ОПЫТ И ПЕРСПЕКТИВЫ ФОРФЕЙТИНГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ЧТО ТАКОЕ ФОРФЕЙТИНГ?
ЛИНГВИСТИЧЕСКОЕ ОПРЕДЕЛЕНИЕ
Forfait (франц.)
I m
злодеяние, преступление
II m
1) соглашение о выполнении обязательства по общей заранее устанавливаемой твёрдой цене (за выполнение будущих работ, за будущие услуги); заранее обусловленная общая оплата
à forfait — по общей установленной, заранее обусловленной цене (независимо от реальных расходов)
2) определение суммы налога на основании общей предполагаемой суммы доходов
3) (в приложении) за общую обусловленную твёрдую цену
III m
неустойка за неучастие лошади в скачках
- déclarer forfait

Форфейтинг (Forfaiting):
Форфейтинг - операция по приобретению финансовым агентом (форфейтором) коммерческого обязательства заемщика (покупателя, импортера) перед кредитором (продавцом, экспортером).
Форфейтинг - специфическая форма кредитования торговых операций.
Основное условие форфейтинга состоит в том, что все риски по долговому обязательству переходят к форфейтору без права оборота на продавца обязательства.
ЧТО ТАКОЕ ФОРФЕЙТИНГ?
КЛАССИЧЕСКОЕ ОПРЕДЕЛЕНИЕ

ЧТО ТАКОЕ ФОРФЕЙТИНГ?
СОВРЕМЕННОЕ ОПРЕДЕЛЕНИЕ
Форфейтинг – способ кратко- и среднесрочного финансирования внешней (как правило) торговли, при котором форфейтор финансирует покупателя (импортера) без права регресса к поставщику (экспортеру) путем учета/приобретения/принятия свободно обращаемого долгового обязательства (freely negotiable instrument of debt).
Активы, возникающие в результате форфейтинговых сделок, могут впоследствии обращаться на вторичном рынке форфейтинговых активов.

ВИДЫ ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
Классика (кредит поставщика):
простые векселя
переводные векселя (в т.ч. выпущенные в рамках документарных аккредитивов)
Современность:
кредит поставщика:
простые векселя (+ авалированные)
переводные векселя (в т.ч. выпущенные в рамках документарных аккредитивов)
будущие платежи по аккредитивам с отсрочкой платежа
дебиторская задолженность, обеспеченная банковскими/суверенными гарантиями (поручительствами) или резервными аккредитивами
кредит покупателю:
простые векселя (+авалированные)
кредитные соглашения (в т.ч. обеспеченные гарантиями, поручительствами, резервными аккредитивами)
постфинансирование документарных аккредитивов

ЭВОЛЮЦИЯ ФОРФЕЙТИНГА
начало 60-ч годов XX века – становление современного форфейтинга: финансирование поставок машин и оборудования из западной в восточную Европу и СССР
70-е/80-е годы XX века – начало финансирования поставок товаров капитального назначения в страны Латинской Америки, Азии, Индии, а впоследствии в страны Ближнего Востока
начало 90-х годов – первый «кризис» форфейтингового рынка: коллапс Варшавского блока и СССР и приостановление выплат СССР по коммерческим долгам
середина 90-х годов – становление форфейтингового финансирования в странах восточной Европы и бывшего СССР

ЭВОЛЮЦИЯ ФОРФЕЙТИНГА
1998-2001 годы – работа по реструктуризации «зависших долгов», точечные сделки по рынкам бывшего СССР
2002… – ренессанс форфейтинга (рост рынка за 2006 год – 233%*)
* - оценка SMBCE
конец 90-х годов – второй «кризис» форфейтингового рынка в связи с чередой финансовых кризисов в Азии, Латинской Америке и России

ОБЪЕКТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ
ТОВАРЫ И УСЛУГИ КАПИТАЛЬНОГО НАЗНАЧЕНИЯ
ПРЕДЭКСПОРТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
ВНЕШНЕТОРГОВЫЕ СДЕЛКИ – ЭКСПОРТ ИЛИ ИМПОРТ

СРОКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

СРОКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

РОССИЙСКИЕ РЕАЛИИ
ОСНОВНЫЕ ПОЛЬЗОВАТЕЛИ:
(1) БАНКИ:
Фондирование кредитов на закупки товаров капитального назначения зарубежом
Фондирование предэкспортных кредитов
Постфинансирование импортных аккредитивов
Кредитование клиентов-участников ВЭД под резервные аккредитивы российских банков
(2) ЭКСПОРТЕРЫ:
Финансирование коммерческих кредитов (рассрочек платежа) покупателям товаров капитального назначения

РОССИЙСКИЕ РЕАЛИИ
ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО:
(1) БАНКИ:
- возможно проведение практически любых видов форфейтинговых сделок в рамках генеральной лицензии
- отсутствие регулирования технических аспектов
- невозможно финансировать внутрироссийские сделки
(2) ЭКСПОРТЕРЫ:
снятие ряда ограничений по валютному контролю
остаточные ограничения по валютному контролю
вопросы с применением нулевого НДС

ФОРФЕЙТИНГ ДЛЯ БАНКОВ
Преимущества:
привлечение фондирования, скоординированного по срокам с активом
фиксирование маржи/процентной ставки на срок финансирования
оперативность привлечения фондирования
расширение круга зарубежных инвесторов, принимающих риск банка-заемщика

ФОРФЕЙТИНГ ДЛЯ ЭКСПОРТЕРОВ
ПЛЮСЫ:
финансирование отсрочек платежа на длительный период до 7 и более лет
экспортер полностью уходит от платежных, процентных, валютных и политических рисков
возможность финансирования как подписанных, так и готовящихся к подписанию контрактов
фиксирование процентных ставок по коммерческому кредиту для покупателя
позволяет работать с новыми клиентами, на новых незнакомых рынках, предоставляя условия оплаты выгодные для импортера без риска неоплаты техники
МИНУСЫ:
обязательность наличия банка-гаранта (эмитента аккредитива) или суверенной гарантии в стране покупателя
приобретение задолженности происходит ПОСЛЕ отгрузки и предоставления экспортером ВСЕХ документов по сделке, полностью удовлетворяющих форфейтора

ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА
ОБЪЕКТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ
Источник - оценки SMBCE

ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА
СТРАНОВЫЕ РИСКИ
Источник - оценки SMBCE

ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА
ИНСТРУМЕНТЫ
Источник - оценки SMBCE

ПЕРСПЕКТИВЫ
Банки:
смещение фокуса на более длинные сроки финансирования
расширение перечня используемых инструментов использование форфейтинга как одного из способов фондирования проектного финансирования для предприятий
участие во вторичном обращении форфейтинговых активов