая продукция на складах предприятия, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.

Рис. 1. Стадии кругооборота оборотного капитала

Характерной особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота
Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.
Кругооборот капитала охватывает три стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую.

Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла.
Этот период складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции
Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство.

На продолжительность этого периода влияют:
период кредитования предприятия поставщиками,
период кредитования предприятием покупателей,
период нахождения сырья и материалов в запасах,
период производства и хранения готовой продукции на складе.

2. Классификация оборотного капитала:
В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:
1) в зависимости от функциональной роли в процессе производства - оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения
2) в зависимости от практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;

3) в зависимости от источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;
4) в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

5) в зависимости от степени риска вложения капитала— оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений. оборотный капитал с высоким риском вложений;
6) в зависимости от материально-вещественного содержания - предметы труда (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

По степени управляемости оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые.
К нормируемым средствам относятся, как правило, все оборотные производственные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах предприятия.
К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения, т.е. отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов.

Деление оборотных средств на собственные и заемные
Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.).
Заемные оборотные средства формируются в форме банковских и небанковских кредитов, облигационных займов, кредиторской задолженности и прочих источников.

3. Источники финансирования формирования оборотного капитала.
Структура источников формирования оборотных средств охватывает:
собственные источники;
заемные источники;
дополнительно привлеченные источники

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования.
Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах.

В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных и дополнительно привлеченных источников.
К заемным источникам относятся: банковские и коммерческие кредиты, займы, инвестиционные и налоговые кредиты, инвестиционные вклады работников предприятия, облигационные займы.

К дополнительно привлеченным источникам относятся следующие:
кредиторская задолженность (поставщикам и подрядчикам, по оплате труда, по страхованию, бюджету, прочими кредиторам),
фонд потребления,
резервы предстоящих расходов и платежей,
резервы по сомнительным долгам, прочие краткосрочные обязательства,
благотворительные и прочие поступления

4. Определение потребности корпораций
в оборотном капитале
Расширение объемов производства и реализации продукции, завоевание новых рынков сбыта, т.е. сферы обращения капитала предприятия, должно обеспечиваться оборотными средствами планомерно и наиболее рационально, экономно, иными словами минимальной величиной оборотных средств.
В этом состоит главная задача менеджеров, ответственных за планирование и организацию эффективного использования оборотных средств.

Оборотные средства участвуют в кругообороте в двух его сферах: в сфере производства и в сфере обращения.
Поэтому различают оборотные производственные фонды и фонды в сфере обращения.
Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства. Поэтому состав и размер потребности предприятия в оборотных средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от множества факторов:
объемов производства и реализации;
вида бизнеса (характера деятельности предприятия);
масштаба деятельности (бизнеса);
длительности производственного цикла;
структуры капитала предприятия;

учетной политики предприятия и системы расчетов;
условий и практики кредитования хозяйственной деятельности предприятий;
уровня материально-технического снабжения;
видов и структуры потребляемого сырья;
темпов роста объемов производства и реализации продукции предприятия;
искусства менеджеров и бухгалтеров и т.д.

Точный расчет потребности предприятия в оборотных средствах необходимо вести из расчета времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения, которое зависит от перечисленных выше факторов.
Известны три метода расчета нормативов оборотных средств: аналитический, метод прямого счета, коэффициентный метод.

Аналитический, или опытно-статистический метод нормирования отражает сложившуюся практику организации производства, снабжения и сбыта.
Сущность его состоит в том, что при анализе имеющихся товарно-материальных ценностей корректируются их фактические запасы и исключаются излишние и ненужные ценности.

Метод прямого счета предусматривает научно обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств в условиях достигнутого организационно-технического уровня предприятий с учетом всех изменений, происходящих в развитии техники и технологии, в организации производства, транспортировке товарно-материальных ценностей и в области расчетов

При коэффициентном методе в сводный норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объема производства и на ускорение оборачиваемости средств.
Применение дифференцированных коэффициентов по отдельным элементам оборотных средств допустимо, если нормативы периодически уточняются путем прямого счета

Общая формула расчета норматива отдельного элемента оборотных средств может быть выражена так:
где – норматив собственных оборотных средств по элементу;
НЭЛ– норма оборотных средств по данному элементу;
ОЭЛ– оборот (расход, выпуск) по данному элементу за период;
ТД– продолжительность периода в днях (значит, однодневный расход данного элемента)

Нормативы на незавершенное производство.
где С — затраты на производство валовой продукции;
Т — продолжительность периода (квартал, полугодие и т. д.);
– средняя продолжительность производственного цикла в днях;
Кн – коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве.
Расчет норматива оборотных средств на незавершенное производство в отдельных отраслях промышленности может производиться иными методами в зависимости от характера производства.

Для определения нормы оборотных средств по незавершенному производству, кроме данных о продолжительности производственного цикла, необходимо знать степень готовности изделий. Ее отражает так называемый коэффициент нарастания затрат. На предприятиях, где затраты на обработку осуществляются равномерно, коэффициент нарастания затрат определяется по формуле
где Кн — коэффициент нарастания затрат;
α - затраты, производимые единовременно в начале процесса производства;
β - последующие затраты до окончания производства изделий.

5. Показатели эффективности использования оборотного капитала и пути ускорения его оборачиваемости.
Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели:
Оборачиваемость оборотного капитала в днях:
Прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов)
Обратный коэффициент оборачиваемости (коэффициент закрепления оборотных средств на 1 тенге реализованной продукции)

1. Оборачиваемость оборотного капитала в днях:
,
где L - длительность периода обращения оборотного капитала (в днях);
Е - оборотный капитал (средства);
- отчетный период (дни).
N - объем реализации продукции;

2. Прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов):

3. Обратный коэффициент оборачиваемости (коэффициент закрепления оборотных средств на 1 тенге реализованной продукции):

Показатели эффективности использования оборотного капитала
Рост оборачиваемости капитала способствует:
экономии этого капитала (сокращению потребности в оборотном капитале);
приросту объемов продукции;
увеличению получаемой прибыли.

Для определения величины относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала может быть использовано два подхода.
При первом подходе эта величина находится как разница между фактически имевшей место в отчетном периоде величиной оборотного капитала и его величиной за период, предшествующий отчетному, приведенному к объемам производства, имевшим место в отчетном периоде:

где Еб - величина оборотных средств предприятия на конец базового года (периода) работы;
Ео - величина оборотных средств предприятия на конец отчетного года (периода) работы;
КN- коэффициент роста продукции.

При втором подходе расчета величины относительной экономии оборотных средств исходят из сравнения оборачиваемости оборотных средств в различные отчетные периоды:
где — однодневная реализация;
L1 — оборачиваемость оборотного капитала во втором отчетном периоде;
L0 — оборачиваемость оборотного капитала в первом отчетном периоде.
В этом выражении (L1 – L0) — разница в оборачиваемости оборотных средств приводится к объему реализованной продукции с помощью коэффициента однодневной реализации.

Для определения величины прироста объема продукции за счет увеличения оборачиваемости оборотных средств (при прочих равных условиях) воспользуемся зависимостью N - объема реализации продукции предприятия от Е - величины необходимых для функционирования предприятия оборотных средств:
N = λЕ X E,
где λЕ — количество оборотов оборотных средств:
λЕ = N/E.