Оценка рисков управляющих компаний в условиях кризиса

Предпосылки
От успешной Управляющей компании – к краху
Падение уровня капитализации компаний
Падение фондовых индексов
Дефолты и неисполнение обязательств, судебные преследования
Снижение уровня поддержки акционеров

Риски сектора в цифрах

Снижение объема рынка коллективных инвестиций в России
Рынок коллективных инвестиций сократился на 15% за период

Что было сделано (РА)
Разработан кодекс профессиональной этики РА
Создан механизм расчета дисконтов облигаций обращающихся на организованном рынке
Разработана совместно с НФА система аккредитации РА позволяющая использовать рейтинги российских агентств наряду с международными агентствами
Проведена презентация в ЦБ, Минфине, МЭРТ, ФСФР, АРБ, АРБР, НАУФОР, НЛУ, ТПП, РТС и ММВБ с предложением использовать наработки.
Разработана шкала соответствия рейтинговых оценок.
Данная работа была проведена с сентября 2007 года по сентябрь 2008 года

Шкала соответствия

1995 год – проблемы с ликвидностью банков - коэффициенты ликвидности в моделях и зависимость от рынка межбанковских кредитов
1998 год – проблемы с фондовым рыком, производными инструментами и деривативами и валютными обязательствами – модель.
2003 год – проблемы фондового рынка и вексельные схемы – коррекция моделей и отзыв рейтингов
2004 год - проблемы с рынком краткосрочных ресурсов - коррекция моделей и отзыв рейтингов.
2007 год – облигационный рынок, 90-95% оферт по купонным выплатам. Увеличение веса показателя долговой нагрузки в рейтинговой модели.
2008 – 2009 годы – кризис ликвидности, рост просроченной задолженности, ухудшение качества активов, падение стоимости ценных бумаг, отток клиентов, отрицательный финансовый результат.
«И опыт сын ошибок трудных…»

Сетка вероятностей дефолта
БЕЗРИСКОВАЯ
НИЗКИЙ РИСК
УМЕРЕННЫЙ РИСК
ПОВЫШЕННЫЙ
РИСК
ВЫСОКИЙ РИСК
МАКСИМАЛЬНЫЙ
РИСК

Структура модели. 1 квартал 2008 года

Структура модели. 2 квартал 2009 года