Теоретические основы денежно-кредитного регулирования

Тема. Теоретические основы денежно-кредитного регулирования

ПОДХОД К ОПРЕДЕЛЕНИЮ СОДЕРЖАНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ:
«Что первично: денежно-кредитная политика или денежно-кредитное регулирование?»
▪ Цели денежно-кредитной политики →
▪ Денежно-кредитная политика реализуется путём проведения денежно-кредитного регулирования →
▪ Денежно-кредитное регулирование – совокупность мероприятий центрального банка, направленных на достижение операционных целей денежно-кредитной политики

СИСТЕМА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ:
Система состоит из ряда элементов:
▪ Принципы проведения денежно-кредитного регулирования,
▪ Субъекты, реализующие монетарное регулирование,
▪ Объекты регулирования,
▪ Методы и инструменты центрального банка, используемые для достижения целей денежно-кредитной политики,
▪ Механизм денежно-кредитного регулирования.

ПРИНЦИПЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ - набор правил, соблюдение которых делает монетарную систему устойчивой к внешним и внутренним шокам.
Принципы:
▪ Принцип независимости центрального банка от исполнительной власти и подотчётности его органам законодательной власти
▪ Принцип транспарентности (прозрачности) денежно-кредитной политики для субъектов рынка
▪ Принцип безусловности денежно-кредитной политики,
▪ Принцип централизованного управления системой денежно-кредитного регулирования
▪ Принцип определения задач денежно-кредитного регулирования
▪ Единство и взаимодополняемость денежно-кредитного регулирования другими составляющими государственного регулирования воспроизводственного процесса (налоговым, бюджетным регулированием и пр.)

СУБЪЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ
В широком смысле:
- все субъекты, использующие национальные деньги для расчётов, платежей и зависящие от регулирующих действий государства в монетарной сфере.
В узком смысле:
– органы денежно-кредитного регулирования (центральные банки, осуществляющие денежно-кредитное регулирование; другие законодательные и исполнительные органы, которые могут издавать нормативные акты, влияющие на ситуацию в денежно-кредитной сфере),
- система банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, на практике реализующих решения органов денежно-кредитного регулирования.

СУБЪЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ
Статья 1 ФЗ "О Б и БД": Кредитные организации:
Банк - кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности банковские операции.
Небанковская кредитная организация:
1) кредитная организация, имеющая право осуществлять банковские операции по осуществлению переводов денежных средств без открытия банковских счетов;
2) кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции;
3) кредитная организация - центральный контрагент, осуществляющая функции по обслуживанию обязательств, включенных в клиринговый пул.

СУБЪЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ
Статья 76.1 ФЗ "О ЦБР": Некредитными финансовыми организациями признаются лица, осуществляющие следующие виды деятельности:
- профессиональных участников рынка ценных бумаг;
- акционерных инвестиционных фондов;
- клиринговую деятельность;
- деятельность по осуществлению функций центрального контрагента;
- деятельность центрального депозитария;
- деятельность субъектов страхового дела;
- негосударственных пенсионных фондов;
- микрофинансовых организаций;
- кредитных потребительских кооперативов;
- жилищных накопительных кооперативов;
- бюро кредитных историй;
- рейтинговых агентств;
- сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативов;
- ломбардов.

СУБЪЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ
Статья 76.1 ФЗ "О ЦБР": Некредитными финансовыми организациями признаются лица, осуществляющие следующие виды деятельности:
- профессиональных участников рынка ценных бумаг;
- акционерных инвестиционных фондов;
- клиринговую деятельность;
- деятельность по осуществлению функций центрального контрагента;
- деятельность центрального депозитария;
- деятельность субъектов страхового дела;
- негосударственных пенсионных фондов;
- микрофинансовых организаций;
- кредитных потребительских кооперативов;
- жилищных накопительных кооперативов;
- бюро кредитных историй;
- рейтинговых агентств;
- сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативов;
- ломбардов.

ОБЪЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ -
конкретные показатели денежного оборота, изменяющиеся под влиянием монетарного воздействия центрального банка.
Объекты:
объём и структура денежной массы, денежная база,
налично-денежный оборот (предельный размер расчетов наличными, лимиты остатков денег в операционной кассе банков)
уровень и структура процентных ставок,
коэффициент монетизации экономики (коэффициент Маршалла)– отношение денежной базы (отдельных агрегатов) к ВВП. Китай – 148%, США – 79%, Россия – 31%
денежный мультипликатор - степень роста денежной массы за счёт кредитно-депозитных банковских операций
кредитные вложения и т.д.

ОБЪЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ – денежный мультипликатор

ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ -
уровень и структура процентных ставок

ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ -
соответствуют инструментам денежно-кредитной политики.
Инструменты:
1) процентные ставки по операциям Банка России
2) обязательные резервные требования
3) операции на открытом рынке
4) рефинансирование кредитных организаций
5) валютные интервенции
6) установление ориентиров роста денежной массы
7) прямые количественные ограничения
8) эмиссия облигаций от своего имени

МЕХАНИЗМЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ:
условия и порядок использования монетарных методов и инструментов,
деятельность центральных банков в данной сфере (регламентируется нормативными документами центрального банка).
Механизмы:
1) Механизм регулирования процентных ставок по операциям Банка России
2) Механизм регулирования обязательных резервных требований
3) Механизм регулирования операций на открытом рынке
4) Механизм регулирования рефинансирования кредитных организаций
5) Механизм валютного регулирования
6) Механизм регулирования лимитов операций
7) Механизм эмиссии облигаций Банка России

Типы денежно-кредитного регулирования
Типы денежно-кредитной политики:
Стабилизационная политика
Стимулирующая политика
Сдерживающая политика
Типы денежно-кредитного регулирования:
Гибкое регулирование
Жесткое регулирование
Промежуточное регулирование

Денежно-кредитное регулирование экономики осуществляется на основе принципа компенсационного регулирования, который предполагает следующее:
политику денежно-кредитных рестрикций, которая предполагает ограничение кредитных операций путем повышения норм резервирования средств для участников кредитной системы в центральном банке; повышения уровня процентных ставок; ограничения темпов роста денежной массы в обращении по сравнению с товарной массой
политику денежно-кредитной экспансии, которая предполагает стимулирование кредитных операций; снижение норм резервирования для субъектов кредитной системы; падение уровня кредитных ставок; ускорение оборачиваемости денежной единицы

Проблема асимметрии денежно-кредитного регулирования
Денежная масса
Инфляция - 0
Товарная масса
=
→
Денежная масса
Инфляция
Товарная масса
>
→
Денежная масса
Дефляция
Товарная масса
<
→
Стерилизация денежной массы в результате жесткого регулирования:
+ сдерживание инфляции
- спад экономической активности в результате высоких процентных ставок

1. Банк России в системе денежно-кредитного регулирования
2. Механизм регулирования обязательных резервных требований
Динамика норм обязательных резервных требований (стартовая страница сайта Банка России)
Положение ЦБР от 1 декабря 2015 года №507-П «Об обязательных резервах кредитных организаций»
3. Механизм рефинансирования банков
Стартовая страница сайта Банка России → Денежно-кредитная политика → Обеспеченные кредиты Банка России
Задание: