Риски и доходность

1. Доходность инвестиций
Особенности анализа рисков:
Финансовые активы порождают потоки денежных средств
Способы рассмотрения рисков: автономный и портфельный
Составляющие риска: диверсифицируемый и рыночный риск
При высокой степени релевантности риска – инвесторы ждут более высокий процент

Прибыль =
= полученная сумма – вложение

Автономный риск
Когда актив рассматривается изолированно
Вероятностные распределения – если перечисляются все возможные события (исходы) и по каждому приписывается определенный уровень вероятности

Ожидаемый уровень доходности

Вероятности распределения доходности акций

Непрерывные распределения вероятности доходности акций

Использование исторических данных для измерения риска

Коэффициент вариации автономного риска

Портфельный риск
Средняя (ожидаемая) доходность портфеля ценных бумаг – средневзвешенное значение ожидаемых доходностей отдельных активов, входящих в портфель

Пример

Риск портфеля ценных бумаг

Сравнение диверсифицирующего и рыночного спроса

Бета- коэффициент
Мера релевантного риска отдельных акций

ВАЖНО
Риск акций: диверсифицируемый и неустранимый рыночный риск
Диверсифицируемый устраняется за счет диверсификации. Рыночный – существенный для рационального диверсифицирующего инвестора
Инвесторы ждут компенсаций за свои риски
Рыночный риск портфеля измеряется с помощью бета коэффициентов

5. портфель, состоящий из ценных бумаг с низким бета коэффициентом, сам будет с низким бета коэффициентом
6. Бета коэффициент лучшая мера риска любых акций

Вычисление бета коэффициентов