Определение параметров и анализ эффективности концессионных соглашений

Концессионное соглашение. Определение.
По концессионному соглашению одна сторона (концессионер) обязуется за свой счет создать и (или) реконструировать определенное этим соглашением имущество (недвижимое имущество или недвижимое имущество и движимое имущество, технологически связанные между собой и предназначенные для осуществления деятельности, предусмотренной концессионным соглашением) (далее - объект концессионного соглашения), право собственности на которое принадлежит или будет принадлежать другой стороне (концеденту), осуществлять деятельность с использованием (эксплуатацией) объекта концессионного соглашения, а концедент обязуется предоставить концессионеру на срок, установленный этим соглашением, права владения и пользования объектом концессионного соглашения для осуществления указанной деятельности.

Объекты концессионного соглашения.

Жизненный цикл концесии
Строительство или реконструкция
Пользование объектом и извлечение прибыли
Возврат объекта государству

Параметры концессионного соглашения
Технико-экономические показатели объекта
Объем инвестиций
Финансирование концедента
Срок действия соглашения
Цели использования и объем производства
Размер концессионной платы
Долгосрочные параметры регулирования тарифов
Способы и размер обеспечения обязательств концессионера

Методические рекомендации
Для обоснования параметров и оценки эффективности концессионных соглашений Центр оценки собственности по заказу ДИГМ разработал
Методические рекомендации по подготовке технико-экономических обоснований (ТЭО) заключения концессионных соглашений в отношении имущества, входящего в казну города Москвы
Финансовой основой для расчета показателей эффективности проекта является детальный финансовый план проекта.
Методической основой расчета финансового плана проекта являются ПБУ и Налоговое законодательство РФ.
В качестве методической основы расчета показателей коммерческой эффективности используются Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N ВК 477

Основные показатели эффективности
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) — накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.
Внутренняя норма доходности (ВНД) – годовая ставка (норма) дисконтирования, при которой ЧДД, рассчитанный в соответствии с его определением в данных методических рекомендациях, обращается в ноль.
Дисконтированный период окупаемости (ДПО) – определяется минимальным периодом с момента начала проекта до момента, когда ЧДД становится и далее остается неотрицательным. Дисконтированный период окупаемости равен количеству лет от момента начала проекта до начала шага расчета (квартала), на котором ЧДД становится и далее остается неотрицательным.

Требования к структуре ТЭО
Резюме.
Суть проекта.
Объект концессионного соглашения. Рыночная стоимость.
Проект создания и (или) реконструкции недвижимого и иного имущества.
Анализ рынка.
Доходы проекта.
Расходы проекта.
Финансовый план проекта.
Расчет показателей эффективности проекта для концессионера.
Расчет показателей бюджетной эффективности проекта.
Анализ рисков проекта.
Выводы и предложения.

Денежные потоки концессии 1
Базовый вариант.
ЧДД концессионера = 0. Финансирование концедента = 0. Концессионная плата = 0. Срок = X

Денежные потоки концессии 2
Удлиненный Базовый вариант.
ЧДД концессионера = 0. Финансирование концедента = 0. Концессионная плата = Y. Срок = X+4

Денежные потоки концессии 3
Укороченный Базовый вариант.
ЧДД концессионера = 0. Финансирование концедента = Z. Концессионная плата = 0. Срок = X-4.

Окончательный вариант
Окончательный вариант
ЧДД концессионера > 0. Финансирование концедента > 0. Концессионная плата > 0. Срок = ?. ЧДД концессионера = ЧДД концедента.

Новизна методических рекомендаций 1
Финансовый план проекта должен соответствовать общепринятой официальной финансовой (бухгалтерской) отчетности и должен включать в себя три формы:
Баланс (Форма №1)
Отчет о прибылях и убытках (Форма №2)
Отчет о движении денежных средств (Форма №4)
Основные принципы построения финансового плана:
достаточная детализация и прозрачность расчета статей финансового плана проекта на основе общепризнанных принципов финансового планирования (принцип двойной записи), ПБУ и Налогового законодательства РФ;
замкнутость и связность математической модели финансового плана с возможностью контроля технических ошибок финансовых расчетов (баланс должен всегда «сходиться»);
возможность в дальнейшем проанализировать исполнение проекта путем сопоставления финансового плана проекта с фактической финансовой (бухгалтерской) отчетностью концессионера.

Новизна методических рекомендаций 2
Предложена методика итерационного подбора связанных параметров концессионного соглашения:
Срока концессионного соглашения,
Концессионной платы,
Финансирования концедента,
на стадии предпроектной проработки – до объявления конкурса и появления концессионера.

Новизна методических рекомендаций 3
Исправлены неточности, присутствующие в действующей редакции Методических рекомендаций, утвержденных Постановлением правительства Москвы №697-ПП от 05.08.2008 г.
Вместо варианта «без участия города в проекте» предлагается рассматривать вариант «без проекта»,
Точно определены денежные потоки, которые рассчитываются в варианте «без проекта»,
Более точно определены варианты расчета терминальной стоимости объекта концессионного соглашения. В значение терминальной стоимости не включается ЧДД проекта.

Основные документы
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденные Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ N ВК 477 от 21.06.1999
Постановление правительства Москвы №697-ПП от 05.08.2008 г. «О дальнейшей реструктуризации городского портфеля акций в 2008-2010 гг., Повышении эффективности управления принадлежащими городу Москве пакетами акций и организации продажи находящихся в собственности города Москвы акций открытых акционерных обществ через организаторов торгов на рынке ценных бумаг»